Опыт применения финансового анализа - Банк бесплатных рефератов, курсовых, дипломных работ

Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

Рыночная экономика обусловливает необходимость развития финансового анализа в первую очередь на микроуровне - то есть на уровне отдельных предприятий, так как именно предприятия (при любой форме собственности) составляют основу рыночной экономики.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

потребность в дополнительных источниках финансирования;

рациональность привлечения заемных средств;

обоснованность политики распределения прибыли и др.

Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования. В результате инструментарий современного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов, позволяющих учитывать эти явления.

Стремясь решить конкретный вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных соотношений собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах ее изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности. Поэтому цифры, характеризующие объем реализации, чистую прибыль, становятся нагляднее в сравнении с размером затраченного капитала, а величина затрат, безусловно, важная сама по себе, - в сопоставлении с полученной прибылью или объемом продаж.

Целью данной работы является анализ финансового состояния предприятия ЗАО «Бизнес-Сервис» («БиСер).

Фирма «БиСер» работает на рынке услуг для страховых компаний с января 1994 г. Весь пакет акций принадлежит топ-менеджерам компании, объединившей для решения проблем страховщиков высококлассных специалистов по современным компьютерным технологиям, информационному обеспечению, дизайну, полиграфии и рекламе.

Тесная связь со страховым рынком воплощена в корпоративной миссии, которая определяет смысл и основное содержание деятельности фирмы «БиСер». Эту миссию, этот девиз: «Содействие прогрессу российского страхования» - хорошо знают более трехсот страховых, перестраховочных и брокерских компаний, являющихся клиентами и партнерами фирмы.

Жизненной силой любого бизнеса является сегодня информация. Получить ее вовремя и в полном объеме - значит обеспечить своей компании, своему делу, себе лично успех на рынке.

Каждые две недели, пять лет подряд, на столы руководителей страховых компаний, ведущих специалистов по страхованию, перестрахованию, маркетингу или экономике ложатся увесистые голубые книжки -сборник публикаций «О страховании. «. Это самая полная подборка материалов прессы, посвященных вопросам страхования.

Фирмой «БиСер» накоплен значительный опыт маркетинговых исследований, подготовки и проведения рекламных кампаний, выпуска различной полиграфической и рекламной продукции для страховщиков. В 1996 году к перечню ключевых направлений деятельности фирмы добавился целый комплекс услуг, связанных с Intrenet. В 1997 г. начато издание журнала «Практика страхования».

В процессе работы использована информация о финансовом положении ЗАО «Бизнес-Сервис», в частности, о его доходности и финансовой устойчивости.

В данной работе проводится анализ финансовой деятельности ЗАО «Бизнес-Сервис» за период с первого квартала 1998 года по четвертый квартал 1998 года. Анализ проводился на основании баланса предприятия (Форма 1) и приложения к балансу (Форма 2).

В моей работе рассмотрена методика финансового анализа ЗАО «Бизнес-Сервис».

При анализе платежеспособности и ликвидности внимание акцентируется на определении понятия ликвидности, методах оценки внешними и внутренними пользователями бухгалтерской информации способности фирмы к платежам, на формальных признаках банкротства фирмы.

Анализ структуры капитала позволяет оценить основные соотношения элементов собственного и заемного капитала, тенденции их изменения, охарактеризовать рациональность структуры привлечения и размещения средств.

Оценка оборачиваемости активов дает возможность определить факторы, влияющие на скорость оборота капитала, вложенного в текущую (основную) деятельность предприятия, длительность производственно-коммерческого цикла и способы их сокращения.

В оценке платежеспособности фирмы особое место занимает анализ денежных средств, который позволяет контролировать текущую платежеспособность, принимать оперативные меры по ее стабилизации, оценивать возможность долгосрочных инвестиций и более обоснованно подходить к разработке политики распределения прибыли. Кредиторы на основании анализа движения денежных потоков фирмы имеют возможность составить заключение о его способности генерировать денежные средства, необходимые для осуществления платежей.

Зная приемы краткосрочного финансового прогнозирования, можно составить финансовую смету на ближайший период. Одной из наиболее сложных проблем финансового прогнозирования является определение потребности в собственном оборотном капитале. Особое внимание при этом должно быть уделено тому, что в случае, когда заемные средства предоставляются на срок, более короткий, чем производственно-коммерческий цикл, платежи по обязательствам могут производиться лишь при условии, что собственный оборотный капитал находится в определенном соотношении с заемными средствами.

Анализ доходности фирмы позволяет составить обобщающее заключение относительно эффективности его деятельности: рентабельности вложения капитала и оптимальности произведенных затрат. Так же раскрывается система показателей рентабельности, позволяющая разносторонне оценит эффективность управления активами и доходность деятельности.

Анализ безубыточности основан на учете зависимости поведения затрат от объема производства и реализации. В практической деятельности такой анализ дает возможность определить критический объем продаж (объем реализации, при котором достигается полное покрытие издержек предприятия), уровень безопасности, отделяющий реальный объем продаж от критического, оценить воздействие на прибыль того или иного изменения продажных цен или затрат, целесообразность принятия дополнительных заказов.

Все это свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления. Это практически единственный инструмент оценки надежности потенциального партнера (покупателя или поставщика) и ссудозаемщика, поскольку, взятые в отрыве от других, данные бухгалтерской отчетности не позволяют составить целостную картину финансового положения предприятия.

1. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ПРЕДПРИЯТИЯ

1. 1. Финансовое состояние предприятия и пути его улучшения

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.

Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использовать новую методику финансового анализа, соответствующую условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия.

Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Эго аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:

1. Анализа общего хозяйственного состояния предприятия;

2. Анализа финансовых результатов деятельности предприятия;

3. Анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Основным источником информации для финансового анализа служит бухгалтерский баланс предприятия (Форма 1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (Форма 2 годовой и квартальной отчетности).

Чем удобны такие источники информации для предприятий?

Во первых, с тем, что можно не подготавливая данные для анализа уже на основании баланса предприятия (Форма 1) и (Форма 2) сделать сравнительный экспресс анализ показателей отчетности предприятия за предыдущие периоды.

Во-вторых, с появлением специальных автоматизированных бухгалтерских программ для анализа финансового состояния предприятия, удобно сразу после составления форм отчетности не выходя из программы произвести на основании готовых форм бухгалтерской отчетности с помощью встроенного блока финансового анализа простейший экспресс анализ предприятия.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т. е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т. е. конкретных пользователей финансовой информации.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия - это лишь «сырая информация», подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации. Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов- это дедуктивный метод, т. е. от общего к частному, Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

1. Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2. Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

3. Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

4. Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

5. Сравнительный (пространственный) анализ - включает в себя как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

6. Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисного за счет отдельных факторов.

Для предприятия ЗАО «Бизнес-Сервис» лучше использовать вертикальный анализ. Преимущества вертикального анализа объясняются тем, что из-за инфляции данные на начало и конец года по исходному балансу сравнить достаточно сложно, а относительные показатели в этих условиях поддаются сравнению.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа.

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпутывают друг друга информацией.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

В частности, на рассматриваемом предприятии публикуются финансовые отчеты на страницах сборника «О страховании».

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т. е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха или неудач в деятельности предприятия.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

анализ относительных показателей рентабельности;

анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

анализ эффективности использования заемного капитала,

экономическая диагностика финансового состояния предприятия;

Кстати, ЗАО «Бизнес-Сервис» так и делает на заседаниях акционеров предприятия.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и другие данные системного бухгалтерского учета.

Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и управленческого анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, т. е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

Особенностями управленческого анализа являются:

ориентация результатов анализа на свое руководство;

использование всех источников информации для анализа;

отсутствие регламентации анализа со стороны;

комплексность анализа, включающего изучение всех сторон деятельности предприятия;

интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

На данном предприятии, каждый понедельник, проводятся плановые совещания о состоянии дел, где каждое подразделение отчитывается о своей работе. Бухгалтерия дает справку о состоянии дел на предприятии в целом.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя следующие основные разделы:

анализ деловой активности и оборачиваемости средств предприятия;

По всем указанным разделам проводится горизонтальный финансовых и экономических показателей, т. е. сравниваются показатели за ряд анализируемых кварталов, лет, отслеживается динамика показателей во времени. В каждом разделе вычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последний период.

Система финансово-экономических коэффициентов, характеризующих деятельность предприятия, позволяет вести анализ не абсолютных показателей в стоимостном выражении, а безразмерных величин, что позволяет практически исключить влияние временной динамики абсолютных показателей на результаты анализа, отчасти уменьшить инфляционное искажение данных. Сравнение финансово-экономических коэффициентов с критическими и рекомендуемыми значениями этих коэффициентов позволяет сделать конкретные выводы о финансовом состоянии предприятия.

Для различных категорий пользователей или субъектов финансового анализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам разделы анализа.

Для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знание таких финансовых показателей, как прибыль, рентабельность активов, рентабельность реализации и другие показатели рентабельности.

Для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидность активов предприятия, т. е. возможность покрыть свои обязательства быстро реализуемыми активами. Эту информацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности.

Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукции и ее потребителей) в первую очередь важна финансовая устойчивость предприятия, т. е. степень зависимости своей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия.

Для акционеров и инвесторов в первую очередь представляют интерес показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.

Рентабельность капитала показывает, сколько прибыли за расчетный период времени предприятие получает на рубль своего капитала. Не менее важен объем реализации, непосредственно влияющий на прибыль.

Таким образом, каждый пользователь программы финансового анализа наибольшее внимание уделяет именно нескольким определенным показателям, хотя для более глубокого исследования и обоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа по всем разделам для получения объективной и всесторонней картины или диагноза финансового состояния предприятия.

Для получения данных для анализа потребуется достаточная и достоверная информация характеризующая финансовое состояние фирмы. Это обуславливает необходимость изучения финансовых отчетов, возможности появления непредвиденных обстоятельств и положения со страхованием. Источниками информации могут служить:

Важнейшим источником информации для хозяйственных организаций должен служить их баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ баланса позволяет определить, какими средствами располагает предприятие и какой по величине кредит эти средства обеспечивают. Однако для обоснованного и всестороннего анализа балансовых сведений недостаточно. Это вытекает из состава показателей. Анализ баланса дает лишь общее суждение о кредитоспособности, в то время, как для выводов о степени кредитоспособности необходимо рассчитать и качественные показатели, оценивающие перспективы развития предприятий, их жизнеспособность. Поэтому в качестве источника сведений, необходимых для расчета показателей кредитоспособности, следует использовать: данные оперативного учета, сведения, накапливаемые в ГВЦ банков, сведения статистических органов, данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данных по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности хозяйственных организаций.

Бухгалтерская отчетность дает возможность проанализировать финансовое состояние заемщика на конкретную дату. Важнейшей информационной базой анализа является бухгалтерский баланс.

При работе с активом баланса необходимо обратить внимание на следующее: в случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.

Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.

При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.

При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучению разделов, где отражаются кредиты и прочие заемные средства: необходимо потребовать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной. Наличие просроченной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашения других кредитов. Кроме того, необходимо проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту не был заложен другому банку.

При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.

В том случае, если дата поступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовой отчетности, фактическая задолженность заемщика по банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запроса банковских кредитах с приложением копии кредитных договоров.

Платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности.

Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах - по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду.

Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Показатель, характеризующий уровень платежеспособности - это отношение ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности. Ликвидные оборотные средства включают данные II и III разделов актива баланса предприятия за вычетом расходов будущих периодов и прочих активов, т. к. средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для погашения долгов.

Числитель данного показателя должен значительно превышать знаменатель. Соответственно уровень показателя должен быть значительно выше единицы. Качественная оценка уровня показателя платежеспособности на каждом предприятии должна быть оценена количественно.

В финансовой теории существуют примерные нормативы для этого показателя, который называется «общий коэффициент покрытия».

В 1990-91 гг. считалось, что он не должен быть ниже 2 - 2. 5. В настоящее время в условиях нестабильности в экономике его минимальная величина оценивается выше 3 - 4.

Однако именно нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя вообще. Он должен оцениваться для каждого конкретного предприятия, по его балансовым данным. Для такой оценки надо определить, сколько оборотных средств должно остаться в распоряжении предприятия после погашения текущих долговых обязательств на другие нужды: бесперебойное ведение производственного процесса, погашение долгосрочных обязательств и т. п. Кроме того, следует учесть, что при определении общего коэффициента покрытия принимается в расчет источник погашения краткосрочных обязательств на всю дебиторскую задолженность. Но среди дебиторов есть и неплатежеспособные покупатели и заказчики, которые по разным причинам не оплатят продукцию данного предприятия. Все эти обстоятельства и определяют, насколько должен быть выше единицы показатель общего коэффициента покрытия.

Если формализовать сказанное, то оно будет иметь следующий вид:

• материальные ресурсы, необходимые для бесперебойного ведения производственного процесса;

• величина краткосрочной задолженности всех видов (см. список использованной литературы источник [9]).

В данной работе коэффициент покрытия на конец года составил 1, 36 %. Сравнивая его с критическим, приходим к выводу, что это - далеко не высокий показатель.

2. 3. Показатели, необходимые для налоговых органов

Налоговому органу важен ответ на вопрос, способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому их в первую очередь интересует размер балансовой прибыли предприятия, являющейся источником уплаты большинства налогов. Однако сам по себе размер балансовой прибыли недостаточен, т. к. не показывает, насколько дееспособно будет предприятие после уплаты налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое состояние предприятия характеризуется следующими показателями:

рентабельность активов - балансовая прибыль в процентах к стоимости активов;

рентабельность реализации - балансовая прибыль в процентах к выручке от реализации.

Балансовая прибыль на 1 руб. средств на оплату труда (с точки зрения возможностей роста выплат заработной платы при необходимости уплачивать налог за превышение ее нормируемой величины).

Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу - с учетом возможных изменений стоимости активов, объема реализации, фонда оплаты труда на предприятии.

2. 4. Показатели, необходимые для предприятия

Партнеров также интересует платежеспособность предприятия. Партнерам важна не только способность предприятия возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, т. е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости партнера как критерию его надежности.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными). Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.

Состояние оборотных средств отражается в следующих показателях:

обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами;

коэффициент маневренности собственных средств.

коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств;

коэффициентом реальной стоимости имущества.

Кроме того, еще два показателя отражают степень финансовой независимости предприятия в целом:

коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Несмотря на большое количество измерителей все они могут быть систематизированы.

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами - это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т. е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т. е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления производственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, насколько мобильны собственные источники средств предприятия, и рассчитывается делением собственных оборотных средств на все источники собственных средств предприятия. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств.

Оценка финансовой устойчивости предприятия была бы односторонней, если бы ее единственным критерием была мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала предприятия, т. е. состояния его основных средств.

Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу. Собственными источниками покрываются как основные, так и оборотные средства предприятия, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии в составе источников долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств. В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива, и наоборот.

Такая ситуация существует практически, если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами на капитальные вложения. Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется: можно достигать увеличения обоих коэффициентов.

где - сумма долгосрочного кредита (см. список использованной литературы источник [9]).

Соотношение , в пределах которого растет коэффициент маневренности без снижения индекса постоянного актива, - это тоже измеритель финансовой устойчивости в части оценки основных средств. Он называется коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств.

