Оценка финансового состояния предприятия - Банк бесплатных рефератов, курсовых, дипломных работ

Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КОМИТЕТ РФ ПО ВЫСШЕМУ ОБРАЗОВАНИЮ

НИЖЕГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПО ДИСЦИПЛИНЕ "АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Данная курсовая работа содержит 43 страниц машинописного текста, состоит из двух глав(имеющих свои подглавы), Введения и Заключения, имеет три Приложения.

В качестве литературных источников при написании работы использованы: 16 источников учебной и научно-методической литературы, 1 журнальная статья, 6 официальных документов и формы публичной бухгалтерской отчетности АООТ "Нормаль", на основе которых производились расчеты во второй главе. Курсовая работа имеет цель установить основные показатели финансового состояния АООТ "Нормаль" и выработать некоторые рекомендации, приведенные в Заключении, по улучшению его (состояния) в обозримом будущем. В качестве базы оценки используются нормативные значения показателей.

В первой главе описываются методики оценки финансового состояния предприятия в нашей стране и в странах с развитой рыночной экономикой , показана эволюция подходов к анализу финансовой отчетности, используемой при оценке финансового состояния предприятий.

Во второй главе работы произведена оценка финансового состояния АООТ "Нормаль" , имеются 12 расчетно-аналитических таблиц, приведены формулы расчета и рассчитаны финансовые коэффициенты.

СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КАК ОДИН ИЗ БЛОКОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.1.1. Понятие оценки финансового состояния предприятия

1.1.2. Эволюция подходов к анализу финансовой отчетности

1.1.3. Оценка финансового состояния предприятия - элемент программы финансового анализа

1.2.ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ФИРМ - ОПЫТ ЭКОНОМИЧЕСКИ РАЗВИТЫХ СТРАН

1.2.2. Система аналитических коэффициентов и их нормативы в западной учетно-аналитической практике

1.2.3. Банкротство фирмы. Расчет индекса кредитоспособности Е.Альтмана.

1.2.4. Отчет о движении денежных средств - инструмент анализа финансового состояния фирм

1.3.ОТЕЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.3.2. Классификация финансовых коэффициентов по экономическому смыслу

ГЛАВА 2. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ АООТ "Нормаль"

2.1.ОБЩАЯ ОЦЕНКА ДИНАМИКИ И СТРУКТУРЫ СТАТЕЙ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА. ИМУЩЕСТВЕННОЕ ПОЛОЖЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.2.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА

2.4.СИСТЕМА КРИТЕРИЕВ И МЕТОДИКА ОЦЕНКИ НЕУДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ БАЛАНСА НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В РФ.

ВВЕДЕНИЕ

Что такое финансы предприятия? Достаточно широко распространено мнение, что финансы - это денежные ресурсы предприятия. В зависимости от того, что такое финансы, находится и содержание финансовой работы на предприятии. Если финансы - это денежные ресурсы или денежные средства, то финансовая работа - это получение и расходование средств и составление отчетов. Роль работника оказывается пассивной, никакого воздействия на процесс производства и реализации продукции (работ, услуг) он не оказывает и не должен оказывать.

Предприятие ежедневно получает и расходует денежные средства. Денежный оборот является отражением отношений между участниками процесса производства. Финансы как элемент экономики имеют свои специфические возможности воздействия на ход и результаты производства.

Финансовая деятельность как часть хозяйственной деятельности, включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов.

Исходя из этого, финансовая работа на предприятии прежде всего направлена на создание финансовых ресурсов для развития предприятия, обеспечение роста рентабельности, на его привлекательность для акционеров (т.е. на его инвестиционную привлекательность). Финансовая работа должна иметь целью улучшение финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

На предприятии необходимо вести текущую аналитическую работу по определению финансового состояния и факторов, влияющих на него, чтобы попытаться улучшить его еще до составления квартальной отчетности.

Данная курсовая работа имеет цель установить основные показатели финансового состояния АООТ "Нормаль". В качестве базы оценки используются нормативные значения показателей.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются:

* выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли;

* скорость оборачиваемости оборотных средств (активов);

* платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет;

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия.

Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов. Следует отметить, что только руководство предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа.

ГЛАВА 1.

СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КАК ОДИН ИЗ БЛОКОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.1.1. Понятие оценки финансового состояния предприятия

Под оценкой понимается аналитическая процедура, связанная с выявлением размера и динамики отклонений анализируемых показателей, отражающих состояние хозяйственной деятельности, от базовых значений критериев.

Оценка, как следует из определения, требует установления критериев, выражающих цель либо желаемое состояние элементов хозяйственного процесса. В зависимости от цели оценки в качестве базы могут приниматься нормативные и плановые значения показателей, данные по мировым и отечественным объектам хозяйствования.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым отношениям. Партнеров и акционеров предприятия интересует не процесс, а результат, т.е. показатели финансового состояния за отчетный период, которые можно определить на базе публичной официальной отчетности. Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично и налоговым органам - с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о выдаче ему кредита, под какие проценты и на какой срок.

1.1.2. Эволюция подходов к анализу финансовой отчетности

Дестриптивные модели или модели описательного характера являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Несмотря на то, что оценка финансового состояния предприятия проводилась менеджерами в том или ином виде, вероятно, с незапамятных времен, обособление систематизированного анализа отчетности в отдельный раздел финансового анализа произошло сравнительно недавно - в конце 19-го века. Именно в это время в западной учетно-аналитической практике в приложении к железнодорожному транспорту появились первые расчеты некоторых относительных показателей, характеризующих ликвидность компании и эффективность затрат. В настоящее время западными специалистами выделяется пять относительно самостоятельных подходов в анализе отчетности, однако они являются взаимодополняющими друг друга.

Первый подход связан с деятельностью так называемой "школы эмпирических прагматиков" (Empirical Pragmatists School). Ее представители - профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа.

Второй подход обусловлен деятельностью "школы статистического финансового анализа "(Ratio Statisticians School). Появление этой школы связывают с работой A.Wall, посвященной разработке критериев платежеспособности и опубликованной в 1919 году. Основная идея представителей этой школы заключалась в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.

Третий подход ассоциируется с деятельностью "школы мультивариантных аналитиков" (Multivariate Modellers School). Основную задачу представители этой школы видели в построении пирамиды (системы) показателей. Это направление получило развитие в 70-е годы в рамках построения компьютерных имитационных моделей взаимосвязи аналитических коэффициентов и рыночной цены акций.

Четвертый подход связан с появлением "школы аналитиков, занятых прогнозированием возможного банкротства компаний"(Distress Predictors School). В отличие от первого подхода представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании (стратегический аспект), предпочитая перспективный анализ ретроспективному.

