Особенности оценки инвестиционных решений в современных условиях - Банк бесплатных рефератов, курсовых, дипломных работ

Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

В качестве краткосрочных целей инвестиционной деятельности выступают максимизация годовой или среднегодовой прибыли, минимизация годовых или среднегодовых текущих затрат или расходов, максимизация рентабельности авансированного или собственного капитала и другие.

При анализе и обосновании долгосрочных целей инвестора следует иметь в виду, что максимизацию прибыли при выборе и оценке инвестиционных проектов на достаточно далекую перспективу не следует рассматривать как надежный критерий достижения им долгосрочных целей. Это обусловлено рядом обстоятельств.

Во-первых, сам процесс формирования прибыли неоднозначен и определяется рядом особенностей ценовой политики инвестора, политики в сфере затрат, особенности учета затрат на покупные ресурсы и начисления амортизационных отчислений, разновременность получения доходов и закупок сырья и материалов для обеспечения следующего цикла производства. Все это приводит к получению различной величины прибыли. Данные обстоятельства означают, что на балансовую прибыль оказывают существенное влияние факторы, которые могут быть не связаны прямо с эффективностью деятельности предприятия, а зависят от некоторых дополнительных условий.

Во-вторых, существенное изменение объема прибыли как показателя эффективности долгосрочных инвестиций связано с ускоренным обновлением производства, интенсивным внедрением новой техники и технологии, что является характерной чертой современного научно-технического прогресса. В современных условиях выход на рынок даже с имеющим традиционно высокий спрос продуктом в значительной степени зависит от возможности использования этого продукта в ближайшем будущем. Кроме того важно, появятся ли принципиально новые технологии выпуска продукта, существенно сокращающие эксплутационные затраты и повышающие экономию всех видов ресурсов, приводящие к снижению конкурентоспособности фирмы и мгновенно делающие ненужными производственные мощности по производству некоторых комплектующих.

В подобных условиях предприниматель не может ориентироваться только на одно какое-то производство или использовать какую-то одну технологию. Для защиты от неожиданностей и угрозы разорения он вынужден диверсифицировать свои вложения. На практике это означает, что отдельные элементы его капитала находятся в различных стадиях кругооборота.

Среди таких фаз возможно выделить производственную, включающую в себя проектирование, подготовку и строительство соответствующих объектов; продвижение продукции на рынок; достижение наибольшего объема продаж в условиях благоприятной коньюнктуры; постепенное сокращение объемов продаж вследствие насыщения спроса, появления принципиально новых видов продукции или изменения политики конкурентов. В последней фазе требуется обновление техники или технологии производства для усиления позиций в конкурентной борьбе либо перепрофилирование производства с целью завладения новыми рынками.

Из названных стадий лишь одна обеспечивает наибольший объем продаж в условиях благоприятной коньюнктуры и соответственно стабильное получение прибыли. Во всех остальных стадиях расходы превышают доход. Поскольку при диверсификации вложений капитал фирмы в любой период пребывает во всех названных стадиях одновременно, то прибыль перестает быть единственным обобщающим показателем эффективности его использования, так как более значимую роль начинает играть не объем получаемой прибыли, а возможность финансирования расходов, которые связаны с каждой из трех неприбыльных стадий оборота капитала.

Учитывая эти замечания, можно сделать вывод о том, что прибыль не может рассматриваться в качестве единственного критерия достижения инвестором долгосрочных целей в современных условиях. Вместо максимизации прибыли целесообразно использовать другие долгосрочные критерии, которые, во-первых, должны быть однозначно определяемы в любой будущий период и, во-вторых, отражать особенности экономики на современном этапе и ее влияние на характер производства и деятельность инвестора.

Можно выделить две цели, которые преследует инвестор, реализуя проект - это максимальное расширение бизнеса или повышение жизненного уровня собственников капитала в результате получения прибыли. В качестве критерия достижения инвестором, финансирующим долгосрочный проект, первой цели можно рассматривать критерий максимизации его капитала в конце установленного планового периода, что соответствует максимальному расширению его бизнеса, чаще говорят о максимизации конечного состояния инвестора, под которым понимается все его имущество в прогнозируемой оценке на конец планируемого периода.

Описание предмета: «Экономическая оценка инвестиций»

Понятие экономической оценки инвестиций представляет собой корректное сопоставление понесенных затрат с полученными результатами. И если под затратами понимаются в данном случае инвестиционные вложения, то под результатами - те доходы, которые появятся вследствие функционирования реализованного предпринимательского проекта[10].

Экономическая оценка инвестиций базируется на следующих концепциях: учет фактора времени и временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, учет предпринимательского и финансового риска при расчете ожидаемых доходов, цена капитала, эффективный рынок и др.

Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций, определяются оценкой собственного финансового состояния предприятия и целесообразности инвестирования, оценкой будущих поступлений от реализации проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов различными источниками финансирования и др.

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны[11]: обновление имеющейся материально-технической базы; наращивание объемов производственной деятельности; освоение новых видов деятельности и др.

Принятие решения инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Рыночные условия разработки и реализации инвестиционных проектов вносят принципиальные изменения в расчет эффективности, в методику оценки.

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.