Написать рефераты, курсовые и дипломы самостоятельно.  Антиплагиат.
Студенточка.ru: на главную страницу. Написать самостоятельно рефераты, курсовые, дипломы  в кратчайшие сроки
Рефераты, курсовые, дипломные работы студентов: научиться писать  самостоятельно.
Контакты Образцы работ Бесплатные материалы
Консультации Специальности Банк рефератов
Карта сайта Статьи Подбор литературы
Научим писать рефераты, курсовые и дипломы.


Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

Поиск материалов

Монетарные и немонетарные факторы инфляционного процесса в переходной российской экономике

Экономическая теория

 

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

На правах рукописи

МАЛКИНА Марина Юрьевна

 

Монетарные и немонетарные факторы инфляционного процесса в переходной российской экономике

 

Специальность 08.00.01. - Политическая экономия

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Санкт-Петербург 2000

Диссертация выполнена на кафедре экономики и права Республиканского гуманитарного института при Санкт-Петербургском государственном университете.

 

 

 

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования заключается в том, что инфляция в переходных экономиках и экономиках с развивающимися рынками имеет свою внутреннюю специфику и уже не может быть объяснена ни с позиций чистой классической теории, ни с помощью моделей "подавленной инфляции" для административно-командных систем. И не только потому, что развивающиеся системы являются симбиозами этих двух типов экономик, сколько потому, что такие системы характеризуются внутренней неустойчивостью.

В связи с этим особое значение приобретает комплексное исследование монетарных и немонетарных факторов происхождения инфляции в переходной экономике. Эта проблема включает два аспекта исследования. Первый связан с анализом релевантности достаточно популярной точки зрения, будто инфляционный процесс всегда, независимо от типа системы и ее устойчивости, вызывается только факторами монетарной политики, то есть является результатом увеличения предложения денег сверх спроса на них. Другой аспект - монистичность инфляционного процесса, или его обусловленность единой причиной. При всей привлекательности многофакторных концепций инфляции они страдают одним общим недостатком -отсутствием монистичности учения. Монетаристская теория инфляции обладает несравнимым преимуществом перед другими концепциями именно потому, что в ней эта монистичность сохраняется.

Между тем то же свойство монистичности достигается при рассмотрении инфляции как способа восстановления общего равновесия, включающего всю систему частных балансов, следовательно, предполагающего различную природу неравновесных состояний. В таком случае инфляционный процесс тесно связан с макроэкономической нестабильностью, кото-

рая, в свою очередь, включает структурный, институциональный и полит-экономический аспекты. Эта взаимосвязь инфляции с перманентно воспроизводимой неустойчивостью переходных систем порождает идею о том, что существует некий "естественный уровень инфляции", определяющий границу немонетарное(tm) инфляционного процесса в таких системах.

Особенности инфляционного процесса в переходных системах требуют разработки принципиально новых подходов к управлению ими во взаимосвязи с другими объектами общественного выбора - экономическим ростом и безработицей, с учетом функций инфляционного процесса в таких системах и неразвитости внутренней антиинфляционной саморегуляции. В связи с немонетарной природой инфляционного процесса в развивающихся системах особую значимость приобретает выработка адекватной монетарной политики переходного периода и определение функций центрального банка. Именно этим проблемам и их взаимосвязи посвящено наше исследование.

Степень разработанности проблемы. Инфляцию в переходных экономиках и странах с развивающимися рынками изучали зарубежные ученые М.Бруно (M.Bruno), А.-М.Галд (A.-M.Gulde), С.А.Гомулка (S.A.Gomulka), А.Р.Гош (A.R.Ghosh), Б.Гранвиль (B.Granville), Р.Дорнбуш (R.Dombusch), Г.Калво (G.Calvo), Ф.Коричелли (F.Coricelli), Дж.Сакс (J.Sachs), Дж.Шапиро (J.Shapiro), Я.Корнаи, Я.Ростовски, М.Аглиета и Ж.Сапир. Наше исследование опирается как на эти труды, так и на анализ целей, эффектов и последствий монетарной политики государства в работах Р.Барро (R.J.Barro), А.Кукермана (A.Cukierman), Ф.Мишкина (F.Mishkin), С.Ханке (S.Hanke), К.Шулера (K.Schuler) и других западных экономистов. Особенности высокой инфляции достаточно глубоко, с нашей точки зрения, разработаны в трудах А.Лейонхуфвуда (Axel Leijonhufvud) и Д.Хеймана (Daniel Heymann).

