Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

Как показало исследование, 82 % компаний-респондентов уверены в эффективности сделки, в которую были вовлечены. Однако, в отличие от их субъективной оценки, независимое исследование выявило обратное. Только 17 % компаний увеличили свою суммарную стоимость, у 30 % практически не произошло изменений и 53 % отметили снижение стоимости. Другими словами, 83 % сделок не принесли ощутимой выгоды своим акционерам. В качестве переменных, влияющих на эффективность сделок, рассматривались две группы факторов: hard & soft. К первой относились оценка синергетики слияния на стадии подготовки, планирование проекта интеграции и due diligence (должная заботливость), а ко второй - выбор управляющей команды, разрешение культурных противоречий и коммуникация. В итоге те компании, которые отдавали предпочтение подготовительной оценке синергетики слияния, оказались на 28 % более успешными чем в среднем по всем эффективным сделкам. Фактор планирования проекта слияния вызвал повышение эффективности на 13 % относительно среднего уровня. В то же время компании, которые сосредоточили свое внимание на приведении в порядок финансов, оказались на 15 % менее успешными, чем в среднем по эффективным сделкам.

По второй группе факторов наибольшее влияние оказал выбор управляющей команды - повышение эффективности на 26 % относительно среднего уровня. Тот же показатель получен и для фактора снятия культурных различий между компаниями, участвующими в сделке. Коммуникации оказали влияние в пределах 13 %, при этом большее значение имеет установление продуктивных связей с собственными работниками внутри организации, чем с внешним миром (акционерами, поставщиками и потребителями).

Итак, чем же руководствовались компании в своих сделках? Увы, только 20 % компаний признали своей целью увеличение стоимости для акционеров (что в общем-то соответствует результату исследований: успешны для акционеров 17 % сделок). А каковы же тогда мотивы слияний и поглощений? Распределение мотивации представлено на диаграмме 1.

Синергетический эффект, возникающий в результате совместных действий, может выражаться в росте доходов и в снижении операционных расходов. На диаграммах 2 и 3 представлены распределения составляющих, за счет которых происходит увеличение доходной части и снижение расходной.

Самые успешные из исследовавшихся компаний использовали на подготовительной стадии не один из ключевых факторов, а несколько, благодаря чему достигли значительно лучших результатов (диаграмма 4). Культурные различия в рамках настоящего исследования определялись географическими особенностями и спецификой регионов или отдельных стран.

На диаграмме 5 представлены результаты влияния культурно-географического фактора на успешность сделки.

Составляющими фактора выступают языковая общность, опыт и традиции подобных сделок, сходство законодательства.

Как видим, если уж сливаться кому-то из наших граждан-владельцев, то лучше это делать с англичанами - мы их язык в школе учили.

Лилия Косюк, директор «S&T Украина»:

Поскольку процесс объединения компаний «S&T и Украина» «Soft-tronik Киев» происходил на уровне холдинга S&T AG, то я могу высказать по этому поводу только свою точку зрения. Цель нашего объединения достаточно проста: увеличение доли рынка, при том, что на рынке системной интеграции Украины на самом деле не так много игроков. Объединение усилий наших компаний выгодно с профессиональной точки зрения - мы можем расширить круг услуг для заказчика. Soft-tronik - серьезная компания с прекрасными методами и стилем работы. У нас нет культурных различий, о которых упоминается в статье, нет разногласий на почве менеджмента. Наоборот, основываясь на том опыте, который сложился за эти несколько месяцев совместной работы, мы друг другу помогаем. Какую форму примет наше сотрудничество, - пока неизвестно. Идет процесс развития, и, может быть, это будет углубление специализации, взаимный обмен ресурсами. Сейчас при необходимости мы привлекаем специалистов Soft-tronik и они привлекают наших.

Что касается акций, то, по данным биржи, их стоимость с момента нашего объединения повысилась. К сожалению, известна печальная статистика: когда компании сливаются, прибыль не обязательно удваивается. Хотелось бы, чтобы наш случай оказался успешнее. По моему мнению, такое объединение свидетельствует об оптимизме некоторых инвесторов, вкладывающих средства в экономику Украины. Очень жаль, что таких случаев мало.

