Выбор эффективного способа финансирования, с которым сталкивается компания при реализации своих проектов - Банк бесплатных рефератов, курсовых, дипломных работ

Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

Начнем с нескольких общих основ организации финансирования проектов. Это могут быть как инвестиционные проекты на государственном уровне, так и на уровне компаний.

В соответствии с выбранными для конкретного проекта источниками финансирования компания выбирает организационную форму финансирования:

2. Проблемы выбора способа финансирования, с которыми сталкивается компания при реализации своих инвестиционных проектов.

Сама по себе тема источников очень занимательна, но проблемы выбора способа финансирования зачастую более значительны для компании, занимающейся проектом.

Ключевые проблемы, с которыми сталкивается компания при выборе способа, а соответственно и источника финансирования проекта:

изначально неверная ориентация на источник,

отсутствие выбора (консерватизм организации),

неразвитость необходимой инфраструктуры рынка, в том числе фондового, в регионе реализации проекта,

отсутствие квалифицированных кадров для привлечения финансовых ресурсов,

3. Возможные варианты финансирования, зависимость от финансово-экономического состояния компании.

Конечно, на выбор способа финансирования инвестиционного проекта конкретного предприятия влияет его финансово-экономическое состояние. К примеру, компания, в пассивах которой превалируют заемные средства, должна еще 10 раз подумать, стоит ли для реализации даже самого лучшего проекта брат кредит в банке или выпускать процентные облигации.

С другой стороны у компании не всегда есть возможности сделать дополнительную эмиссию акций для привлечения необходимых ресурсов, примером могут служить предприятия с большой госдолей. То же можно сказать и о проблемах привлечения иностранных инвесторов.

4. Эффективные способы финансирования инвестиционных проектов.

4. 1. Выгодное размещение акций компании в рамках организации Программы повышения ликвидности и стоимости акций (ППЛСА).

Остановимся сначала на способе привлечения финансирования для реализации инвестиционного проекта с помощью такого инструмента как акции. Для многих потенциальных инвесторов этот способ является очень привлекательным, так как дает реальную возможность так сказать управлять вложенными в дело ресурсами.

Но компания, которая решается на привлечение средств таким образом, во-первых, должна отвечать ряду требований, выдвигаемых теми же инвесторами.

Во-вторых, в наличии должен быть пакет акций, готовый к размещению, или получено согласие уже существующих акционеров.

В-третьих, должна быть выработана эффективная Программа повышения ликвидности и стоимости акций. Основными направлениями такой программы должны стать:

Направление повышения информационной открытости эмитента.

Консультирование и поддержка на фондовом рынке

При реализации предлагаемой нами программы повышения ликвидности акций российских эмитентов будут получены следующие результаты:

существенное увеличение капитализации компании - эмитента за счет увеличения средней цены акции и роста количества сделок по ценным бумагам;

стабилизация и улучшение финансового состояния предприятия благодаря профессиональному консультированию Инвестиционной компании «Элемтэ»;

расширение и развитие деятельности компании - эмитента, реализация его бизнес - планов благодаря расширению круга инвесторов, поступлению инвестиций;

значительное улучшение имиджа компании - эмитента и повышение степени его финансовой прозрачности;

Подобная программа вот уже в течение двух с половиной лет реализуется специалистами нашей компании для одного из ведущих операторов связи нашего региона ОАО «Казанская ГТС». Для них в 1998 году уже были выпущены Американские депозитарные расписки, которые котируются при ведущих биржах Западной Европы. А это немаловажно и для имиджа компании.

Эта программа, как явствует из приведенного даже краткого описания, является долгосрочной, но начинать ее стоит сегодня, ведь многим эмитентам необходима профессиональная поддержка специалистов и детальная разработка планов мероприятий, соответствующих специфике деятельности предприятия.

4. 2. Выпуск и размещение корпоративного облигационного займа как выгодный способ привлечения недорогого заемного капитала.

