Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

Отечественный валютный рынок по своим возможностям все более и более приближается к западным. Обмен практически всех основных твердых валют, а также многоих мягких валют стран бывшего СССР на рубли и обратно, кросс-валютные операции обмена, купля продажа валютных фьючерсов, открытие мульти-валютных счетов - вот тот арсенал средств, которыми уже сегодня располагают участники валютного рынка. И в этих условиях, естественно, возникает вопрос о сравнительной эффективности различных валютных операций. Попробуем ответить на него, оценив эффективность наиболее распространенных валютных операций с октября 1993 г. по январь 1994 г., т. е. в период, когда курс рубля был сравнительно стабильным.

Все операции (игры) с валютой можно условно разделить на две группы. В первую входят игры на изменение курсов валют во времени, а во вторую - игры на разнице курсов валют в различных точках или за рубежом.

Простейшая из игр первой группы является игра на изменение курса безналичной валюты.

И если говорить о безналичных долларах США и немецкой марке, то за весь анализируемый период лишь в январе колебания их курса на ММВБ были достаточно велики для того, чтобы такая игра вообще имела для участников валютного рынка какой-нибудь смысл, а в остальные месяцы рынок был слишком стабилен.

К этой же группе относится игра на различии кросс-курсов твердых валют. Порядок ее довольно прост: играющий старается постоянно держать свои средства в валюте с растущим курсом и для этого то и дело переводит их из одной твердой валюты в другую в зависимости от того, как изменяются валютные курсы. В случае выхода на мировой валютный рынок используется разница курсов валют на этом рынке и их кросс-курсов на валютных биржах России. За анализируемый период был лишь один отрезок времени в октябре, когда прирост курсов доллара (в марках) составил без малого 6%. И только тогда при условии своевременного перевода денежных средств в доллары с последующей их продажей за марки можно было добиться доходности до 6%. В остальное же время колебания кросс-курса этих валют, как правило, не превышали 1-1, 5%, а, значит, и эффективность такой игры была невелика.

Во вторую группу игр входит прежде всего игры на разнице курсов безналичного рубля в различных районах России, которая тоже очень проста: рубли переводятся в валюту на бирже в регионе с наименьшим курсом, а затем на другой региональной бирже, где курс выше, выполняется обратная операция. За анализируемый период из 6 валютных региональных бирж (в Москве, Санкт-Петербурге, Ростове-на Дону, Новосибирске, Екатеринбурге, Владивостоке) наибольшим средний курс доллара был на СПВБ и на ММВБ, а наименьшим - на МВБ во Владивостоке. В периоды относительной стабильности рынка региональные различия биржевого курса доллара были в целом невелики (не более 1% от минимального курса), а в период нестабильности они резко возрастали. При этом биржевые курсы доллара США на ММВБ и СПВБ сильно зависят друг от друга, а провинциальные биржи реагируют на колебания столичных курсов валют с некоторым опозданием. В периоды спокойствия на валютном рынке такая игра могла приносить за месяц в среднем до 10% рублевой прибили на вложенный капитал. А в периоды быстрого изменения курса валюты эта прибиль могла быть в 2-3 раза больше.

Другая игра такого типа - игра на разнице курсов безналичной и наличной валюты, при которой за рубли производится покупка безналичной твердой валюты, затем она обналичивается и продается за рубли. Для оценки эффективности этой операции биржевые курсы в 6 городах России (Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Новосибирске, Ростове-на-Дону и Владивостоке) были сопоставлены с их минимальными курсами покупки наличного доллара США. Наименьшая разница между безналичным и наличным долларом отмечена в Москве. Дороже всего наличный доллар обходился покупателю во Владивостоке Ростове-на-Дону, а дешевле всего - в столице. Как следствие, наибольшая разница курсов была отмечена во Владивостоке и Ростове-на -Дону, где в отдельные дни января она достигала 25-35%.

Спекуляция валютами стран ближнего зарубежья - сравнительно новый, но весьма привлекательный вид бизнеса. При этом используются 2 варианта игр, схемы которых представлены на рисунке.

СХЕМЫ ИГРЫ С НАЦИОНАЛЬНЫМИ ВАЛЮТАМИ

СТРАН БЛИЖНЕГО ЗАРУБЕЖЬЯ

Вариант 1

К5 К6

----- Рубли -------- Национальная валюта -------- Тверд. валюта-

| |

|_______________________________________________________________|

К4

Вариант 2

К3 К1

----- Рубли ------- Тверд. валюта --------- Национальная валюта-

| |

|_______________________________________________________________|

К2

Операции по первому варианту игры эффективны при К6*К5Расчет эффективности игр производится по формулам (К4*К5) /К6-1 и (К2*К3) /К1-1 соответственно. И этот расчет показал, что за 4 рассматриваемых месяца операции с латвийским латом, литовским литом, эстонской кроной и белорусским рублем не были достаточно эффективны. И только операции с украинским купоном по одному или другому варианту могли приносить за один цикл игры в среднем от 2 до 15% прибыли.

Одной из существенных причин недостаточной эффективности таких операций является высокая степень риска при обмене мягких валют и, как следствие, большая (10 и более процентов) разница в курсах их покупки и продажи за рубли.

В таблице приведены данные об эффективности всех рассмотренных нами операций с валютой (см. приложение 1).

Как видно из таблицы, наиболее стабильным в течение 4 месяцев был доход от игры на разнице курсов безналичного и наличного рубля по отношению к твердым валютам, который в периоды потрясений на валютном рынке был к тому же и самым высоким. В то же время для успеха такой игры необходим ряд условий, и прежде всего наличие сети обменных пунктов.