Наконец, пятый подход, представляющий собой самое новое по времени появления, развивается с 60-х годов представителями "школы участников фондового рынка" (Capital Marketers School). Ценность отчетности состоит в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в те или иные ценные бумаги и степени связанного с ним риска.

1.1.3. Оценка финансового состояния предприятия - элемент программы финансового анализа

В силу исторически сложившегося выбора в направлении строительства централизованно планируемой социалистической экономики коммерческая арифметика (т.е. наука, применение которой не только сопровождает, но и большей частью обуславливает каждый торговый акт, каждую финансовую операцию) в России на уровне предприятий не получила должного развития в послереволюционный период. Напротив, в странах с ориентацией на рыночную экономику по мере становления рынка капиталов коммерческая арифметика трансформировалась в самостоятельное направление, известное как "финансовый менеджмент" и развивалась на базе последних научных достижений, о чем свидетельствуют вышеперечисленные научные подходы к анализу отчетности фирм.

Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Составной его частью является финансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учета и вероятностных оценках будущих фактов хозяйственной жизни.

В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом: 1.Предварительный обзор субъекта хозяйствования (характеристика общей направленности деятельности, выявление "больных" статей отчетности ).

2.Оценка финансового состояния субъекта хозяйствования 2.1.Оценка имущественного положения:

- анализ качественных сдвигов в имущественном положении 2.2.Оценка финансового положения:

3.Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

Более укрупненная классификация Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С. представляет собой деление методики финансового анализа на три взаимосвязанных блока:

1. анализ финансовых результатов деятельности предприятия;

3. анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Основным источником информации для оценки финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (форма N1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником дополнительной информации служат:

- отчет о финансовых результатах и их использовании (форма N2 годовой и квартальной отчетности);

- приложение к балансу (форма N5 годовой отчетности).

Методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по вкладам и займам.

1.2.ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ФИРМ - ОПЫТ ЭКОНОМИЧЕСКИ РАЗВИТЫХ СТРАН

1.2.1. Годовые отчеты западных компаний

Составление годового отчета является вполне обычной практикой для большинства компаний экономически развитых стран. В наиболее детализированном виде составляется отчет для акционерных обществ. Не случайно с 1 января 1977 года введен в действие международный учетный стандарт IAS N5, регламентирующий состав и структуру годового отчета, перечень статей и показателей, рекомендованных к включению в отчетность. Согласно этому стандарту основными компонентами годового отчета являются: подготовленная согласно нормативным документам отчетность, аналитические расшифровки и примечания к ней, прочая аналитическая информация, полезная для получения более полной и объективной картины об имущественном и финансовым положении предприятии.

Анализ западной учетно-аналитической практики показывает, что проблеме структурирования годового бухгалтерского отчета уделяют большое внимание не только международные, но и национальные бухгалтерские институты. В качестве примера можно привести практику регулирования этого раздела бухгалтерского учета в Бельгии. Так, рекомендованная национальными учетными стандартами этой страны аналитическая записка, содержащая расшифровки и примечания к отчетности, весьма детализирована и содержит 19 разделов. Также детализированы рекомендуемые стандартные форматы отчетности - около 100 показателей на отчетную дату в балансе и около 70 статей в отчете о прибылях и убытках.

В западной учетно-аналитической практике накоплен значительный опыт в подготовке годового отчета, его структурировании и оформлении.

В частности типовая структура отчета может содержать следующие разделы:

==> краткая характеристика деятельности предприятия (основное содержание раздела составляют некоторые основные показатели, наиболее выгодно характеризующие предприятие, виды и географические сферы деятельности );

==> обращение главы предприятия ( президент, директор );

==> отчет администрации ( характеристика производственной, коммерческой и инвестиционной деятельности, оценка финансового положения, характеристика научно-технического уровня предприятия, его природоохранная деятельность );

==> пояснения к бухгалтерской отчетности ( характеристика учетной политики, структуры и вида основных средств и нематериальных активов, финансовых вложений, дебиторской задолженности, издержек производства и обращения, ликвидности и финансовой устойчивости );

==> данные о котировке ценных бумаг предприятия;

==> прочая информация (состав высшего выборного органа управления, состав администрации, информация о наиболее существенных инвесторах).

Так как на Западе значительное число фирм входят в корпорации, то они должны предоставлять так называемую консолидированную отчетность, являющуюся частью годового бухгалтерского баланса.

Консолидированная финансовая отчетность - это отчетность корпорации, составляемая в обязательном порядке и представляющая собой объединенную по определенным правилам отчетность материнской компании с отчетностью всех ее дочерних компаний.

Корпоративная группа (корпорация) - это объединение предприятий, не являющееся юридическим лицом и состоящее из одной холдинговой и всех ее дочерних компаний.

Консолидированная финансовая отчетность составляется по окончании финансового года с некоторым временным лагом по отношению к нормативной дате составления годовой отчетности холдинговой компанией. Она составляется суммированием одноименных статей отчетности компаний группы.

Несмотря на то, что первый опыт составления консолидированной отчетности датируется 1866 годом, многие европейские страны сравнительно недавно включили соответствующий стандарт в учетное законодательство, в частности в рамках Европейского Cообщества соответствующий стандарт - Седьмая директива " Учет и консолидированная отчетность" - был принят в 1983 году. В России соответствующий стандарт включен в число первоочередных и разрабатывается в настоящее время при участии французских экспертов.

1.2.2. Система аналитических коэффициентов и их нормативы в западной учетно-аналитической практике

Оценить финансовое состояние фирмы, как уже было сказано выше, можно, используя в совокупности вертикальный, горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности, а также систему аналитических коэффициентов, которая широко используется в учетно-аналитической практике западных фирм.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности - в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Система аналитических коэффициентов - ведущий элемент анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него

оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

1.Current Ratio (CR) или индекс текущей ликвидности - показатель достаточности оборотного капитала и стабильности финансового положения компании в текущий момент:

Current Assets - сумма текущих ( оборотных ) активов;

Этот показатель оценивает способность предприятия платить по краткосрочным обязательствам.

2.Quick Ratio ( QR ) или индекс "лакмусовой бумажки" или "быстрый индекс" - оценивает способность предприятия платить по краткосрочным обязательствам без учета стоимости запасов (материалов, комплектующих, а также нереализованной готовой продукции):

3.Net Working Capital ( NWC ) или чистый рабочий капитал:

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя CR = 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности ( QR ) - в западной литературе приводится ориентировочное значение показателя - 1, однако эта оценка также носит условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0.2.