Корпоративные облигации на сегодняшний день являются ценными бумагами, которые пользуются устойчивым спросом как у коммерческих банков и компаний - инвесторов, так и у населения.

В отличие от государственных корпоративные облигации эмитируют реально работающие крупные компании, способные своими активами обеспечить сохранность и возврат основной суммы займа, а также выплатить обещанные процентные доходы.

Дефолт таких ценных бумаг практически невозможен, так как, во-первых, банкротство крупной работающей компании достаточно затруднительно, во-вторых, денежные поступления и стоимость активов компании настолько велики, что могут легко компенсировать инвесторам произведенные вложения, и, в-третьих, государством и самими участниками рынка ценных бумаг разработан действенный механизм защиты прав и вложений инвесторов, в частности существует закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», принятый 05 марта 1999 года.

Проект выпуска процентных облигаций дает возможность привлечь дополнительные инвестиции для развития, причем дешевле банковского кредита и без необходимого банкам залогового обеспечения.

Правительство РФ активно содействует развитию этого способа финансирования инвестиционных проектов путем предоставления предприятиям - эмитентам льгот. В частности, Правительство РФ летом 1999 года постановило относить затраты по уплате процентов (дисконта) по облигациям (в пределах ставки рефинансирования плюс три пункта) к внереализационным расходам, что позволяет уменьшить налогооблагаемую прибыль эмитента. Необходимым и достаточным условием отнесения является осуществление обращения облигаций через организаторов торговли на рынке ценных бумаг (такие биржи, как ММВБ, РТС и т.д.). Годовая экономия по налогу на прибыль практически покрывает расходы на эмиссию и планируемую рекламную компанию.

Инвестиционная компания «Элемтэ» в процессе работ по реализации собственных бизнес - планов и проектов клиентов наработала богатый опыт привлечения инвестиций с помощью облигационных займов.

В декабре 1999 года инвестиционная компания «Элемтэ» организовала выпуск и размещение облигационного процентного займа крупнейшего оператора связи республики Татарстан ГУП УЭС «Таттелеком» со сроком обращения - два года. Полученные средства были направлены на строительство новой цифровой телефонной станции в городе Альметьевске.

При разработке бизнес - плана специалистами компании облигационный займ был выбран как наиболее приемлемый вариант финансирования в сложившейся экономической ситуации.

С учетом тенденций развития макроэкономической ситуации в России облигации были номинированы в рублях, а купонный доход по облигациям «Таттелеком» был привязан к ставке рефинансирования Центробанка, так как многие факты позволяли прогнозировать ее понижение с приближением сроков погашения этих облигаций.

В настоящее время ИК «Элемтэ» успешно разместила 1-ый транш облигаций «Казанской ГТС», крупнейшего оператора связи г. Казани и начала размещение 2-го транша. Срок обращения этих облигаций - два года, ставка - 120% от пенсионного вклада в Сбербанке на13 месяцев. Средства, полученные с помощью этого займа, будут направлены на строительство новой цифровой телефонной станции в городе Казани.

Опыт размещения облигаций «Газпрома», «Лукойла» показал, что основными их покупателями стали аффилированные и родственные структуры. В случае с облигациями «Таттелекома» и «Казанской ГТС» ситуация обратная - основными покупателями займа стали:

крупные банки, причем не только татарстанские,

Опыт размещения первых крупных облигационных займов показал, что ориентация на средства нерезидентов была ошибочна. В настоящее время все-таки основными остаются отечественные инвесторы и среди них самые крупные - физические лица и средства физических лиц, аккумулированные в банках, страховых компаниях, пенсионных фондах.

Произошла переоценка ориентиров инвестирования. Изменился подход к оценке надежности и риска. Получив печальный опыт работы с государственными ценными бумагами, инвесторы повернулись лицом к корпоративным бумагам небольших, прозрачных компаний.

Надежность эмитента является фундаментом инвестиций сегодня.