Его значение состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент маневренности собственных средств. Кроме того, он оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Интенсивность формирования другого источника средств на капитальные вложения определяется еще одним показателем финансовой устойчивости - коэффициентом накопления износа. Этот коэффициент рассчитывается как соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных фондов. Он измеряет, в какой степени профинансированы за счет амортизационных отчислений замена и обновление основных средств.

Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих продукцию. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов на стоимость активов предприятия. По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, как следует из названия, результат деления величины заемных средств на величину собственных. Смысловое значение обоих показателей очень близкое. Более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Расчет его по состоянию на какую-либо дату недостаточен для оценки финансового состояния предприятия. Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает довольно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т. е. в итоге - увеличение собственных средств предприятия. Поэтому при высокой скорости оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой скорости оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.

Кроме того, при оценке нормального для предприятия уровня этого коэффициента надо сопоставить его с рассмотренным выше коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Если последний высок, т. е. материальные запасы покрыты в основном собственными источниками, то заемные средства покрывают главным образом дебиторскую задолженность. Условием уменьшения заемных средств в этом случае является возврат предприятию дебиторской задолженности.

В то же время коэффициент обеспеченности, как правило, невысок на предприятиях, где в структуре имущества большой удельный вес занимают материальные средства, т. е. не самая мобильная часть имущества, даже при одинаковом соотношении заемных и собственных средств.

2. 5. Показатели, необходимые для акционеров. Инвестиционная привлекательность предприятия

Инвестиционная привлекательность, т. е. определение целесообразности вложения средств в данное предприятие, определяется не только показателями, которые будут рассмотрены в этом разделе. Инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние, в том числе и тех, о которых говорилось в предыдущих разделах. Однако, если сузить проблему, инвесторов непосредственно интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.

Доходность (рентабельность) капитала определяется как процентное отношение балансовой прибыли предприятия к стоимости его активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня зависит при прочих равных условиях размер дивидендов на акции.

В показателе рентабельности капитала результат текущей деятельности данного периода (балансовая прибыль) сопоставляется с имеющимися у предприятия основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов предприятие будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является непосредственно результатом, главным образом, от реализации продукции, т. е. зависит от объема. Объем реализации - показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен реализованной продукции, а натуральный объем производства и реализации определяется стоимостью имущества предприятия. Рентабельность активов - показатель, производный от выручки от реализации, приходящейся на рубль их стоимости.

Поэтому, хотя с точки зрения инвестиционной привлекательности важен показатель рентабельности активов, его надо рассматривать как произведение рентабельности реализованной продукции на оборачиваемость активов (выручка от реализации, деленная на среднюю за анализируемый период стоимость активов).

• средняя за анализируемый период стоимость активов;

Рентабельность капитала может повышаться при неизмененной рентабельности реализованной продукции и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т. е. ускорением оборачиваемости активов. И наоборот, при неизменной оборачиваемости активов рентабельность капитала может расти за счет роста рентабельности реализации. На рассматриваемом предприятии к концу года рентабельность повысилась. Положительное влияние на это оказали оборачиваемость активов и процент чистой прибыли на 1 руб. реализации.

Имеет ли значение для оценки инвестиционной привлекательности, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность капитала? Безусловно, имеет. У разных предприятий неодинаковы возможности повышения рентабельности реализации и увеличения объема продаж.

Если продукция предприятия пользуется достаточно высоким спросом, в течение какого-то времени рентабельность реализации можно наращивать путем повышения цен. Однако это всегда временный фактор. Второй способ повышения рентабельности реализации - снижение себестоимости продукции. Для этого надо, чтобы цены на материальные ресурсы и средства на оплату труда росли медленнее цен на реализуемую продукцию. Этот фактор тоже вряд ли достаточно надежен в нынешних условиях.

Наиболее последовательная политика предприятия, отвечающая целям повышения его инвестиционной привлекательности, состоит в том, чтобы увеличивать объем производства и реализацию продукции, пользующейся спросом на более или менее длительную перспективу. Иными словами, увеличение производства той продукции, необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

В теории финансового анализа содержится оценка оборачиваемости и рентабельности капитала по отдельным его составляющим: оборачиваемость и рентабельность материальных оборотных средств, средств в расчетах, собственных и заемных источников средств. Однако сами по себе эти показатели ничего не дают. Чисто арифметически, в результате уменьшения знаменателей при расчете этих показателей по сравнению со знаменателем показателя рентабельности или оборачиваемости всех активов имеем более высокую рентабельность и оборачиваемость отдельных элементов капитала.

При анализе рентабельности капитала, безусловно, надо принимать во внимание роль отдельных его элементов - как в активах, так и в источниках средств. Но зависимость целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности.

3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «БИЗНЕС-СЕРВИС»

3. 1. Анализ имущественного положения ЗАО «Бизнес-сервис»

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения фирмы является его платежеспособность. Показатели, используемые для оценки платежеспособности, рассчитаны в табл. 2.

Коэффициент общей ликвидности определяет наличие резервной суммы по текущим активам менее одного года по отношению к текущим пассивам менее одного года. Этот показатель не выражает мгновенной ликвидности фирмы, поскольку он содержит элементы низкой ликвидности, такие, как запасы. На 01. 10. 1998 он составил 1. 2 %, а к концу 1998 года-1. 3%. Сравнивая его значение с критическим (2. 0%), можно сказать, что предприятие не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства.

Коэффициент срочной ликвидности представляет лучше, чем предыдущий, краткосрочную платежеспособность, при условии обоснованной дебиторской задолженности. На начало года он составил 0. 35%, а на конец года 0. 47 %, при нижнем значении коэффициента - 1. 0%. Значит, предприятие не смогло бы погасить свои обязательства в срочном порядке. Тем более рост коэффициента связан с ростом дебиторской задолженности, в составе которой выросла доля сомнительной задолженности. Это создает угрозу финансовой деятельности предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности к концу года уменьшился и составил 0. 22%. Нормальное значение коэффициента 0. 2%. Следовательно, предприятие справилось бы с погашением своих обязательств. Рост коэффициента с 0. 15 % до 0. 22% связан со снижением краткосрочных обязательств по кредитам и образованием краткосрочных финансовых вложений.

Об увеличении неликвидов в составе текущих активов предприятия свидетельствует доля коэффициента (общей) ликвидности. На 01. 01. 98 г. он составил 1. 08%, а к концу года - 1. 06%. Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение анализируемого периода - менее 14% от обязательств предприятия, очевидно, свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. В этих условиях текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

Коэффициент ликвидности из легко реализуемых активов на 01. 01. 98 г. составил 0. 34%, а к концу 1998 г. - 0. 47%. Его рост связан с ростом дебиторской задолженности и уменьшением краткосрочных обязательств.

Данный анализ ликвидности баланса предприятия является приближенным по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью информации. В результате использования данных баланса для расчетов коэффициентов возможны существенные искажения реальной картины платежеспособности, так как затруднительно оценить качество дебиторской задолженности. Поэтому для того, чтобы повысить объективность анализа показателей ликвидности, следует провести предварительную работу, позволяющую в определенной степени оценить качество дебиторской задолженности. Как следует из расчетов, общая величина наиболее срочных обязательств предприятия к концу года снизилась. Недостаточность высоколиквидных средств у предприятия привела к тому, что значительный объем его срочных обязательств оказался покрыт активами с относительно невысокой оборачиваемостью (дебиторской задолженностью покупателей, запасами товарно-материальных ценностей). Другим показателем, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. На начало года это превышение составило 53, 700 руб., а на конец года - 67, 400 руб. Следовательно, предприятие имеет собственный оборотный капитал. Следует весьма осторожно интерпретировать его увеличение, так как оно сопровождается оттоком денежных средств. Из табл. 1 следует, что рост собственного оборотного капитала связан с уменьшением краткосрочных обязательств по кредитам и займам. Собственный оборотный капитал имеет ценность только тогда, когда он обратим в денежные средства. В течение года наблюдалось снижение текущих активов, что, в свою очередь, может расцениваться, как отвлечение в их составе доли труднореализуемых активов, что может расцениваться как отвлечение, отток денежных средств и, следовательно, как угроза платежеспособности предприятия.