Условие CR > 2,применяемое в России, является достаточно жестким и вряд ли выполнимым для большинства предприятий. Критическое значение "2" взято из мировой практики без учета реальной ситуации на отечественных предприятиях, когда большинство из них работают с значительным дефицитом собственных оборотных средств.

В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы по отраслям, и, что важно, используются не для принятия волевых решений, а лишь как средство анализа.

Так, по данным Министерства торговли США, коэффициент по ряду отраслей в 1990 году имел следующие значения: корпорации производственной сферы - 1.47, производство продуктов питания - 1.25, издательская деятельность - 1.67; машиностроение - 1.85, розничная торговля - 1.50.

По данным Федерального управления по делам о несостоятельности предприятий значение коэффициента текущей ликвидности по предприятиям страны в среднем в 1994 году не превосходило 1.4.

Вторым критерием оценки финансового состояния в краткосрочной перспективе является платежеспособность предприятия.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

a) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

b) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое состояние фирмы как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

1.Dept Ratio to Assets Ratio ( DAR ) или отношение суммарных обязательств к суммарным активам:

Total Liabilities - суммарная задолженность (кратко - и долгосрочная);

При оценке краткосрочной задолженности нужно определить, является ли она "спокойной" (например, поставщикам, с которыми имеются прочные долговременные связи) или "срочной" (например, налоги или банковский кредит, срок погашения которого истекает).

2.Dept to Equity Ratio ( DER ) или отношение заемных средств к собственным средствам компании:

3.Times Interest Earned Ratio ( TIE ) или индекс покрытия процентных платежей - это отношение доходов компании до вычета налогов и выплаты процентов к суммарным процентным платежам, характеризует способность компании регулярно выплачивать про центы:

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов, т.е. финансовой устойчивостью фирмы.

В мировой учетно-аналитической практике разработана система показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации собственного капитала - характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого показателя, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного ( заемного ) капитала - их сумма равна 1. По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоречивые мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно высока - более 0.6, т.к. в такие предприятия вкладывают средства более охотно, поскольку они с большей вероятностью смогут погасить долги за счет собственных средств. Но, например, многим японским компаниям свойственна высокая доля заемного капитала ( до 80 % ), в отличие от американских - 35%. Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют различную природу - в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии - от банков, поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит о ее финансовой надежности.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1, это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются показателями рентабельности и деловой активности.

К основным показателям этого блока, используемыми в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного ( собственного ) капитала. При расчете можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую прибыль.

1.Return on total assets ( ROA ) или рентабельность активов. Это показатель, характеризующий эффективность использования активов компании; он рассчитывается путем деления величины чистой прибыли на среднегодовую сумму активов:

2.Return on owner's equity ( ROE ) или рентабельность собственного ( акционерного ) капитала:

4.Inventory Turnover Ratio ( ITR ) или индекс оборачиваемости товарно-материальных запасов:

Cost of Goods Sold - переменные издержки на производство продукции ( работ, услуг );

П О К А З А Т Е Л И Э Ф Ф Е К Т И В Н О С Т И О Б О Р О Т А

1.Receivables Turnover ( times ) ( RT ) или оборачиваемость средств по счетам дебиторов - используется для оценки качества дебиторской задолженности и ее объема:

2.Collection Period (days) (CP) или срок погашения счетов к получению ( дебиторской задолженности ):

В развитых рыночных странах устанавливаются нормативы по показателям деловой активности. Так, в большинстве цивилизованных стран нормативом оборачиваемости запасов являются 3 оборота, т.е. примерно 122 дня, нормативом оборачиваемости дебиторской задолженности - 4.9 или примерно 73 дня.

1.2.3. Банкротство фирмы. Расчет индекса кредитоспособности Е.Альтмана.

Пункт N34 Стандартов для аудита Американского общества дипломированных бухгалтеров под заголовком " Соображения аудиторов в тех случаях, когда встает вопрос о существовании юридического лица" требует от аудитора узнать и сообщить о возможности банкротства фирмы. Когда ожидается, что компания выйдет из бизнеса, все активы должны быть подготовлены для ликвидации. Подтвердить вероятность банкротства могут следующие факторы: убытки в процессе текущей хозяйственной деятельности, отказ от предоставления коммерческого кредита или нехватка оборотного капитала. Если фирма обанкротилась, а в отчете аудитора не было об этом никаких предупреждений, то он может быть привлечен к судебной ответственности.

Формула Д. Уилкокса используется для предсказания краха компании. Она показывает ликвидационную стоимость компании и, следовательно, полезна при определении ее платежеспособности. В ликвидационную стоимость включают: наличность, легко реализуемые ценные бумаги плюс товарно-материальные запасы, счета дебиторов, 70 % от общей суммы расходов будущих периодов и 50 % от стоимости остальных активов за минусом текущей и долгосрочной задолженности.

Чаще всего используют так называемый " Z - счет " Е.Альтмана. Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2.675.

Подробнее вероятность банкротства в зависимости от значений индекса представлена ниже.

рыночная стоимость обычных и привилегир. акций

Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах.

Поэтому многие крупные западные аудиторские фирмы используют для своих аналитических оценок системы критериев.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования ( Великобритания ), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия двух уровней.

К первому уровню относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающиеся динамические изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве:

* повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

* превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

* чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

* устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние предприятия как критическое; вместе с тем они указывают, что при определенных условиях ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

* потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

* вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственно - технологического процесса;

1.2.4. Отчет о движении денежных средств - инструмент анализа финансового состояния фирм

Показанные в отчетности данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств.

Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы. Например, в США с 1988 года введен стандарт, по которому вместо составлявшегося ими до этого отчета об изменениях в финансовом положении, корпорации должны составлять отчет о движении денежных средств.

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование, и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Данный отчет может быть составлен либо в форме отчета об изменениях в финансовом положении ( с заменой показателя "чистые оборотные активы " на показатель " денежные средства " ), либо по специальной форме, где направления движения денежных средств сгруппированы по 3 направлениям: хозяйственная ( операционная) сфера, инвестиционная и финансовая сферы.

1.3.ОТЕЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Основной тенденцией развития баланса в нашей стране было его постоянное усложнение. В последние годы происходит обратное - процесс упрощения структуры баланса. Так, за последние два десятилетия число статей баланса промышленного предприятия уменьшилось примерно в два раза.

Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

1.3.1. Основные разделы методики

* общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период;

* анализ финансовой устойчивости предприятия;

* анализ ликвидности баланса, деловой активности и платежеспособности предприятия.

Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния.