Природу и механизмы российской инфляции исследовали отечественные экономисты М.Афанасьев, Е.В.Балацкий, А.Белоусов, Д.Белоусов, Р.Белоусов, И.Березин, А.Е.Варшавский, О.Вите, М.Делягин, А.Илларионов, А.Клепач, Л.Н. Красавина, С.М.Никитин, Н.Ноздрань, А.К.Пителин, В.М.Полтерович, В.Попов, В.Ф.Пугачев, А.Ю.Симановский, Д.В.Смыслов, В.Н.Шенаев, а также американские профессора М.Бернштам, В.Фурман, Б.Икес. Кроме того, общий анализ проблем экономической политики переходного периода достаточно широко представлен в работах С.Алексашенко, С.Ю.Глазьева, С.К.Дубинина, В. Маневича, Н. Петракова, В. Перламутрова и других.

При наличии большого объема научной литературы, посвященной как непосредственно инфляции: ее сущности, механизмам, взаимосвязям с другими макропеременными денежной и реальной экономики, так и проблемам управления инфляционными процессами, комплексных исследований природы инфляционного процесса в переходных системах с учетом объективных особенностей и закономерностей их эволюции нами не обнаружено. До сих пор господствует мнение, что инфляция - не естественный результат эволюции, а лишь следствие неправильной экономической политики государства. Опасность такого подхода обнаруживается всякий раз, когда за попытку "задавить" инфляцию традиционными методами экономической политики приходится расплачиваться экономическим спадом, безработицей, разрушением системы расчетов, вырождением денежно-кредитной системы, финансовым кризисом, а сама инфляция не исчезает, внезапно появляясь в другое время в другой форме. В отечественной литературе практически отсутствуют подходы к рассмотрению инфляционного процесса как динамического явления, возможностей его перераспределения во времени, нет четкого определения категории "инфляционный потенциал" и анализа его форм.

Пока еще отсутствует четкий анализ функций инфляции как способа восстановления общего равновесия и особого режима, деформирующего это равновесие, хотя в отдельных работах исследуется балансировочная, перераспределительная и воспроизводственная роль инфляции в экономике. Мало разработанной областью исследования остается изучение инфляции в контексте общественного выбора, ее взаимосвязей с экономическим ростом и безработицей, знание которых предохраняет от очередных ошибок в управлении инфляционными процессами.

Немало работ посвящено изучению монетарных и немонетарных факторов инфляции, однако, и здесь есть свои проблемы. Многофакторные концепции инфляции, как правило, лишены единой методологической основы, а монетаристские подходы, хотя и сохраняют свойство монистично-сти учения, нередко основаны на упрощениях и допущениях, вследствие которых инфляция теряет свои сущностные характеристики и функции. Кроме того, существует потребность в четкой классификации немонетарных факторов инфляции применительно к российской экономике, а также системе доказательств немонетарной природы инфляционного процесса.

Перспективными областями научного исследования, тесно связанными с природными свойствами инфляционных процессов, остаются изучение взаимосвязи макроэкономической, финансовой стабилизации и стабилизации цен, роли структурной и институциональной реформы в достижении макроэкономической стабилизации и снижении темпов инфляции, выявление форм антиинфляционного иммунитета у развитых экономических систем, оценка эффективности разных вариантов монетарной политики и монетарных режимов функционирования экономики.

Объектом диссертационного исследования является инфляционный процесс в российской экономике 90-х годах XX века, а предметом исследования - монетарные и немонетарные факторы его происхождения.

Цель диссертационной работы состоит в изучении степени влияния монетарных и немонетарных инфляционного процесса в развивающихся экономических системах на примере экономики России и выработке рекомендаций по поводу оптимальной монетарной политики переходного периода. Для реализации этой цели предполагается решение следующих задач:

1. Дать классификацию и проанализировать существующие теории и концепции инфляции, в том числе кейнсианскую, монетаристскую, фискальную и структуралистскую теории, концепции "инфляции спроса" и "инфляции издержек", "общественного согласия", инфляции в открытой экономике, с тем чтобы выяснить возможные причины этого явления, оценить пригодность данных подходов для описания инфляционных процессов в переходных системах, а также определить их отношение к монетарности его происхождения;

