Валютные рынки. Валютный курс. Валютная политика - Банк бесплатных рефератов, курсовых, дипломных работ

Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

Валютные сделки - это операции по обмену ценных бумаг в одной валюте на ценные бумаги в другой валюте по договорному курсу к определённой дате. Договорной курс - это обменный курс или денежное выражение одной валюты через другую.

Иностранная валютная биржа - это большая, охватывающая весь мир сеть покупателей и продавцов валюты, действующих в бесчисленных финансовых центрах. Тремя главными центрами торговли иностранной валюты являются Лондон, Нью-Йорк и Токио. Наибольшие по объёму операции происходят в лондонский полдень, когда рабочий день в Европе и Америке совпадают.

банки являются основными игроками, образуя «внутрибанковскую биржу». Банки являются естественными посредниками между теми, кто хочет купить или продать иностранную валюту, и осуществляют спекулятивные, защищающие валютные сделки для своих клиентов по всему миру;

брокеры иностранной валюты выступают в качестве посредников между продавцом и покупателем, намного повышая эффективность сделки;

компании, участвующие в мировой торговле, нуждаются в иностранной валюте для совершения сделок. Компании стараются ограничить риск, связанный с иностранной валютой и являющийся результатом обычных биржевых операций, и иногда участвуют в валютных операциях в спекулятивных целях;

менеджеры в области международного капиталовложения переводят ценные бумаги с одной валюты на другую, постоянно следя за тем, чтобы их ценные бумаги имели максимальную прибыль;

центральные банки являются главными владельцами иностранной валюты страны и финансируют правительство в случае необходимости. Центральные банки часто выступают посредником на валютной бирже, чтобы смягчить колебания стоимости национальных валют, а иногда пытаются обратить вспять негативные процессы, связанные с обесцениванием национальной валюты.

Сегодня мы исследуем три определения понятия «обменный курс». Эти дефиниции не являются взаимно исключающими, а скорее дополняющими друг друга, поэтому каждая из них содержит достаточно точное объяснение сущности обменных курсов и того, как ими пользоваться.

Самое простое определение обменного курса - это отношение количества соответствующих валют при совершении обмена, или - просто количество единиц одной валюты, получаемой при обмене за определённое количество единиц другой валюты.

Обычно банки, имея дело друг с другом, котируют обменные курсы в долларах. Это происходит даже в тех случаях, когда, например, немецкий банк, оперируя на межбанковском рынке во Франции, котирует немецкие марки в долларах, а не во франках. Котировка, при которой доллары исчисляются в единицах иностранной валюты, называется американским эквивалентом или американскими условиями. Котировка, при которой единица иностранной валюты выражается в долларах, называется европейскими условиями.

За пределами же межбанковского рынка дилеры валютных обменов обычно используют при совершении валютных обменов прямую котировку. При прямой котировке обменный курс выражается в единицах валюты страны покупателя, при обратной - в единицах валюты страны продавца. Обратные котировки за пределами США и Великобритании редко применяются. В США все валюты, кроме английского фунта, имеют обратную котировку. Английский фунт имеет котировку 1, 93 доллара за 1 фунт как в Лондоне, так и в Нью-Йорке, которая при этом является прямой в Нью-Йорке и обратной в Лондоне.

Спрос на валютные обмены. Чтобы сделать покупки за рубежом, необходимо вначале обменять свои денежные средства на валюту той страны, в которой производятся товары и услуги, которые необходимы. Рынок валютных обменов - это те институты и организации, которые обеспечивают такие обмены. При этом следует отметить, что спрос на валюту какой-то конкретной страны на рынке валютных обменов фактически отражает спрос иностранцев на товары и услуги этой страны.

Положение кривой спроса на иностранную валюту указывает на то, что со снижением цены валюты спрос на неё на рынке валютных обменов увеличивается. Увеличившийся спрос на иностранную валюту объясняется желанием жителей других государств приобрести больше товаров и услуг страны, чья валюта пользуется повышенным спросом, так как в этом случае эти товары и услуги продаются за рубежом по более низким ценам.

Обратный эффект наблюдается при оценке предложения валютных обменов. Кривая предложения: чем выше стоимость (цена) иностранной валюты, тем больше объём её предложения.

Рис. 2 Кривая предложения иен на рынке валютных обменов

Кривая предложения валюты поднимается слева направо, что означает большие её поставки при более высокой цене. Кривая же спроса слева направо убывает, т. е. при понижении стоимости одной единицы валюты спрос на неё повышается. Как и на любом другом рынке, если обменный курс слишком высок, предложение валюты превысит спрос на неё и её цена, выраженная в долларах, понизится. Аналогично, если цена слишком мала, спрос на валюту превысит её предложение и обменный курс повысится. Цена равновесия или рыночная цена валюты - это обменный курс, при котором предложение валюты на обменном валютном рынке равно спросу на него.