Имущественное положение и финансовое состояние предприятия взаимосвязаны - нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Так, неоправданное омертвление средств в неходовых товарах, дебиторской задолженности может повлиять на своевременность текущих платежей, а неоправданный рост заемных средств привести к необходимости сократить имущество предприятия для расчетов с кредиторами.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия:

- общая стоимость имущества предприятия = валюте баланса;

- стоимость иммобилизованных активов ( т.е. основных и прочих внеоборотных средств ) = итогу раздела 1 актива баланса;

- стоимость мобильных ( оборотных ) средств = сумме итогов разделов 2 и 3 актива баланса;

- стоимость материальных оборотных средств = итогу раздела 2 актива баланса;

- величина дебиторской задолженности ( включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам ) = строкам 199-260 раздела 3 актива баланса;

- сумма свободных денежных средств ( включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения ) = строкам 270-310 раздела 3 актива баланса ( банковский актив );

- стоимость собственного капитала = разделу 1 пассива и строкам 725-750 раздела 2 пассива баланса;

- величина заемного капитала = разделу 2 пассива баланса без строк 725-750;

- величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных для формирования основных средств и других внеоборотных активов, = строкам 500-510 раздела 2 пассива баланса;

- величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных для формирования оборотных активов, = срокам 600-620 раздела 2 пассива баланса;

- величина кредиторской задолженности = строкам 630-720 и 760 раздела 2 пассива баланса. Строки 725-750 показывают задолженность предприятия как бы самому себе, т.е. речь идет о собственных средствах, поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавлять к собственному капиталу.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния.

Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный ( структурный ) анализ актива и пассива баланса, целью которого является вычисление удельного веса нетто. Целесообразность проведения вертикального анализа обуславливается следующим:

- переход к относительным показателям позволяет проводить сравнения деятельности различных предприятий;

- относительные показатели в определенной мере сглаживают влияние инфляционных процессов.

Рекомендуется исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Он получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа.

Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Критериями изменений в имущественном положении предприятий выступают также и такие показатели как доля активной части основных средств, коэффициент годности, удельный вес дебиторской задолженности и другое.

ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Доля активной части основных средств. Согласно нормативным документам под этим понимают машины, оборудование, транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Дополнением этого показателя до 100 % ( или единицы ) является коэффициент годности.

Коэффициент обновления показывает какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Ответ на вопрос о том, какие показатели отражают сущность финансовой устойчивости, связан прежде всего с балансовой моделью, которая имеет следующий вид:

Ra - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения,расчеты ( дебиторская задолженность ) и прочие активы;

Kt - краткосрочные кредиты и заемные средства;

KT - долгосрочные кредиты и заемные средства;

Rp - расчеты ( кредиторская задолженность ) и прочие пассивы.

После преобразования исходной балансовой формулы получаем:

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений: Ес = Ис - F;

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

ЕТ = (Ис + КТ ) - F. Используемый в практике зарубежных фирм показатель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Если краткосрочную задолженность перенести в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

В правой части равенства расположена величина показателя ЕТ. - общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств( к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашеные в срок):

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных ис точников формирования запасов и затрат:

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Вычисление этих трех показателей позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости.

Она задается условиями Ез 2. нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, Ез = Ес + Скк ;

3. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспосности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств, Ез = Ес + Скк + Со, где Со - источники, ослабляющие финансовую напряженность.

Финансовая неустойчивость считается нормальной ( допустимой ), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции, т.е. если выполняются условия:

Z1 + Z4 >= Kt - EZ` и Z2 + Z3 Z1 - производственные запасы;

( Kt - EZ`) - часть краткосрочных кредитов и заемных средств,

участвующая в формировании запасов и затрат.

Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

Доля покрытия краткосрочными кредитами стоимости производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненормальной финансовой неустойчивости.

4.кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,

Из балансовой модели вытекает не одно, а два направления оценки финансовой устойчивости предприятия, а именно:

1. оценка исходя из условия Z 2. .оценка исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств, т.е. из условия

F ( Ис + КТ ) - величина перманентного ( постоянного ) капитала предприятия. Собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы являются стабильными источниками финансирования деятельности предприятия. Оба направления финансовой устойчивости вытекают из общей формулы устойчивости, т.е. из условия

F + Z которое означает, что вложения капитала в основные средства и материальные запасы не должны превышать величины перманентного капитала.

В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния.

Согласно классификации одного из основателей балансоведения Н. А. Блатова, относительные показатели финансового состояния подразделяются на:

* коэффициенты распределения. Они применяются в тех случаях, когда требуются определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Эти коэффициенты и их изменения за отчетный период играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу-нетто;

* коэффициенты координации. Они используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния.

Зачастую предлагается избыточное количество показателей. Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

Наиболее полная классификация относительных показателей финансового состояния представлена в следующем разделе.

1.3.2. Классификация финансовых коэффициентов по экономическому смыслу

Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных групп:

1.показатели оценки рентабельности предприятия:

1.1.Общая рентабельность валовая (балансовая) прибыль

1.2.Чистая рентабельность чистая прибыль предприятия

( экономическая ) средняя стоимость имущества

1.3.Чистая рентабельность чистая прибыль предприятия

собственного капитала = ----------------------------- * 100 %

1.4.Общая рентабельность валовая (балансовая) прибыль

В российской практике особенное значение имеет последний показатель.

2.1.Чистая прибыль на чистая прибыль предприятия

2.2.Прибыль от реализации прибыль от реализац. продукции

2.3.Прибыль от всей реа- прибыль от всей реализации

2.4.Общая прибыль на валовая (балансовая) прибыль

Различие всех показателей эффективности управления - в числителях формул, т.е. в финансовых результатах, отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности;

3.4.Оборачиваемость деби- продукция ( оборот )

3.7.Оборот к собственному продукция ( оборот )

Относительные финансовые показатели могут быть выражены как в процентах, так и в коэффициентах. Показатели деловой активности нагляднее представлять в коэффициентах. Средняя стоимость активов и пассивов за период, например, за год, рассчитывается как средняя хронологическая по месячным или квартальным данным, а если в распоряженнии финансового аналитика имеется лишь годовой баланс, то применяется упрощенный прием: средняя из суммы данных на начало и конец года;

4.1.Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных средств является коэффициент автономии ( Ка ), равный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение Ка >= 0.5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

4.2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) равен соотношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и Ка:

откуда следует нормальное ограничение для Кз/с 4.3.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств ( Км/и ) вычисляется делением оборотных активов (разделы 2 и 3 актива) на иммобилизованные активы ( раздел 1 актива ).

4.4.Коэффициент маневренности равен отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда рекомендуется 0.5 .