5. Роль консультантов при выборе стратегии развития и реализации инвестиционных проектов.

Современный фондовый рынок - это прежде всего «нервный центр» экономики, сложная структура со множеством участников, оперирующих разнообразными финансовыми инструментами - ценными бумагами.

Предприятию довольно сложно выйти на фондовый рынок и привлечь объем инвестиционных средств, достаточный для развития компании.

рынка ценных бумаг, способные своим опытом, известностью разработать стратегию развития предприятия, составить грамотный бизнес-план реализовать меры по организации информационного потока о предприятии для потенциальных инвесторов, подготовить и правильно организовать выпуск и размещение ценных бумаг, а затем обеспечить поддержание их ликвидности на вторичном рынке.

Описание предмета: «Финансовый менеджмент»

Финансовый менеджмент понятие широкое, и каждый автор определяет его по-своему Финансовый менеджмент наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей, наука об управлении отношениями, формирующимися в процессе производства, это вид профессиональный деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственной деятельностью фирмы на основе современных методов. В процессе производства у организации формируются отношения, обычно в денежной форме (называемые финансами), включающие формирование и использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др. Финансовый менеджмент наука об управлении всеми этими процессами. Это управление предполагает разработку методов, которые выбирает предприятие для достижения определенных целей, конечной из которых является обеспечение прочного и устойчивого финансового состояния. Финансовый менеджмент имеет целью активное и рациональное управление финансами предприятия. Он воздействует на все стороны его деятельности, так как выбор критериев для принятия правильных финансовых решений вызывает необходимость изменения во многих сферах функционирования предприятия.

Американские и западноевропейские экономисты определяют финансовый менеджмент как управление финансами фирмы, имеющее главной своей целевой функцией максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов и т.д. В российской практике финансовый менеджмент рассматривается шире. В его рамках определяются методы, которые выбирает предприятие для достижения поставленных им целей. Но нельзя не признать, что основные принципы, методы носят универсальный характер и поэтому требуют лишь адаптации к российским особенностям рынка.

Главными задачами финансового менеджмента являются: 1) финансирование деятельности предприятия определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношение между заемными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска и, таким образом, обоснование решения об изменении собственного капитала и/или изменении заимствований; разработка дивидендной политики (распределение чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, самофинансирование и наращивание собственных средств); формирование наилучшей структуры заемных средств по форме, срокам и стоимости; 2) финансовая сторона эксплуатации активов определение основных направлений расходования средств, соответствующих стратегическим и тактическим целям предприятия; формирование наилучшей структуры активов; регулирование массы и динамики финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска; 3) осуществление стратегии финансового менеджмента проведение инвестиционной политики (анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших); 4) осуществление тактики финансового менеджмента комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами); ценовые и прочие маркетинговые решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты; 5) сочетание стратегии и тактики финансовое прогнозирование и планирование (финансовые перспективы развития предприятия, а также тактические шаги по обеспечению каждодневной деятельности и предупреждению неблагоприятных тенденций); 6) внутренний финансовый контроль анализ данных бухгалтерского и операционного учета, а также отчетности предприятия. Их можно использовать: а) как материал для оценки результатов деятельности предприятия, всех его подразделений; б) как информационную базу для принятия финансовых решений. Исходя из этого, можно сформулировать следующее.

Финансовый менеджмент, или управление финансовыми ресурсами и отношениями, охватывает систему принципов, методов, форм и приёмов регулирования рыночного механизма в области финансов с целью повышения конкурентоспособности хозяйствующего субъекта. Для управления финансами большого бизнеса уже необходимы профессионалы со специальной подготовкой в области финансового бизнеса финансовые менеджеры (финансовые директора). Зная теорию финансов, основы менеджмента, финансовый менеджер, приобретая опыт, вырабатывая у себя интуицию и чутьё рынка становится ключевой фигурой бизнеса.

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.