Другим довольно прибыльным видом валютных операций являлась игра с валютами стран ближнего зарубежья. Однако вообще этот бизнес эффективен далеко не всегда, поскольку сильно зависит от политической и экономической ситуации в сопредельных с Россией странах.

В то же время игра на динамике безналичного курса твердых валют была недостаточно эффективной, и связано это было в основном с наличием жесткого регулирования курсов со стороны Центрального банка. А при этих условиях эффективной она может стать, по всей видимости, лишь в период девальвации рубля.

Кроме того, при условии сохранения нынешних тенденций «долларовой» инфляции игра по приращению денежных средств в валюте вообще будет иметь смысл лишь при эффективности не ниже 10%. Так что в рассматриваемый период она совершенно себя не оправдала.

В заключении отметим, что в сложившихся условиях эффективные операции на валютном рынке по плечу только крупным финансовым структурам, располагающим сетью филиалов в различных регионах страны и за рубежом, а также хорошо отлаженной системой перевода денег и их конвертации, что особенно важно при игре на территориальных различиях курсов.

ПРИЛОЖЕНИЕ

Таблица. Эффективность валютных операций в

октябре 1993г-январе 1994 г. (оценка)

| | Период | Доходность в месяц |

| | оборота|--------------------------|

| | (мес.) | окт |нояб |декаб |январь|

|---------------------------|--------|-----|-----|-------|------|

| А. Игры на динамике | | | | | |

| во времени | | | | | |

| - биржевых курсов | 5 |6-7 |3-4 |1-2 |15-20 |

| - кросс-курсов твердых | 4 |4-5 |1-2 |1-2 | --- |

| валют | | | | | |

|---------------------------|--------|-----|-----|------ |------|

| Б. Игры на территориальных| | | | | |

| различиях курсов | | | | | |

| - б/н рубля | 5 |4-10 |4-8 | 5-9 |20-40 |

| - б/н и наличного рубля | 5 |15-20|15-17| 20-25 |30-40 |

| - б/н рубля и мягких вал | 3 |20-25|25-30| 2-5 |20-25 |

|---------------------------|--------|-----|-----|-------|------|

ЛИТЕРАТУРА

О. Овчинников. Игры на валютном рынке и их эффективность.

//Экономика и жизнь// № 9, 1994г.

Описание предмета: «Международные экономические отношения»

Литература

1. С.В. Котелкин, Т.Г. Тумаров, А.В. Круглов, Ю.В. Мишальченко. Основы международных валютно - финансовых и кредиторских отношений. Учебник. – М.: Инфра-М, 1998. – 432 с.
   
2. И.Н. Платонова, А.Г. Наговицин, В.М. Коротченя. Перестройка мировой валютной системы и позиция России. – М.: Либроком, 2009. – 240 с.
   
3. Б.Н. Шапуков. Задачи по группам Ли и их приложениям. – М.: НИЦ "Регулярная и хаотическая динамика", 2002. – 256 с.
   
4. Г.М. Вайникко, И.К. Лифанов, Л.Н. Полтавский. Численные методы в гиперсингулярных интегральных уравнениях и их приложения. – М.: Янус-К, 2001. – 508 с.
   
5. В.И. Романов, Р.Л. Романова. Выбросы вредных веществ и их опасности для живых организмов. – М.: Физматкнига, 2009. – 390 с.
   
6. Н.А. Зенкевич, Л.А. Петросян, Д.В. К.Янг. Динамические игры и их приложения в менеджменте. – М.: Высшая школа менеджмента, 2009. – 416 с.
   
7. И.С. Меньшиков. Лекции по теории игр и экономическому моделированию. – М.: Контакт Плюс, 2010. – 336 с.
   
8. А.В. Васильков, А.А. Васильков, И.А. Васильков. Информационные системы и их безопасность. – М.: Форум, 2011. – 528 с.
   
9. И.Е. Митина. Русские пословицы и поговорки и их английские аналоги / English Proverbs and Sayings and Their Russian Equivalents. – М.: КАРО, 2006. – 336 с.
   
10. А.И. Иванченко. Русские пословицы и их французские аналоги / Proverbes Francais et Equivalences en Russe. – М.: КАРО, 2002. – 128 с.
    
11. Т.И. Губарева. Финансово-правовые и институциональные проблемы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации. – М.: , 2010. – 192 с.
    
12. Н.Соловьев, А.В. Петров, П.П. Шибанов. Н. Соловьев. Редкие книги. Каталог 105. А. В. Петров. Библиотека А. В. Петрова. Собрание книг, изданных в царствование Петра Великого. П. П. Шибанов. Desiderata русского библиофила. Редчайшие книги и их современная расценка. – М.: В. Секачев, Мамонт, 2011. – 134 с.
    
13. С.И. Пушкина. Мы играем и поем. Инсценировки русских народных игр, песен, праздников для детей младшего и среднего школьного возраста. – М.: Школьная Пресса, 2001. – 144 с.
    
14. И.Попова. Решаем задачи. Играем и учимся. – М.: Стрекоза, 2008. – 10 с.
    
15. Т.И. Петрова, Е.С. Петрова. Игры и занятия по развитию речи дошкольников. Книга 2. Старшая группа. – М.: Школьная Пресса, 2010. – 96 с.
    
16. В.А. Варгаузин, И.А. Цикин. Методы повышения энергетической и спектральной эффективности цифровой радиосвязи. – СПб.: БХВ-Петербург, 2013. – 352 с.
    
17. Стребелева Е.А. и др. Игры и игровые задания для детей раннего возраста с ограниченными возможностями здоровья. – М.: Инфра-М, 2018. – 109 с.
    

Образцы работ

Задайте свой вопрос по вашей проблеме

		Гладышева Марина Михайловна marina@studentochka.ru +7 911 822-56-12 с 9 до 21 ч. по Москве.

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.