4.5.Одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами ( Ко ) равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия. Его нормальное значение на основе статистических усреднений имеет следующий вид:

4.6.Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициет имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей ( взятых по балансу ) основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса (Кп. им.). На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничения показателя:

4.7.Для характеристики структуры источников средств используется коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредтов и займов.

4.8.Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств.

4.9.Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

4.10.Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия;

Три относительных показателя ликвидности различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

5.1.Коэффициент абсолютной ликвидности ( Кал ) равен отношению величины наиболее ликвидных ативов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Кал показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следущее:

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

5.2.Для вычисления коэффициента критической ликвидности (Ккл или промежуточный коэффициент покрытия ) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы ( = итогу раздела 3 актива баланса за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела ). Ккл отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного расчета с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы выглядит так: Ккл >= 1 .

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

5.3.Если в состав ликвидных средств включаются также запасы и затраты ( за вычетом расходов будущих периодов ), то получается коэффициент текущей ликвидности ( Ктл или коэффициент покрытия ), равный отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Он показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Нормальным для него считается ограничение: Ктл >= 2 . Ктл характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Выбор необходимых коэффициентов производится аналитиком. Эти показатели отвечают интересам различных внешних пользователей. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности. Покупатели и держатели акций оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Признаками хорошего баланса с точки зрения повышения эффективности можно назвать следующие известные показатели:

- обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом >=0.1;

- нет резких изменений в отдельных статьях баланса;

- дебиторская задолженность находится в соответствии с размерами кредиторской задолженности;

- в балансе отсутствуют "больные" статьи ( убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету );

- у предприятия запасы и затраты не превышают величину минимальных источников их формирования.

1.3.3. Типы финансового состояния

С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние предприятия может быть охарактеризовано следующим ранжированием:

- абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния ха рактеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения, т.е. работа высоко или нормально рентабельна, отсутствуют нарушения внутренней и внешней финансовой дисциплины;

- неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины ( задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств, резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр. ), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе и по прибыли;

- кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансого состояния, наличием регулярных неплатежей, по которым кризисное состояние может классифицироваться:

a) первая степень - наличие просроченных ссуд банкам;

b) вторая степень - наличие, кроме того, просроченной задолженности поставщикам за товары;

c) третья степень - наличие, кроме того, недоимок в бюджеты, которая граничит с банкротством.

Во второй главе будет проведен анализ финансового состояния конкретного предприятия на основе разделов вышеприведенной методики.

Основой анализа является система коэффициентов и аналитических таблиц с различной степенью агрегированности показателей.

2.1.ОБЩАЯ ОЦЕНКА ДИНАМИКИ И СТРУКТУРЫ СТАТЕЙ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА. ИМУЩЕСТВЕННОЕ ПОЛОЖЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовое состояние предприятия характеризуются размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов) Эти сведения представлены в балансе предприятия, см. Приложение 1.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Проведем анализ структуры стоимости имущества предприятия и средств, вложенных в него. Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их в пассивах. По структуре стоимости имущества можно судить о специфике деятельности предприятия.

В таблице 1 выполнен анализ статей актива баланса.

СТРУКТУРА СТОИМОСТИ ИМУЩЕСТВА АООТ "Нормаль"

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ГРУППИРОВКА И АНАЛИЗ СТАТЕЙ АКТИВА БАЛАНСА

У предприятия впервые за последние несколько лет произошло уменьшение стоимости имущества. В 1996 году оно составляло лишь 54694061 тыс.руб., т.е. 76.92 % от стоимости имущества 1995 года, когда его стоимость равнялась 71101870 тыс.руб. Это связано с тем, что АООТ "Нормаль" передало безвозмездно почти все свои основные фонды социально-культурной сферы (общежитие, детский сад, сад-ясли, котельную, стадион) муниципальным органам. Такое событие произошло из-за того, что предприятие не в состоянии содержать эти объекты в надлежащем состоянии.

Однако, темп изменения имущества выше, чем темп изменения иммобилизованных активов, стоимость которых уменьшилась по сравнению с 1995 годом на 33,39 %. Это означает, что на формирование данной структуры имущества повлияли и другие факторы, а именно рост всех оборотных активов, за исключением наиболее ликвидных - денежных средств.

Это могло бы быть благоприятной тенденцией, если бы основное увеличение(примерно в 3.76 раза) не пришлось на дебиторскую задолженность.

Кроме того увеличились запасы и затраты (как будет видно из таблицы N3 за счет незавершенного производства и готовой продукции ).

Таким образом, снижение стоимости имущества на 23.08 % , т.е. на 16407809 тыс.руб. обусловлено:

- ростом стоимости оборотных средств на 33,18 % ;

- снижением стоимости иммобилизованных активов на 133.18 % .

В конце периода удельный вес основных средств и внеоборотных активов в имущество предприятия уменьшился на 12.36 % и составил 79.73 %, а удельный вес оборотных средств стал 20.27 %, увеличась при этом более чем в 1.96 раза.

Удельный вес денежных средств не изменился и составляет 0.01%, хотя в абсолютных показателях произошло уменьшение денежных средств.

В текущем году на счета предприятия поступило всего средств в сумме 1385,7 млн. руб., в то время как в 1994 году на расчетный счет завода поступило 5770,5 млн. руб.

Удельный вес запасов и затрат возрос на 10 %, а дебиторская задолженность увеличилась на 2.36 % и составляет теперь 2.96 % от обшей стоимости имущества.

Нагляднее структуру имущества можно проследить на Диаграмме 1. (см. Приложение 2.)

Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов.

Благодаря приросту оборотных средств в имуществе повышается уровень его мобильности. Но необходимо ответить на вопрос - за счет каких источников произошел этот прирост - собственных или заемных. Если преимущественно за счет заемных источников, т.е. кредитов, займов и кредиторской задолженности, то в последующие периоды этих источников может не быть, по крайней мере в прежних размерах.

В этом случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер, что и произошло в случае с АООТ "Нормаль".

Наряду с анализом структуры активов, для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество, проведенный в таблице 2.

Естественно, когда оборотные средства идут на прирост и материальных активов, и оборотных средств одновременно.

Но в нашем случае все источники направлены на рост оборотных средств. Наша задача состоит в том, чтобы оценить наличие и динамику источников средств предприятия.

СОБСТВЕННЫЕ И ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА, ВЛОЖЕННЫЕ В ИМУЩЕСТВО

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ГРУППИРОВКА И АНАЛИЗ СТАТЕЙ ПАССИВА БАЛАНСА

Уменьшение имущества предприятия на 16407809 тыс.руб. было обеспечено:

- на 148.3 % снижением источников собственных средств.