Анализ структуры капитала, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются внутренние источники:

средства собственников или участников в виде уставного капитала (он остался неизменным - 115, 200 руб.),

фонд собственных средств, представляющих собой по сути отложенную к распределению прибыль. Он формируется либо по принуждению - резервный фонд (на начало - 28, 800 руб., на конец - 30, 100 руб.), либо осознанно - как выгодное размещение капитала фонд накопления (на начало 24, 500 руб., на конец-27, 000 руб.). Составляющая собственного капитала- добавочный капитал, который не изменился и составил 233, 700 руб.;

фонд потребления, который с 18, 800 руб. изменился до 24, 000 руб.

Важным вопросом в структуре источников средств является оценка реальности соотношения собственных и заемных средств. К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования. Данные приведены в табл. 3.

Коэффициент финансовой независимости - это отношение собственного капитала к валюте баланса. На начало года он составил 62, 6%, на конец- 65, 9%. Такое значение коэффициента говорит о том, что большая часть имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Значит предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, и риск кредиторов минимален.

Коэффициент финансовой устойчивости совпадает с коэффициентом независимости, так как предприятие не имеет долгосрочных заемных средств.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. На начало года он составил 421, 000 руб. / 221, 600 руб. = 1. 9. На конец года: 430, 000 руб. / 186, 400 руб. = 2. 3. Деятельность предприятия финансируется за счет заемных средств, так как коэффициент меньше 1.

Коэффициент участия собственных источников в покрытии производственных запасов и затрат на начало года составил 0. 4%, на конец года - 0. 7%, что говорит о том, что предприятие в основном использует собственные средства.

Проанализируем изменения в составе и структуре источников имущества предприятия. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Расчеты приведены в табл. 4 и 5. Как видно из таблиц, за отчетный период активы предприятия уменьшились, на 26, 800 руб. в том числе за счет снижения запасов сырья на 42, 500 руб. и снижения внеоборотных активов на 4, 700 руб. За 1998 г. уменьшение активов предприятия было обусловлено уменьшением иммобилизационных средств на 1, 4%, при одновременном увеличении мобильных средств на 3. 87%. Следовательно, активы предприятия уменьшились за счет иммобилизационных средств и запасов материалов. Уменьшение иммобилизационных средств произошло в основном из-за снижения незавершенного капитального вложения на 1. 1% и нематериальных активов на 0. 3%, хотя основные средства увеличились на 3. 1%.

В свою очередь уменьшение мобильных средств произошло из-за уменьшения сырья и материалов на 4. 9%, при увеличении денежных средств на 3. 9%. Обращает на себя внимание рост дебиторской задолженности, удельный вес который к концу года в структуре совокупных активов увеличился на 2. 9%.

Анализ пассивной части баланса (табл. 4) позволяет отметить, что остаток средств в отчетном периоде в сумме 41, 800 руб. был связан с уменьшением заемных источников. Структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась преобладающим удельным весом собственного капитала и его доля, в общем объеме пассивов увеличилась в течение года с 65. 5% до 69. 8%. Кредиторская задолженность составляла в течение анализируемого периода большую часть заемных источников 19. 7% в начале года и 21. 6% в конце года, обеспечив дополнительный приток средств, в размере 6, 000 руб. Кредиторская задолженность по удельному весу значительно превышает объем кредитования, которое предприятие предоставило своим покупателям (сумме дебиторской задолженности), что дало возможность предприятию использовать эти денежные средства в течение года.

Из вышесказанного следует, что работа предприятия ЗАО «Бизнес-Сервис» не была направлена на увеличение оборотных средств, в том числе на запасы товарно-материальных ценностей, что ставит под сомнение его платежеспособность. Значительный объем средств предприятия - 22% - отвлечен в расчеты. При этом величина кредита, предоставляемого поставщиками и прочими кредиторами, повысилась, на 1. 88%, тогда как объем товарного кредита, предоставляемого покупателям, возрос на 2. 9%.

Следует обратить внимание на долю денежных средств (5. 6%) в общем объеме оборотных средств, что свидетельствует об их дефиците.

Структура пассива отличается существенным превышением собственного капитала над другими источниками средств, а общее уменьшение средств за анализируемый период (35, 800 руб.) было связано, прежде всего, с погашением заемных источников. Указанные изменения могут серьезно ухудшить финансовое положение предприятия в будущем. Для выяснения их причин проводится анализ финансовых показателей (коэффициентов).

Оценка структуры источников, рассмотренная в табл. 4 и 5, на первый взгляд, свидетельствует о достаточно стабильном положении предприятия. Большой объем его деятельности на начало года - 65. 5% - и на конец - 69. 8% - финансируется за счет собственного капитала, меньший - за счет заемного (34. 5% и 30. 2%, соответственно). Однако результаты анализа размещения средств в активе вызывают серьезные опасения относительно финансовой устойчивости предприятия. Имущество предприятия характеризуется длительным сроком использования: 57. 1% - на начало и 58. 9% - на конец года, а значит, и длительным периодом окупаемости. При обеспечении текущей платежеспособности на эту группу имущества также не приходится рассчитывать. На долю активов, предназначенных для реализации, приходится всего 42. 8% на начало и 41. 1% на конец года. Значит, часть активов долгосрочного характера была сформирована за счет долгосрочных обязательств, и можно ожидать, что срок их погашения наступит раньше, чем окупятся данные вложения средств. Это весьма распространенный способ размещения средств, следствием которого является тяжелое финансовое положение. Как видно, в пассивах предприятия преобладает доля собственного капитала. При этом объем заемных средств, в 3 раза меньше текущих активов. Однако 22. 9% активов на начало и 32. 4% на конец года- труднореализуемые, следовательно, при сложившейся структуре размещения средств в активе даже столь значительное превышение собственного капитала над заемным может оказаться опасным. Значит, долю заемных средств нужно сократить.

Как видно, истинное финансовое положение предприятия далеко не так стабильно, как это представляется по общим расчетам. Действительно, собственный капитал в общем объеме пассивов имеет наибольший удельный вес. Но как показал анализ состояния имущества предприятия, значительные средства пошли в труднореализуемые активы (залежалые запасы материалов, не пользующуюся спросом готовую продукцию, сомнительную дебиторскую задолженность), что создает реальную угрозу платежеспособности предприятия. Таким образом, бухгалтер, анализирующий финансовое положение предприятия, должен строить свои выводы, в первую очередь, на данных аналитического учета, раскрывающих направление вложения средств.

Поэтому следующим этапом оценки ликвидности предприятия должен стать анализ качества текущих активов:

состава запасов товарно-материальных ценностей,

Классификация текущих активов по категориям риска представлена в табл. 6. Приведенные в таблице данные показывают, что 68% текущих активов предприятия имели на начало года среднюю и высокую степень риска; к концу года положение немного улучшилось: доля активов, имеющих среднюю и высокую степень риска, уменьшилась на 7%, составив 61% от общей величины оборотных средств. Это представляет серьезную угрозу финансовой устойчивости. Предприятию необходимо срочно избавляться от такого соотношения оборотных активов. Готовая продукция, не пользующаяся спросом, залежалые запасы, неликвиды должны быть списаны.