Рис. 3 Обменный валютный иены, оцениваемого в долларах

Перед тем как перейти к третьему и последнему определению обменного курса, давайте рассмотрим определение рыночной цены под другим углом зрения. Если исследовать обменный курс и с точки зрения обратной величины, то очевидно, что факторы, которые заставляют обменный валютный курс повышаться, приводят к тому, что обратные величины этих курсов, разумеется, понижаются.

До сих пор мы рассматривали обменный курс валюты только по отношению к другой единственной валюте. На практике, однако, каждая валюта имеет множество обменных курсов. Будучи различными в численном выражении, обменные курсы какой-либо валюты тем не менее взаимосвязанны, что даёт основу для третьего определения понятия «обменный курс». Обменные курсы - это совокупность цен, связанных взаимно трёхсторонним арбитражем.

Перед тем как начать исследовать трёхсторонний арбитраж, необходимо дать определение кросс-курса. Кросс-курс (cross rate) - более приемлемый обменный курс между двумя валютами, которого можно добиться при обмене указанных валют через какую-то третью валюту.

Например, предположим, что обменный курс доллара составляет 6 франков, а его кросс-курс - 6, 2 франка. В этом случае можно обогатиться, покупая доллары по 6 франков, затем продавая доллары по 1000 лир за доллар и продавая лиры по обменному курсу 0, 0062 франка за лиру. Получается доход в 0, 2 франка на каждый вложенный доллар. Операции типа этих называются, трёхсторонним арбитражём.

Термин «арбитраж» используется для характеристики прибыльной практики, т. е. покупки чего-либо по одной цене и немедленной продажи её по более высокой. Если бы обменный курс превышал кросс-курс, мы бы получали прибыль и в этом случае: покупая по перекрёстному курсу и продавая по обменному. Арбитраж является трёхсторонним, так как в него вовлечены 3 валюты.

Однако из-за того, что арбитражёры покупают и продают валюту, стремясь получить прибыль, они создают дополнительное предложение одних валют и дополнительный спрос на другие. Эти дополнительные спрос и предложение влияют на рыночные цены вовлечённых валют.

Конкуренция между арбитражёрами приводит к тому, что прибыль от трёхсторонних арбитражей настолько мала, что практическим правилом стало считать, что на обменных валютных рынках кросс-курсы и обменные курсы практически равны.

Трёхсторонний арбитраж образует механизм, при помощи которого силы спроса и предложения на валюту на одном рынке связываются с факторами спроса и предложения на других рынках. Практика свидетельствует, что экспорт страны создаёт спрос на её валюту, а импорт приводит к предложению своей валюты. Поэтому нет никакой необходимости знать, в какую страну идёт экспорт или из какой страны импортируются товары и услуги. Трёхсторонний арбитраж действует на всех задействованных рынках. Чистым эффектом здесь является то, что экспорт повышает стоимость валюты страны при измерении её валютами других государств, а импорт понижает её стоимость.

Итак, согласно первому определению, обменные курсы - это просто отношения между валютами. По второму, обменные курсы - это рыночные цены одной валюты, выраженные в другой валюте. По третьему, обменные курсы - это совокупность цен, взаимосвязанных трёхсторонним арбитражём.

Общая экономическая ситуация внутри страны.

Национальное производство. Сильно развитая национальная экономика обычно очень быстро заставляет считаться с национальной валютой. Быстрый экономический рост вызывает опасение, что уровень инфляции повысится, и люди начинают думать, что более высокий курс акций (нехватка денег в обращении) понадобится в будущем. Валютный курс в застойной экономике скорее всего будет падать.

Через некоторое время сильная экономика может иметь противоположный эффект на валютный курс. Экономики, которые развиваются быстрее, чем весь остальной мир, склонны создавать бюджетный дефицит, оказывая на отдельных этапах давление на валюту. Медленно развивающиеся экономики накапливают излишки, и их валюты высоко ценятся на протяжении длительного времени.

Долгосрочно влияющие факторы на валютный курс.

Относительная инфляция. Страна с уровнем инфляции, постоянно превышающим уровень инфляции своих основных торговых партнёров, будет иметь постоянно падающий валютный курс (или будет вынуждена обесценивать валюту под влиянием фиксированной системы валютного курса). Страны с низким уровнем инфляции будут иметь «твёрдую валюту».

Правительственный бюджетный дефицит и излишки. Страны, испытывающие постоянный бюджетный дефицит, опираются на иностранный капитал, чтобы финансировать дефицит, если собственного капитала не хватает. Это приводит к снижению стоимости национальной валюты со временем. Экономика США всегда была в подобной ситуации. В Японии фонд частных накоплений очень велик, поэтому японцы способны финансировать большие бюджетные дефициты за счёт внутренних резервов.