Снижение источников собственных средств с 64337095 тыс. руб. до 40004287 тыс. руб., т.е. на 37.82 %, снизило долю имущества предприятия, покрываемую собственными средствами, за год до 73.14%, т.е. на 17.34 % .

Как следует из вышеприведенной таблицы заемные средства предприятия состоят практически из одной кредиторской задолженности.

Удельный вес заемного капитала вырос примерно в 2.17 раза, составив 26.86 % в конце периода. В то же время удельный вес кредитных и других заемных источников (без кредиторской задолженности) уменьшился незначительно, хотя в абсолютных показателях отклонение составляет 103437 тыс. руб., т.е. произошло снижение на 29,35%.

Кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 6.76 раза ( 8028436 / 1186598 = 6.76 ).

Предприятие находится в исключительно тяжелом положении с точки зрения источников средств, вложенных в имущество.

Собственных оборотных средств у предприятия нет.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. Не следует смешивать понятия "оборотные средства" и "собственные оборотные средства".

Первый показатель характеризует активы предприятия (2 и 3 разделы актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов.

Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

На Диаграмме 2 показана группировка статей пассива баланса.

Сумма строк по графам 4,5,9 не равна 100 % , т.к. в таблицу не включены некоторые показатели, например МБП.

Увеличение запасов и затрат в 1.82 раза преимущественно было обусловлено ростом незавершенного производства на 87.42 % и наличием готовой продукции, не оплаченной покупателями, рост которой составил 62,97 % .

По производственным запасам и товарам наблюдалось снижение их стоимости.

Наибольший удельный вес в общей величине запасов и затрат занимает незавершенное производство ( на начало года 85,24 %, на конец года 87,94 % ).

Оценивая производственный потенциал предприятия, необходимо определить насколько изношено имущество.

Коэффициент накопления износа измеряет, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств.

износа( Кни ) Первонач. стоим. основн. средств

По некоторым оценкам, значение коэффициента износа более чем 50% считается нежелательным. Отметим, что по данным Центра изучения конъюнктуры цен и рынка " Ценакор ", к середине 1994 года сроки службы основных фондов у подавляющего числа российских предприятий превысили установленные нормативы в два-три раза, а их физический износ у 40 % предприятий составил более 50 % .

Кни на начало года равен 0.31 ( 62946389 / 91980046 = 0.31 ), на конец года 0.45 ( 29718734 / 65816928 = 0.45 ).

Доля активной Стоимость актив. части осн. средств

Доля активной части основных средств возросла, что следует, конечно, рассматривать как положительный момент, но и так она составляет небольшой процент.

К коэффициенту накопления износа близок коэффициент реальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю стоимости имущества составляют средства производства (основные и материальные оборотные средства). Этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса.

До введения свободных цен считалось, что коэффициент реальной стоимости имущества у предприятия, производящего продукцию, должен быть больше 0.5. В последнее время и коэффициенты ниже 0.5 считаются нормальными.

РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТА РЕАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ ИМУЩЕСТВА

¦1.Стоимость имущества ¦т.руб.¦ 71101870 ¦ 54694061 ¦

*Для определения коэффициента взяты не все материальные оборотные средства, а лишь те, которые отражают материальную базу для дальнейшей деятельности ( стр.3-5 ).

Основные средства и МБП взяты по остаточной стоимости.

Этот коэффициент представляет собой критерий бесперебойной работы производства.

Понижение этого коэффициента связано, скорее всего, с увеличением уровня изношенности основных средств, который вырос за отчетный период на 13.59 % .

Несмотря на это у АООТ "Нормаль" очень высокий производственный потенциал.

При оценке финансового состояния используется обычно еще один показатель, связанный с иммобилизованными активами, - индекс постоянного актива.

На АООТ "Нормаль" индекс больше 1, т.е. источников собственных средств не хватает даже на основные средства и внеоборотные активы. Таким образом этот индекс лишь подтверждает плохое финансовое состояние предприятия.

2.2.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Каждый из четырех типов финансовой устойчивости, описанной в разделе 1.3.1., характеризуется набором показателей, дающих полную картину финансового состояния:

* коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств;

* излишек ( или недостаток ) средств для формирования запасов и затрат;

* излишек ( или недостаток ) средств на 1 тыс. руб. запасов.

Эти показатели, рассчитанные по данным агрегированного бухгалтерского баланса ( см. Таблицу 6 ), представлены в Таблице 7.

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА УСТОЙЧИВОСТИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ (на конец года)

Нормальные источники формирования запасов ( Ес + Скк ). Данный показатель отличается от собственных оборотных средств на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов. Величина их определяется по формуле:

Ес + Скк = оборотные + займы,исполь- + кредиторами

Как видно из таблицы, предприятие находится в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники их формирования на сумму 4582424 тыс.руб. Недостаток оборотных средств на 1 тыс.руб. запасов составляет 484 рубля. Этот недостаток покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда.

В Таблице 8. приводится классификация типов финансовой устойчивости для второго направления оценки, по методике, описанной в разделе 1.3.1.

ВТОРОЙ СПОСОБ РАСЧЕТА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ АООТ "Нормаль"

КЛАССИФИКАЦИЯ ТИПОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРИ УСЛОВИИ

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенных в порядке возрастания сроков погашения.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

- А1 = наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения( ценные бумаги );

- А2 = быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы. Итог группы получается вычитанием из итога раздела 3 актива величины наиболее ликвидных активов. Желательно также, используя данные бухгалтерского учета, вычесть расходы не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования и расчеты с работниками по полученнымими ссудам.

- А3 = медленно реализуемые активы - статьи раздела 2 актива "Запасы и затраты" (за исключением "Расходов будущих периодов"), а также статьи из раздела 1 актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения" (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и "Расчеты с учредителями" ;

- А4 = труднореализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса "Основные средства и иные внеоборотные активы", за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

- П1 = наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность (статьи раздела 2 пассива баланса "Расчеты и прочие пассивы"), а также ссуды, не погашеные в срок из справки 2 формы N5;

- П2 = краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

- П3 = долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

- П4 = постоянные пассивы - статьи раздела 1 пассива баланса "Источники собственных средств". Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела 3 актива баланса и величины по статье "Расходы будущих периодов" раздела 2 актива и увеличиваются на строки 725-750.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: А1 > = П1, A2 > = П2, А3 > = П3, A4 В случае, когда одно или несколько неравенств имеют обратный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком по другой, хотя это возможно лишь по стоимостной оценке, т.к. в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные (см. Таблицу 9).