Целесообразно оценить тенденцию изменения соотношения труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легко реализуемых активов. Состояние труднореализуемых активов характеризуется данными табл. 6. Как видно, доля труднореализуемых активов в общем объеме текущих активов к концу года увеличилось на 9. 1%, а их отношение к легко реализуемым активам повысилось с 0. 3% до 0. 5%.

Имея в виду, что в соответствии с действующим законодательством налог на имущество предприятия берется с совокупности основных и оборотных активов, отток денежных средств на анализируемом предприятии можно было бы уменьшить за счет сокращения сумм уплачиваемого налога (после «очищения» баланса от лишнего имущества). Столь значительный объем труднореализуемых активов на балансе предприятия замедляет оборачиваемость средств на предприятии и, следовательно, снижает эффективность его деятельности. Зачастую падение значений показателей рентабельности во многом определяется наличием и ростом доли труднореализуемых активов. Данные таблицы подтверждают, что сформировавшаяся структура размещения средств ставит под угрозу дальнейшую стабильность деятельности предприятия. Так, большая часть средств вложена в наименее ликвидные активы, в составе мобильных активов 61. 8% имеют среднюю и высокую степень риска, 22. 1% оборотных средств составляют труднореализуемые активы. Руководству предприятия необходимо принять срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами могут стать улучшение организации расчетов с покупателями (выгоднее продавать продукцию быстрее и дешевле, чем ожидать более выгодных условий реализации); инвентаризация состояния имущества с цель выявления активов низкого качества.

Анализ дебиторской задолженности имеет особое значение в периоды инфляции, когда иммобилизация собственных оборотных средств становится особенно невыгодной.

Удельный вес дебиторской задолженности в составе текущих активов составил на начало года 17. 5% и на конец года - 24. 5%, то есть увеличился на 7%. В свою очередь удельный вес сомнительной задолженности также увеличился с 1. 8% до 5. 9%. Этот показатель свидетельствует о снижении ликвидности. В нынешних условиях нестабильной экономики (рост инфляции) нельзя увеличивать объем кредитования своих покупателей, так как такая финансовая политика является крайне опасной. Это подтверждается расчетами табл. 7. В 1998 г. дебиторская задолженность увеличилась на 13, 850 руб., а кредиторская возросла только на 6, 000 руб., но средства, привлеченные от кредиторов, намного превышают дебиторскую задолженность (на начало года превышение составило 78, 500 руб., на конец года - 70, 650 руб.), что позволяет предприятию дополнительно использовать их в хозяйственном обороте.

Для расчетов потерь, к которым приводит всякая отсрочка платежа, за основу берется просроченная дебиторская задолженность на конец года.

В форме 5 приложения к годовому отчету приведен список дебиторов, имеющих задолженность более 3-х месяцев. Нужно учесть, что задолженность будет погашена через 4 месяца, а среднемесячные темпы инфляции 5%.

Просроченная задолженность составляет 18, 000 руб. Через 4 месяца выплаты составят 14, 754 (18, 000 / 1. 22) руб. Тогда реальная потеря выручки в связи с инфляцией получится 3, 246 руб. (18, 000 - 14, 754).

Можно дать некоторые рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью:

контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

по возможности ориентироваться на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия;

Анализ кредиторской задолженности проводится на основании данных учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов банка, расчетов с прочими кредиторами. На начало года удельный вес кредиторской задолженности составил 19. 7%, а на конец года - 21. 5%, в том числе просроченная 17% и 14. 4% соответственно. Любой факт просроченной задолженности следует рассматривать как негативный. К срочной задолженности предприятия можно отнести обязательства перед бюджетом - 14, 500 руб. на начало года и на конец года - 21, 000 руб., по социальному обеспечению - 15, 800 руб. и 19, 000 руб. соответственно. К спокойной задолженности относятся полученные от покупателей авансы на начало года 15, 000 руб., на конец года - 12, 000 руб. Просроченная кредиторская задолженность может быть признана сомнительной и взыскана в бюджет (12, 800 руб.), от чего понесут убытки, как предприятие, предоставившее кредит, так и предприятие ЗАО «Бизнес Сервис». Положительные изменения в структуре краткосрочных обязательств оказали:

увеличение на 2. 4% доли заемных средств, которыми предприятие пользовалось практически бесплатно (задолженность по оплате труда, перед бюджетом);

снижение на 6. 1% удельного веса дорогостоящих средств (кредиты банка).

Из сказанного можно сделать вывод: предприятию ЗАО «Бизнес-Сервис» желательно избавиться от просроченной задолженности и оплачивать счета поставщиков своевременно, чтобы не испортить с ними отношений и не потерять имидж надежного партнера. А также более точно рассчитывать и оговаривать сроки оплаты счетов, а для отслеживания состояния кредиторской задолженности ежемесячно вести ведомости состояния расчетов с поставщиками.

Денежные средства являют абсолютную ликвидность, поэтому анализ движения денежных средств также важен для определения платежеспособности предприятия. Характеристика движения денежных средств представлена в табл. 8. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан, в первую очередь, с получением выручки от реализации, а также авансов от покупателей. В 1997 году он составил 281, 050 рублей, при этом сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности - 3, 648, 100 руб. Примерно 80% общей суммы притока денежных средств составила выручка от покупателей 2, 904, 200 руб. Соответственно 20% поступлений от текущей деятельности носили случайный характер. В 1998 г. приток денежных средств в результате текущей деятельности составил 286, 150 руб., что на 12, 900 руб. меньше предыдущего года. Сумма поступлений 3, 728, 400 руб. От покупателей - 2, 946, 500 руб., т. е. 79% в общей сумме притока, соответственно 21% носили случайный характер. Также как и в предыдущем году, денежных средств оказалось достаточно для обеспечения текущих платежей предприятия.

Наибольшие суммы оттока денежных средств были связаны с перечисление средств поставщикам: в 1997 г. - 1, 669, 050 руб., в 1998 г. - 1, 680, 350 руб., а также на расчеты с бюджетом: 936, 400 руб. и 958, 000 руб. соответственно. Так как приток денежных средств превысил их отток, то это позволяет сделать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.

В результате инвестиционной деятельности 1997 г. приток денежных средств составил 1, 100 руб. (от реализации основных средств), в 1998 г. было направлено 6, 000 руб. на финансовые вложения и получено 500 руб., в том числе проценты по финансовым вложениям - 360 руб.

Финансовая деятельность предприятия как в 1997 г., так и в 1998 г. направлялась только на оплату процентов по полученным кредитам - 990 руб. и 7, 800 руб. соответственно.

По данным анализа денежных средств можно сделать вывод, что денежные средства на предприятии поступали в достаточном объеме, чтобы обеспечить свои текущие платежи без привлечения заемных средств, и это поступление отмечается стабильностью. Также предприятию достаточно собственных средств для инвестиционной деятельности.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Коэффициент оборачиваемости активов определяется отношением выручки от реализации к средней величине активов (расчеты приведены в табл. 9). Коэффициент оборачиваемости всех активов в 1 квартале составил 1. 1, а в 4 квартале 1. 0. Он повысился за счет увеличения объема выручки и снижения среднеквартальных остатков всех активов.

Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов также увеличился с 2, 5 до 3, 3. Это увеличение положительно характеризует работу предприятия, так как ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятию высвободить часть оборотных средств, в результате чего улучшается финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

Следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия и, в первую очередь, эффективностью стратегии управления его активами. Предприятие имеет большую свободу в отношении длительности воздействия оборота своих средств, в зависимости от применяемой ценовой политикеи, структуры активов, методики оценки товарно-материальных запасов.