Незапланированный капитал. Неожиданные нарушения равновесия в мировой экономике оказывают значительное влияние на валютный курс. Самый наглядный пример - это поднятие цен на нефть. Резкий скачок цен на нефть в результате вторжения Ирака в Кувейт в августе 1990 года сильно повлиял на валютный курс. Стоимость валют стран, которые экспортируют нефть в больших количествах или энергетически независимы, повысилась в результате этих событий (Великобритания и Австралия, например). Страны, сильно зависящие от импорта нефти, с большими счетами за нефть, испытали падение своих валют (Япония и Испания, например).

Степень использования валюты как международного платёжного и резервного средства.

Степень доверия к валюте на национальных и мировых рынках.

Валютная политика - совокупность мер, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии со стратегическими и текущими целями страны.

Соответственно различают структурную валютную политику, направленную на реформирование, реорганизацию валютной системы, валютного рынка в целом, и текущую валютную политику как совокупность краткосрочных мер с целью регулирования валютных операций, валютного курса, иных параметров валютного рынка, рынка других валютных ценностей.

Валютная политика любой страны включает в себя целый ряд элементов, которые будут кратко рассмотрены ниже.

Дисконтная (учётная) политика предполагает изменения учётной ставки центрального банка в целях благоприятного для экономики страны воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, спроса - с другой. Повышая учётную ставку (ставку рефинансирования), центральный банк рассчитывает, в частности, на приток в страну иностранных капиталов и репатриацию национальных капиталов (в условиях свободного и безопасного движения капиталов) в целях повышения курса национальной денежной единицы.

Девизная политика это метод воздействия на валютные курсы с целью их повышения или понижения путём массированной купли-продажи иностранных валют. Осуществляется преимущественно в форме валютных интервенций центрального банка.

Диверсификация валютных резервов - действия государства, банков, других участников валютного рынка, направленные на регулирование структуры своих валютных активов путём включения в их состав разных валют.

Регулирование режима валютного курса. Это прерогатива государства (центрального банка). С 1973 г. большинство стран перешло от фиксированного к плавающему режиму валютного курса. В 15 странах ЕС практикуется режим так называемой «змеи в туннеле», т. е. валютных курсов, колеблющихся в установленных узких пределах (+ 2, 25%, а с августа 1993 г. - + 15% от центрального курса).

Девальвация - официальное снижение валютного курса и ревальвация - повышение курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной.

Валютные ограничения - запрещение, имитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Являются составной частью государственного валютного контроля (включающего также надзорные меры, регистрацию и статистический учёт указанных операций) и закрепляются валютным законодательством.

Описание предмета: «Экономическая теория»

Существуют различные определения экономической теории: 1. Экономическая теория есть наука о видах деятельности, связанных с обменом и денежными сделками между людьми.

2. Экономическая теория есть наука об использовании людьми редких или ограниченных производительных ресурсов (земля, труд, товары производственного назначения, например машины, и технические знания) для производства различных товаров (таких как пшеница, говядина, пальто, концерты, дороги и яхты) и распределения их между членами общества в целях потребления.

3. Экономическая теория есть наука о повседневной деловой жизнедеятельности людей, извлечения ими средств к существованию и использовании этих средств.

4. Экономическая теория есть наука о том, как человечество справляется со своими задачами в области потребления и производства.

5. Экономическая теория есть наука о богатстве.

В современном обществе экономическая теория понимается как наука о том, какие из редких производительных ресурсов люди и общество с течением времени, с помощью денег или без их участия, избирают для производства различных товаров и распределения их в целях потребления в настоящем и будущем между различными людьми и группами общества.

Курс Общей Экономической Теории включает в себя изучение экономических категорий и явлений, присущих общественному производству независимо от общественно экономической формации, а также изучает эти экономические закономерности человеческого общества и общественного производства в общечеловеческом плане.

Человечество проявляло всегда большой интерес основам управления экономическими процессами. Многие важные экономические процессы рассматривались учеными древнего мира: Платоном, Аристотелем и т.д. Однако эти исследования формировались как отдельные элементы экономических знаний в рамках единой, еще не расчлененной науки. Значительно позже произошел процесс расчленения науки и возникла политическая экономия. Причем она возникла в период зарождения капиталистического способа производства и представляла собой науку для удовлетворения потребностей теории процесса победа капитализма над феодализмом.

Предметом общей экономической теории являются экономические отношения (производственные отношения) возникающие между людьми в процессе производства, распределения, обмена и потребления, независимо от экономической формации общества.

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.