В графах 7 и 8 представлены абсолютные величины платежных излишков и недостатков на начало и конец отчетного периода.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву , т. е. А1 и П1 ( сроки до 3-х месяцев ), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Последнее неравенство показывает, что у предприятия нет собственных оборотных средств.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший промежуток времени.

Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность - прогноз платежеспособности на основе сравнений будущих поступлений и платежей.

2.3.РАСЧЕТ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

В дополнение к абсолютным показателям, рассчитанным в разделах 2.2. и 2.3., целесообразно также рассчитать ряд аналитических показателей - коэффициентов ликвидности. Основой для их расчета является или форма N 1, или Таблица 6, представляющая собой баланс предприятия в агрегированном виде.

? в какой степени все оборотные средства предприятия перекрывают имеющуюся у него краткосрочную задолженность ( Кп или К тл );

? в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. только за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах ( Кбл или Ккл );

? какую часть краткосрочной задолженности можно погасить наиболее мобильной суммой активов - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями ( Кал ).

Даже если учесть, что нормативные значения в настоящее время трудно, почти невозможно рассчитать; а те значения, которые приведены в теоретической части недостижимы для большинства российских предприятий, особенно предприятий-товаропроизводителей; то даже в этом случае значения показателей очень низкие.

Они показывают вероятность банкротства предприятия, так как для покрытия долгов придется решать вопрос о продаже части основных средств и внеоборотных активов.

В свете долгосрочной перспективы наиболее интересен коэффициент концентрации капитала или коэффициент автономии.

Этот показатель превышает минимальное нормативное значение 0.5, т.е. все обязательства могут быть покрыты его собственными средствами, но для этого, как уже упоминалось, придется продать часть иммобилизованных активов, т.к. собственных оборотных средств у предприятия нет.

Можно предположить, что недостаток собственных оборотных средств связан с большим их отвлечением в иммобилизованные активы.

Увеличить собственные оборотные средства можно несколькими способами:

? ростом чистой прибыли и изменением направлении ее использования;

? ликвидацией ненужных основных средств и внеоборотных фондов;

? привлечением долгосрочных заемных средств на капитальные вложения.

Рассчитаем коэффициент соотношения заемных и собственных средств ( Кз/с ). Он равен:

Этот коэффициент за год вырос, что свидетельствует о росте привлеченного капитала, в основном за счет кредиторской задолженности. Предприятие не может поддерживать на достигнутом уровне, а тем более расширять производство, без усиления зависимости от заемных источников средств.

Одним из важных показателей финансового состояния является оборачиваемость материальных оборотных средств и средств в расчетах.

Если оборачиваемость средств в расчетах значительно превышает оборачиваемость материальных оборотных средств, это означает, что дебиторская задолженность чаще превращается в оборотные средства, чем идет смена производственного цикла.

Рассчитаем показатель - рентабельность продукции:

Этот показатель по нормативам должен быть более 0.25 ( для предприятий со спецификой продукции, подобной продукции АООТ "Нормаль" ).

Предприятие в отчетном периоде работало с убытком 134765 т.руб., т.е. расчет многих показателей, связанных с чистой прибылью не представляется возможным.

Одной из категорий рыночного хозяйствования является банкротство или несостоятельность хозяйствующих субъектов.

Под банкротством предприятия понимается его неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства. Банкротство является результатом разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики. Массовое банкротство предприятий может вызвать серьезные негативные социальные последствия, поэтому в странах с рыночной экономикой выработан определенный механизм упреждения и защиты предприятий от полного краха. Основными элементами этого механизма являются:

==> наличие организационного, экономического и нормативно-методического обеспечения процессов принятия решений при реализации актов о несостоятельности ( банкротстве ) предприятий;

==> меры государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий в целях сохранения перспективных товаропроизводителей;

==> финансирование реорганизационных и ликвидационных мероприятий;

==> экономическая защита интересов всех участников процедуры банкротства;

==> ведение реестра неплатежеспособных предприятий, обеспечение открытости информации о банкротах для широкой общественности.

В Российской Федерации нормативно-правовой базой банкротства предприятий являются следующие документы:

1.Гражданский кодекс РФ (введен в действие с 1 января 1995 года);

2.Закон РФ " О несостоятельности (банкротстве) предприятий "от 19 ноября 1992 года N 3929-1 ;

3.Указ Президента РФ " О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий" от 22 декабря 1992 года N 2264 ;

4.Постановление Правительства РФ " О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий от 20 мая 1994 года N 498;

5.Постановление Правительства РФ " О Федеральном управлении по делам о несостоятельности (банкротстве) при Государственном комитете РФ по управлению государственным имуществом " от 20 сентября 1993 года N 9268;

6.Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: утверждены распоряжением Федерального управления N 31-р от 12 августа 1994 г.

Действующим в РФ порядком установлено, что решения о несостоятельности предприятия принимаются:

- в добровольном порядке самим предприятием;

- Федеральным управлением по делам о несостоятельности при Госкомимуществе РФ.

Основанием для принятия решений о несостоятельности предприятия является система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, утвержденная постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года N 498.

Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:

1.коэффициент текущей ликвидности, определяемый по формуле:

500,510,730,735,740 - соответствующие строки пассива баланса. Ктл характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств ( суммы краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности ); 2.коэффициент обеспеченности собственными средствами, определяемый по формуле:

Ко характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. 3.коэффициент восстановления ( утраты ) платежеспособности, определяемый по формуле:

Ктлн, Ктлк - значение коэффициента текущей ликвидности в начале и в конце отчетного периода соответственно;

У - период восстановления ( утраты ) платежеспособности;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У=6 месяцам, при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3 месяцам.

По результатам расчетов и полученным значениям перечисленных критериев может быть принято одно из следующих решений:

? о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным;

? о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;

? о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятием, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. Принятое решение является основанием для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, их приватизации или других действий в пределах полномочий Федерального управления по делам о несостоятельности.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетвотительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- Ктл на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- Ко на конец отчетного периода имеет значение менее 0.2.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если значение коэффициента больше 1,

то может быть принято решение о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность и решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на срок, определяемый Федеральным управлением по делам о несостоятельности.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца. Если значение коэффициента менее 1, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. Ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно становится на соответствующий учет в Федеральном управлении по делам о несостоятельности.

Проверка удовлетворительности структуры баланса АООТ "Нормаль" по правительственной методике представлена в Таблице 12.