Расчет экономического результата ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов приведен в табл. 10. Как следует из этих данных, по сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота уменьшилась на 9. 9 дней, что свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия. Хотя во II и III квартале продолжительность оборота увеличилась, что потребовало вовлечения дополнительных средств, в сумме 24, 483 руб. во II и 26, 711 руб. - в III квартале. К концу года предприятие смогло снизить оборачиваемость и в результате этого высвободить дополнительно 66, 383 руб. в оборот.

Эффективность использования оборотных средств заключается не только в ускорении оборачиваемости их, но и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных, производительных фондов и издержек обращения.

Основные коэффициенты рентабельности рассчитаны в табл. 11 и 12.

Рентабельность предприятия - это отношение чистой прибыли к среднеквартальным остаткам всех активов. Из табл. 11 видно, что коэффициент рентабельности неравномерен. Во втором квартале наблюдается значительное его снижение, на что повлияло снижение оборачиваемости всех активов на 1. 3% и снижение чистой прибыли на 1 руб., реализации на 2. 4%. К концу года рентабельность предприятия повысилась до 9. 2%, что на 1. 6% больше, чем в I квартале.

Положительное влияние на это оказали оборачиваемость активов на 1. 3% и процент чистой прибыли на 1 руб. реализации на 0. 3%.

Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемости активов и рентабельностью продаж, которая может быть представлена формулой:

Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от доли чистой прибыли в выручке от реализации.

Для получения чистой прибыли в размере 49, 400 руб. в 1 квартале предприятие задействовало текущие активы в размере 648, 800 руб., при величине выручки от реализации 720, 000 руб. Значит, рентабельность предприятия составила (720, 000 \ \ 648, 800) * (49, 400 \ 720, 000) = 7. 6141. Аналогично рентабельность рассчитывается для следующих кварталов.

Если бы предприятие не изменило соотношения себестоимости и прибыли (рентабельность продаж осталась бы на уровне 1 квартала), то рентабельность текущих активов в условиях их сложившейся оборачиваемости составила бы 6. 3 (0. 92 * 6. 86). Таким образом, в сравнении с 1 кварталом, за счет замедления оборачиваемости оборотных средств отдача с каждого рубля средств, вложенных в текущие активы во 2 квартале, снизилась на 1. 3. Зная, что реально рентабельность текущих активов оказалась ниже указанной величины на 2. 4 (3. 9 - 6. 3), можно сделать вывод о том, что это было связано с уменьшением во 2 квартале рентабельности продаж, в 3 квартале оборачиваемость активов снизилась на 0. 6, а рентабельность продаж повысилась на 0. 4, что говорит об увеличении цен на единицу продукции; в 4 квартале оборачиваемость активов и рентабельность продаж увеличилась на 1. 3 и 0. 3, соответственно. На изменение рентабельности предприятия в 4 квартале влияло увеличение выручки от реализации, повышение оборачиваемости активов при снижении остатков активов, что говорит об эффективной работе менеджеров предприятия.

Акционеры вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому наилучшей оценкой результатов с точки зрения акционеров является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли, на вложенный акционерами капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется отношением чистой прибыли к величине собственного капитала (расчеты приведены в табл. 12).

Во 2 квартале рентабельность собственного капитала резко уменьшается за счет снижения коэффициента финансовой маневренности на 0, 2%, который показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована; снижение коэффициента оборачиваемости на 2 и снижение чистой прибыли на 1 руб. реализации на 3. 8. К концу года рентабельность собственного капитала увеличивается до 13. 8%, на что оказал положительное влияние коэффициент оборачиваемости 2. 7. Рентабельность собственного капитала могла бы быть выше, если бы на него не повлияло изменение коэффициента финансовой маневренности - 0. 7 и чистой прибыли на 1 руб. реализации - 0. 3.

Все это позволяет охарактеризовать финансовое состояние предприятия как неустойчивое. Для его стабилизации потребуется провести такие срочные мероприятия, как инвентаризация активов предприятия, избавление их от «балласта» неликвидов и залежалых запасов, что влияет на движение оборачиваемости; ускорение отгрузки готовой продукции и расчетов с покупателями и заказчиками, что сказывается на снижении отдачи с каждого рубля собственных средств (по сравнению с 1 кварталом - на 0. 3%).

Эффективность функционирования предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. В зависимости от направления вложений денежных средств, а также формы привлечения капитала, существуют различные показатели рентабельности. Рентабельность оценивается с помощью абсолютных показателей прибыли. Состав и динамика балансовой прибыли рассчитаны в табл. 13.

Прибыль от реализации в 1 квартале составляет 86, 400 руб. (720, 000 - 468, 000 - 36, 000 - 129, 600). Таким же способом рассчитывается прибыль от реализации в следующих кварталах.

Результат от внереализационных операций - это сальдо доходов и расходов по ним.

Балансовая прибыль равна: прибыль от реализации результат от прочей реализации результат от внереализационных операций. В 1 квартале она составила 76, 000 руб., в течение 2 и 3 кварталов балансовая прибыль уменьшилась в связи с уменьшением выручки от реализации, соответственно уменьшилась чистая прибыль, которая складывается из величины балансовой прибыли за минусом налога на прибыль. В 4 квартале балансовая прибыль увеличилась за счет увеличения прибыли от реализации.

По данным табл. 13 можно сделать вывод, что снижение прибыли во 2 и 3 квартале произошло за счет уменьшения прибыли от реализации и увеличения расходов от внереализационных операций, удельный вес которых в составе балансовой прибыли достаточно высок. Для выявления факторов, влияющих на балансовую прибыль, наибольшей детализации подлежит прибыль от реализации, на которую влияет 4 фактора изменения: цена, себестоимость, объем реализации, структура реализованной продукции.

Анализ проводится способом построения гибких смет (табл. 14). Общее отклонение прибыли составило 16, 500 руб. (304, 000 - 287, 500). Тренд выручки от реализации составил 100. 2% (279, 680 / 279, 210). Степень влияния на объем реализации 0. 2%. Объем и структура реализованной продукции +5, 480 руб. (292, 980 - 287, 500), цена и себестоимость +11, 020 руб. (304, 000 - 292, 980) повлияли на прибыль положительно.

Анализ факторов, влияющих на прибыль, позволяет в определенной степени определить ее качество. Под качеством прибыли понимается прибыль, полученная в результате усилий предприятия. На качество влияет 3 фактора:

действия руководства, связанные с выравниванием прибыли по зависимым от времени расходов.

Из анализа следует, что прибыль, полученная предприятием, сформирована за счет основной деятельности и положительное отклонение свидетельствует о прилагаемых администрацией усилиях для получения большей прибыли.

Для того, чтобы рассмотреть зависимость от несоблюдения сметной величины по управленческим расходам и упущенной выгоды, нужно рассчитать маржинальный доход (табл. 15).

Уровень маржинального дохода в течение года нестабилен. В 1 и 2 кварталах он составил 30%, в 3 квартале - 31. 2% при одновременном сокращении переменных расходов, в 4 квартале маржинальный доход упал до 25. 5%, и на 4. 5% возросли переменные расходы. В 1 и 2 квартале предприятие превысило сметную величину по управленческим расходам на 600 руб., что явилось упущенной выгодой предприятия. В 3 и 4 квартале предприятию удалось сократить постоянные расходы на 4, 800 руб. и 700 руб. соответственно, что повлияло на прибыль от реализации положительно.

Расчет объема реализации, обеспечивающего прогнозируемую прибыль, показан в табл. 16.

Чтобы прибыль в следующем году увеличилась на 5% и составила 320, 000 руб., потребуется дополнительно реализовать продукцию на 55, 314 руб., значит критический объем реализации, обеспечивающий покрытие расходов и получение прогнозируемой прибыли, составит 2, 875, 314 руб. { (5, 117, 004 - 320, 000) / 28. 93}. В связи с этим увеличатся и переменные затраты на 39, 314 руб., но как в отчетном году, так и в прогнозируемом доля переменных расходов выручки не возрастет и составит 71%. Постоянные расходы останутся неизменными.