Юрий Лисецкий, директор «Soft-tronik Киев»:

«Soft-tronik Киев» - компания со 100% инвестициями американской Soft-tronik. Поэтому юридически вопрос о приобретении доли «Soft-tronik Киев» решался с S&T AG американской корпорацией Soft-tronik. По нашему мнению, это было взаимовыгодное соглашение, поскольку у американской Soft-tronik есть еще одно направление бизнеса -телекоммуникации. И в последнее время она сконцентрировала свое внимание именно на нем, а системная интеграция в Украине стала для нее не так интересна, что и могло явиться одной из причин этой сделки. Думаю, решающим фактором при принятии решения S&T AG об объединении, была достаточно успешно работа на украинском рынке подразделения холдинга «S&T Украина». На мой взгляд, именно это и явилось серьезным основанием для новой инвестиции - они пошли на тот риск, на который не идут другие инвесторы, увеличив долю своего бизнеса в Украине с целью получить еще большую прибыль. Возможно, если бы у них не было опыта работы в Украине, то они могли бы и не решиться на такой серьезный шаг.

Несмотря на то, что наши компании работают в одной и той же области, исторически сложилось так, что основные линии продуктов у нас практически разные. Если оценить это в цифрах, то сферы нашей деятельности примерно на 80 % не пересекаются, более того, мы как бы дополняем друг друга. Есть, может быть, процентов 20 одних и тех же продуктов, но проблема конкуренции тут решается на уровне координации усилий. Нам нет смысла конкурировать между собой.

Структура S&T AG - холдинг с головным офисом в Вене. В его состав входят 13 компаний, каждая из которых находится в своей стране. Эти компании являются юридически независимыми лицами, объединенными верхней надстройкой. Только в Украине существуют две компании одного холдинга, причем, также юридически независимые. Кстати, это единственно известный случай в Украине объединения нескольких серьезных компаний на рынке компьютерной техники и системной интеграции.

Описание предмета: «Менеджмент»

Литература

1. А.И. Дрогобыцкий. Интеграция финансовых услуг. – М.: Экзамен, 2006. – 160 с.
   
2. С.В. Гвардин, И.Н. Чекун. Финансирование слияний & поглощений в России. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2006. – 200 с.
   
3. Дэвид Хардинг, Сэм Роувит. Искусство слияний и поглощений. Четыре ключевых решения, от которых зависит успех сделки. – М.: Гревцов Паблишер, 2007. – 256 с.
   
4. Слияния и поглощения. – М.: Юнайтед Пресс, 2007. – 200 с.
   
5. Александра Рид Лажу, Стэнли Фостер Рид. Искусство слияний и поглощений. – М.: Альпина Паблишер, 2011. – 958 с.
   
6. С.В. Гвардин, И.Н. Чекун. Финансирование слияний & поглощений в России. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2009. – 200 с.
   
7. Стивен Брэгг. Слияния и поглощения. Практическое руководство. – М.: Маросейка, 2011. – 224 с.
   
8. Г.О. Калашников. Слияние и поглощение компаний по праву Европейского Союза. – М.: Международные отношения, 2007. – 264 с.
   
9. М.В. Чиненов, А.И. Черноусенко, В.И. Зозуля, Н.А. Хрусталева. Инвестиции. – М.: КноРус, 2011. – 368 с.
   
10. Н.М. Розанова, И.В. Зороастрова. Экономический анализ фирмы и рынка. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 280 с.
    
11. А.А. Бегаева. Корпоративные слияния и поглощения. Проблемы и перспективы правового регулирования. – М.: Инфотропик Медиа, 2010. – 256 с.
    
12. Тимоти Дж. Галпин, Марк Хэндон. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний. – М.: Вильямс, 2005. – 240 с.
    
13. М.А. Эскиндаров, И.Ю. Беляева, А.Ю. Жданов, М.М. Пухова. Теория слияний и поглощений. – М.: КноРус, 2013. – 232 с.
    
14. И.Г. Владимирова. Международный менеджмент. – М.: КноРус, 2013. – 440 с.
    
15. Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу. Искусство слияний и поглощений. – М.: Альпина Паблишер, 2011. – 960 с.
    
16. М.В. Чиненов, А.И. Черноусенко, В.И. Зозуля, Н.А. Хрусталева. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2015. – 368 с.
    
17. М.В. Чиненов, А.И. Черноусенко, В.И. Зозуля, Н.А. Хрусталева. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2016. – 366 с.
    

Образцы работ

Задайте свой вопрос по вашей проблеме

		Гладышева Марина Михайловна marina@studentochka.ru +7 911 822-56-12 с 9 до 21 ч. по Москве.

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.