После принятия решения о признании структуры баланса неудовлет

ворительной, а предприятия неплатежеспособным, у предприятия запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансово-хозяйственной деятельности в целях выбора варианта проведения реорганизационных процедур для восстановления его платежеспособности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Устойчивое финансовое положение предприятия является не подарком судьбы или счастливым случаем его истории, а результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно - хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

По результатам оценки финансового состояния АООТ "Нормаль", оно является неплатежеспособным, имеющим неудовлетворительную структуру баланса. Ухудшение экономического и финансового состояния общества выразилось прежде всего в нехватке собственных средств для пополнения оборотных, участвующих в производственном цикле. Рост оборотных фондов обусловлен ростом статьи "Запасы и затраты" за счет увеличения доли незавершенного производства. Задолженность завода перед кредиторами в валюте баланса растет, завод покрывает необходимые в производственном обороте средства путем использования кредиторской задолженности.

Если учесть, что согласно балансу на 01.01.96 значительная часть оборотных средств сосредоточена в незавершенном производстве, готовой продукции, неоплачиваемой покупапелями, а также в дебиторской задолженности; можно говорить о полной несостоятельности должника удовлетворить требования кредиторов.

Обуславливая причины сложившегося положения акционерного общества спадом производства в 1992 - 94 годах, несвоевременным финансированием военных заказов и прекращением выпуска товаров народного потребления, возможность восстановления платежеспособности предприятие можно аргументировать следующими факторами:

- АООТ "Нормаль" способно освоить выпуск гражданской продукции, пользующейся спросом;

- на заводе работает большое количество трудоспособного населения города;

- передачей жилого фонда и социальной инфраструктуры на баланс администрации.

Одна из мер - введение внешнего управления через процедуру банкротства.

Число предприятий, прошедших процедуру банкротства в 1994 году не превышало нескольких сотен. По данным экспертов Федерального управления по делам о несостоятельности в 1995 году эту процедуру прошли 20% предприятий с различной долей государственной собственности.

Существуют радикальные меры, способные предотвратить банкротство:

- избавится от убыточной продукции и подразделений;

Существуют также чрезвычайные меры, в принципе возможные для восстановления платежеспособности, однако реализация их либо требует достаточного промежутка времени, либо нежелательна, поскольку связана с уменьшением имущественного потенциала предприятия или негативными изменениям в нем, которые могут сказаться в будущем. Основными из них являются:

а)продажа части основных средств как способ расчета с кредиторами по текущим обязательствам;

б)увеличение уставного капитала. Данный вариант длителен по времени и нередко сопровождается дополнительными издержками; в)получение долгосрочной ссуды или займа, но если полученная ссуда носит целевой характер, то улучшение платежеспособности на самом деле является фиктивным;

г)получение государственной финансовой поддержки на безвозвратной или возвратной основе из бюджетов различных уровней, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов.

Кроме того, улучшить положение общества могло бы привлечение средств при продаже пакета акций общества, закрепленного в федеральной собственности (49 % акций):

1)учитывая то обстоятельство, что АООТ "Нормаль" является единственным производителем в России и СНГ своей продукции, предлагается продать пакет акций размером 25.5% на коммерческом конкурсе, условием которого предусмотреть погашение задолженности должника перед бюджетом всех уровней , а также по заработной плате работникам общества;

2)продать пакет акций размером 23.5 % на инвестиционных торгах,а не на специализированном аукционе, как предусмотрено планом приватизации.

ЛИТЕРАТУРА

1.Анализ финансовой деятельности предприятия с использованием ПЭВМ/ М.Р.Ковбасюк, З.Н.Соколовская, В.М.Беспалов.-М.:Финансы и статистика,1990.- 96 с.

2.Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий и объединений: Учебник/ Под редакцией В.И.Рыбина.- 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 1989.-391 с.

3.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. - М.: Финансы и статистика, 1993.

4.Барнгольц С.Б. Анализ финансового состояния промышленных предприятий// Деньги и кредит, 1991, N 11, с.32-34.

5.Бухгалтерский учет: Учебник /Под ред. П.С.Безруких. - М.:1994. (Биб-ка 'Бухгалтерский учет " ).

6.Игнатова Е.А. Пушкарева Г.М. Анализ финансового результата деятельности предприятия.- М.: Финансы и статистика , 1990.-96 с.

7.Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: PRO-INVEST CONSULTING, 1995.-160 с.

8.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1995.- 432 с.

9.Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле.- М.: АО "ДИС", МВ-ЦЕНТР, 1994.- 256с. (Библиотека журнала" Консультант бухгалтера " )

10.Макарова Л.Г. Усиление контрольно-аналитических функций в управлении: Монография.- Н.Новгород: изд-во ННГУ,1991.-120с.

11.Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. - 2-е изд.,перер. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1993.

12.Севрук М.А. Экономический анализ в условиях самостоятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 1989.

13.Соколов Я.В. История развития бухгалтерского учета. - М.: Финансы и статистика, 1985.

14.Справочник финансиста государственного предприятия(объединения) Справ.изд./ Под ред. Н.В.Романовского и др.- 5-е изд.,перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика,1990.

15.Финансовый анализ деятельности фирмы ( опыт ведущих фирм США и Западной Европы ).- М.: ИСТ-СЕРВИС, 1994.- 240 с.

16.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа.М.: ИНФРА-М, 1995.- 176 с.

17.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1992.

ОФИЦИАЛЬНЫЕ ДОКУМЕНТЫ

1.Закон РФ " О несостоятельности ( банкротстве ) предприятий " от 19 ноября 1992 года N 3929-1.

2.Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: утверждены распоряжением Федерального управления N 31-р от 12 августа 1994 г.

3.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание.- М.,1994.- 80 с. Утверждено: Госстрой России, N7-12/47 31 марта 1994 года.

4.Постановление Правительства РФ " О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности ( банкротстве ) предприятий" от 20 мая 1994 года N 498

6.Указ Президента РФ "О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности ( банкротстве ) предприятий " от 22 декабря 1992 года N 2264.

Приложение 2

Описание предмета: «Финансовый анализ»

Основной целью финансового анализа деятельности организации является получение максимально достоверной информации, на основании которой можно составить объективную картину финансового состояния организации.

Финансовое состояние организации определяется ее прибылью (убытком), изменениями в структуре активов и обязательств. Объективность – это главный критерий измерения информации для целей финансового анализа.

Исходя из основной цели финансового анализа, можно выделить следующие основные задачи: изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия; своевременное выявление недостатков в финансовой деятельности предприятия; прогнозирование возможных финансовых результатов деятельности предприятия, учитывая наличие собственных и заемных ресурсов; поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия; разработка моделей финансового состояния предприятий при разнообразных вариантах использования ресурсов; разработка мероприятий, направленных на укрепление финансового состояния предприятия.

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.