Можно сделать вывод, что при увеличивающихся объемах производства руководство предприятия может пойти на сокращение продажной цены, если такое сокращение повлечет за собой рост сбыта продукции до таких пределов, чтоб загрузка производственных мощностей была максимальной, прибыль от реализации будет расти до тех пор, пока экономия от снижения расходов (в расчете на 1 издание) будет больше величины изменения (уменьшения цены).

Для факторного анализа рентабельности реализованной продукции можно использовать расчет табл. 17. Из таблицы видно, что, если сравнивать предыдущий год с отчетным в ценах предыдущего, выручка от реализации увеличилась на 0. 2%, затраты на производство и реализацию продукции увеличилась на 0. 1%. В результате прибыль составила 292, 980 руб., что на 1. 9% больше, чем в предыдущем году. Также рентабельность реализованной продукции увеличилась на 0. 2%. Значит, в условиях инфляции и повышения цен предприятию, несмотря на увеличение прибыли в отчетном году, по данным баланса не удалось увеличить объем реализации, но стабильный доход сохранился.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Устойчивое финансовое положение предприятия является не подарком судьбы или счастливым случаем его истории, а результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Подводя итог данной работы - финансового анализа ЗАО «Бизнес-Сервис», проведенного по данным бухгалтерских балансов за 1998 год, можно охарактеризовать работу данного предприятия как удовлетворительную.

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия показал, что предприятие не в состоянии полностью в срок погасить свои обязательства. Угрозу финансовой деятельности представляет рост дебиторской задолженности, от надежности которой зависит текущая платежеспособность. Обращает на себя внимание большая доля труднореализуемых активов в составе текущих. Недостаточность высоколиквидных средств у предприятия привела к тому, что значительный объем его срочных обязательств оказался покрыт активами с относительно невысокой оборачиваемостью дебиторской задолженности, в результате которой предприятие понесло убытки в 1998 г. и понесет их в следующем. В дальнейшем предприятию следует или сократить товарный кредит покупателям, или искать более надежных клиентов.

Погасить текущие платежи в 1998 г. предприятие смогло в основном за счет большой кредиторской задолженности, намного превышающей дебиторскую, и из-за снижения продолжительности оборотов оборотных активов, что позволило высвободить дополнительные средства. Для дальнейшего снижения величины коэффициента оборачиваемости текущих активов можно предложить выбор методики их оценки - метод оценки по фактической себестоимости; LIFO; FIFO, исходя из стоящих задач и выбранной стратегии управления активами.

Анализ прибыли и рентабельности показывает неустойчивость финансового состояния предприятия. Увеличение прибыли предприятия произошло за счет повышения продажных цен, а следовательно, увеличения переменных расходов предприятия, а не за счет снижения себестоимости и скорости оборачиваемости товаров. О высокой себестоимости продукции говорит и снижение уровня маржинального дохода, что неблагоприятно влияет на финансовую устойчивость предприятия и конкурентоспособность его продукции. Предприятию можно посоветовать найти пути снижения себестоимости и переменных расходов, что зависит от выбранных на предприятии принципов ведения учета, т. е. из принятой учетной политики, которая дает возможность выбрать:

порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов (путем непосредственного их списания на себестоимость по мере совершения затрат или с предварительным зачислением в резерв предстоящих расходов и платежей);

порядок определения состава затрат, относимых непосредственно на себестоимость конкретного вида продукции;

порядок определения состава косвенных (накладных) расходов и метода их распределения.

Увеличение рентабельности собственного капитала положительно сказывается на деятельности предприятия, но снижение коэффициента финансовой маневренности говорит о том, что предприятие не использует возможность вкладывать в финансирование текущей деятельности часть собственных средств. Это сказывается на показателе рентабельности, который мог бы быть и выше. Поэтому руководителю предприятия необходимо правильно распределить свои средства.

Значение коэффициента финансовой зависимости достаточно низкое, что говорит об уменьшении доли заемных средств в финансировании предприятия. Коэффициент финансовой устойчивости также показывает, что деятельность предприятия финансируется за счет собственных средств.

В условиях нестабильности рыночной экономики нашей страны предприятие ЗАО «Бизнес-Сервис» в результате своей деятельности обеспечило возможность получения прибыли и погашения своих обязательств за счет собственных средств. Можно порекомендовать предприятию максимально возможный выпуск продукции по качеству и количеству в условиях наиболее эффективного использования всех средств производства, имеющихся в распоряжении предприятия. Совершенствовать управление производительностью труда, материалоотдачей, фондоотдачей основных производственных фондов и оборачиваемостью оборотных средств. По динамике этих показателей можно характеризовать эффективность внедряемой реформы управления, основанной на рыночных отношениях.

На предприятии можно также рекомендовать регулярно производить анализ финансово-хозяйственной деятельности, для того чтобы предприятие могло «на ходу» оценить и улучшить свое финансовое положение. Для этого, в настоящее время, лучше всего использовать бухгалтерскую программу с встроенным блоком анализа хозяйственной деятельности. Эта программа со встроенным блоком финансового анализа очень удобна и даже необходима для неустойчивых предприятий, чтобы оперативно следить за изменением финансового состояния.

1. Друри К. Введение в управленческий производственный учет \перевод с англ. - М: Аудит ЮНИТИ, 1994

2. Хорин А. Н. Бухгалтерский учет и менеджмент. - М.: Бухгалтерский учет, 1994, № № 1-7

3. Баканов М. И. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1995

4. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М.: Дело, 1995

5. Энтони Р., Рис Д. Учет: ситуации и примеры. - М.: Финансы и статистика, 1995

6. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. - М.: ЮНИБЛОК, 1995

7. Ван Хорн. Основы управления финансами \ перевод с английского - М.: Финансы и статистика, 1996

8. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности \ перевод с английского - М.: Финансы и статистика, 1996

9. Ковалев В. В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 1996

10. Хонгрен Д., Фостер К. Производственный (управленческий) учет \ перевод с английского - М.: Финансы и статистика, 1996

11. Ефимова О. В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 1996

12. Едронова В. Н., Мизиковский Е. А. Учет и анализ финансовых активов. - М.: Финансы и статистика, 1995

13. Безруких П. С. Бухгалтерский учет. - М.: Бухгалтерский учет, 1996

ОТЧЕТ О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ ЗАО «Бизнес-Сервис»

ПОКАЗАТЕЛИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ДЛЯ ОЦЕНКИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАО «БИЗНЕС-СЕРВИС»

а) неликвиды в составе производственных запасов

б) готовая продукция, не пользующаяся спросом в составе готовой

2. 1. Краткосрочные обязательства по кредитам и займам

2. 2. Кредиторская задолженность по текущим расчетам и платежам

ПОКАЗАТЕЛИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ДЛЯ ОЦЕНКИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАО «БИЗНЕС-СЕРВИС»

1. Соотношение (превышение (+), непокрытие (-)) текущих активов и всех обязательств, тыс. руб.

2. Соотношение (превышение (+), непокрытие (-)) текущих активов и краткосрочных обязательств, тыс. руб.

6. Коэффициент ликвидности, исходя из легкореализуемых текущих активов

8. Состояние текущих расчетов, исходя из соотношений дебиторской и кредиторской задолженности (превышение задолженности дебиторов над кредиторами (+), превышение задолженности кредиторов над дебиторами (-) (без учета сомнительной)

ДИНАМИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ, НЕЗАВИСИМОСТИ ЗАО «БИЗНЕС-СЕРВИС»

1. Финансовой независимости (автономии) (удельный вес собственных источников к общей величине всех источников)

2. Финансовой устойчивости (отношение собственных источников ко всем заемным)

З. Зависимости от внешних обязательств (отношение заемных источников к величине всех средств)

4. Участия собственных источников в покрытии производственных запасов и затрат

ДИНАМИКА СОСТАВА И СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ ЗАО «БИЗНЕС-СЕРВИС»

Из них:3. 1. 3а товары, работы и услуги 47, 700 45, 300

З. З. По социальному страхованию и обеспечению

3. 6. Авансы, полученные от покупателей и заказчиков 15, 000 12, 000

Итого источников собственных и заемных средств

ДИНАМИКА СОСТАВА И СТРУКТУРЫ ИМУЩЕСТВА ЗАО «БИЗНЕС-СЕРВИС»

1. Сырье, материалы и другие ценности 128, 000 92, 000

2. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы

Денежные средства, расчеты и прочие активы - всего

Из них:1. 1. Расчеты с дебиторами за работы, услуги, товары

ДИНАМИКА СОСТОЯНИЯ ТЕКУЩИХ АКТИВОВ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ ПО СТЕПЕНИ РИСКА

Дебиторская задолженность (за исключением сомнительной)

Производственные запасы (за исключением неликвидов)

ДИНАМИКА ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ЗАО «БИЗНЕС-СЕРВИС»

1. 3. Авансы, выданные поставщиком, подрядчиком

2. 3. По социальному страхованию и обеспечению

2. 6. Авансы, полученные от покупателей заказчиков

З. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей

а) непокрытие отвлеченных в дебиторы финансовых ресурсов привлеченными кредиторскими средствами

б) дополнительно используются в хозяйственном обороте фирмы за счет превышения привлеченных от кредиторов средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность

ХАРАКТЕРИСТИКА ДИНАМИКИ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ЗАО «БИЗНЕС-СЕРВИС»

1. Остаток денежных средств на начало года 36, 200 34, 100

выручка от реализации продукции, работ, услуг

выручка от реализации основных средств и иного имущества

бюджетное, ассигнованное и целевое финансирование

дивиденды, проценты по финансовым вложениям

на оплату приобретенных товаров, работ, услуг

4. Остаток денежных средств на конец отчетного периода

ДИНАМИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ И РАСЧЕТ ВЛИЯНИЯ ФАКТОРОВ, ФОРМИРУЮЩИХ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ

1. Объем реализации в договорных ценах (без НДС) за квартал, тыс. руб.

2. Среднеквартальные остатки всех активов, тыс. руб.

3. Среднеквартальные остатки оборотных активов, тыс. руб.

4. Коэффициент оборачиваемости всех активов

5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

6. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов при объеме реализации за соответствующий квартал и средних остатков оборотных активов 1 квартала

7. Изменение коэффициента оборачиваемости оборотных активов по сравнению с 1 кварталом (показатель 5)

8. Влияние на ускорение (замедление) оборачиваемости оборотных активов:

а) объема реализации (показатель 6 за соответствующий квартал - показатель 5 за 1 квартал)

б) среднеквартальных остатков оборотных средств (показатель 5 за соответствующий квартал - показатель 6 за соответствующий квартал)

РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РЕЗУЛЬТАТА УСКОРЕНИЯ (ЗАМЕДЛЕНИЯ) ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ (по кварталам и с начала года)

1. Выручка от реализации (без НДС и акцизов), тыс. руб.

2. Среднеквартальные остатки оборотных активов, тыс. руб.

3. Оборачиваемость в днях (с точностью до 0. 1 дня)

4 Экономический результат (вовлечение +, высвобождение -)

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ФИРМЫ И РАСЧЕТ ФАКТОРОВ, ПОВЛИЯВШИХ НА ИЗМЕНЕНИЕ ЕЕ УРОВНЯ ПО КВАРТАЛАМ

2. Среднеквартальные остатки всех активов, тыс. руб.

4. Выручка от реализации (без НДС, акцизов), тыс. руб.

5. Коэффициент оборачиваемости всех активов

7. Влияние на изменение рентабельности предприятия:

• 0. 0852 0. 2609 б) чистой прибыли на 1 руб. реализации, %

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА И РАСЧЕТ ВЛИЯНИЯ ФАКТОРОВ НА ИЗМЕНЕНИЕ ЕЕ УРОВНЯ ПО КВАРТАЛАМ

1. Среднеквартальные остатки собственного капитала, тыс. руб.

4. Среднеквартальные остатки активов, тыс. руб.

5. Выручка от реализации (без НДС, акцизов), тыс. руб.

8. Чистая прибыль на 1 руб. реализованной продукции, %

9. Влияние на изменение рентабельности собственного капитала:

1. Прибыль от реализации продукции, работ, услуг

6. Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль)

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА ПРИРОСТА ПРИБЫЛИ

Реализация отчетного года по ценам и затратам предыдущего года

Себестоимость реализации товаров (работ, услуг)

Прибыль от реализации продукции, работ, услуг

РАСЧЕТ МАРЖИНАЛЬНОГО ДОХОДА И УПУЩЕННОЙ ВЫГОДЫ ЗА СЧЕТ НЕСОБЛЮДЕНИЯ СМЕТНОЙ ВЕЛИЧИНЫ ПО УПРАВЛЕНЧЕСКИМ РАСХОДАМ

Среднесметная величина постоянных расходов, тыс. руб.

Отклонение (перерасход +, экономия -) от среднесметного размера постоянных расходов, тыс. руб.

РАСЧЕТ ОБЪЕМА РЕАЛИЗАЦИИ, ОБЕСПЕЧИВАЮЩЕГО ПРОГНОЗИРУЕМУЮ ПРИБЫЛЬ

Объем реализации за отчетный год. (без НДС и акцизов), тыс. руб.

Постоянные расходы за 1998 г. (стр. 4 - стр. 6), тыс. руб.

Переменные расходы за 1998 г. (согласно данным учета), тыс. руб.

Доля переменных расходов в выручке (стр. 2: стр. 1), % с точностью до 0. 001

Критический объем реализации, обеспечивающий покрытие текущих расходов и получение прогнозируемой прибыли, тыс. руб. (стр. 7 + стр. 8): стр. 5

Постоянные расходы и прибыль в выручке от реализации (маржинальный доход) (стр. 1 - стр. 2), тыс. руб.

Проверка соответствия покрытия текущих затрат и прогнозируемой прибыли критическому объему реализации:

Доля постоянных расходов и прибыли в выручке от реализации (стр. 4: стр. 1), тыс. руб.

а) переменные затраты с учетом «критического объема» реализации (стр. 2 * стр. 9: стр. 1), тыс. руб.

Прибыль от реализации за 1998 г. (форма 2), тыс. руб.

б) соответствие рассчитанного «критического объема» величине затрат и прогнозируемой прибыли (стр. 7 + стр. 8 + стр. 10а) = стр. 9, тыс. руб.

Описание предмета: «Финансовый анализ»

Основной целью финансового анализа деятельности организации является получение максимально достоверной информации, на основании которой можно составить объективную картину финансового состояния организации.

Финансовое состояние организации определяется ее прибылью (убытком), изменениями в структуре активов и обязательств. Объективность – это главный критерий измерения информации для целей финансового анализа.

Исходя из основной цели финансового анализа, можно выделить следующие основные задачи: изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия; своевременное выявление недостатков в финансовой деятельности предприятия; прогнозирование возможных финансовых результатов деятельности предприятия, учитывая наличие собственных и заемных ресурсов; поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия; разработка моделей финансового состояния предприятий при разнообразных вариантах использования ресурсов; разработка мероприятий, направленных на укрепление финансового состояния предприятия.

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.