2. Выявить роль структурных, институциональных, политэкономических, то есть связанных с наличием "общественного согласия", а также внешних факторов в развертывании инфляционного процесса в переходных экономиках;

3. Осуществить попытку соединения различных позиций через представление инфляции как формы восстановления не частного, а общего равновесия. Тем самым достигается важное свойство инфляционного процесса -монистичностъ, что предполагает его обусловленность некой общей для всех стран и периодов времени первопричиной;

4. Охарактеризовать существенные отличия в функционировании "развивающихся систем", их внутреннюю неустойчивость, что позволит определить границу немонетарности инфляционного процесса и ввести понятие " естественного уровня инфляции";

5. В рамках теории общего равновесия разработать динамическую концепцию инфляционного процесса как единства двух составляющих: собственно инфляции, то есть открытого инфляционного процесса, и накопления инфляционного потенциала, когда система аккумулирует дисбаланс до критического уровня'. В этой связи описать механизмы взаимодействия указанных составляющих, изучить формы накопления инфляционного потенциала в российской экономике;

6. Раскрыть механизмы обратного негативного влияния высокой инфляции на достигаемые системные равновесия, в связи с чем дать анализ особых "инфляционных режимов функционирования экономики ";

7. Применить новый подход к изучению инфляции в рамках теории общественного выбора, что позволит соединить в единой модели положительную и отрицательную функцию инфляции, определить типы взаимодействия инфляции с экономическим ростом и безработицей',

8. Изучить влияние монетарных, структурных, институциональных факторов на развитие инфляционного процесса в российской экономике 90-х годов XX века, а также формы накопления инфляционного потенциала и причины инфляционного всплеска после августа 1998 года;

9. Раскрыть взаимосвязь макроэкономической, финансовой стабилизации и стабилизации цен в переходных экономиках, для того чтобы определить приоритетность целей общественного выбора, роль и пределы антиинфляционного регулирования в переходных системах;

10.Выработать концепцию антиинфляционного регулирования, соединяющую внешние и внутренние механизмы подавления инфляции, описать формы антиинфляционного иммунитета внутренне устойчивой экономи-

1 Эта позиция впервые была высказана нами еще в 1993 году при защите кандидатской диссертации. При том, что с тех пор запас знаний автора, умение пользоваться новейшей западной методологией и практический опыт стран с переходными экономиками пополнился, данная позиция представляется нам все более и более релевантной.

ческой системы, характеризующие ее способность к антиинфляционной саморегуляции без внешнего воздействия;

11 .Исследовать роль денежно-кредитной политики в достижении макроэкономической стабилизации в переходных системах и для этого раскрыть механизмы взаимодействия денежной и реальной экономики, описать цели, эффекты, естественную ограниченность рестриктивной и экспансионистской монетарной политики;

^.Проанализировать альтернативные монетарные режимы функционирования экономики: "денежный" и "валютный якорь", таргетирование ссудного процента и уровня инфляции, валютный комитет, таргетирование номинального ВВП или ВНП и экономический мониторинг, с тем чтобы выявить их адекватность экономическим процессам переходного периода.

При решении поставленных задач получены следующие результаты:

1. На основе анализа альтернативных теорий и концепций инфляции выяснено, что каждая из них фактически рассматривает инфляцию как способ восстановления некого частичного баланса и в этом отношении упрощает действительность. При этом сама идея инфляционного равновесия представляет научный интерес и особенно важна для переходных систем, где неравновесные состояния имеют различную природу и могут быть связаны как с дисбалансом спроса и предложения, движением издержек, так и структурными диспропорциями, неравновесием в системе относительных цен и относительных реальных доходов, хроническими фискальными дефицитами, неравновесиями в торговом и платежном балансе. Способом соединения рациональных моментов различных теорий и концепций инфляции является представление ее как формы восстановления не частного, а общего равновесия, включающего всю систему частных балансов. В то же время монетаристская теория содержит целый ряд допущений и упроще-

ний, таких как тезисы о "нейтральности денег", постоянстве спроса на деньги, благодаря которым утрачивается способность инфляции выполнять перераспределительную и балансировочную роль в экономике и теряются ее существенные характеристики в переходных экономиках;

2. Инфляционный процесс в переходных системах связан с внутренней неустойчивостью таких систем, происходящими структурными, институциональными сдвигами, накапливающимися естественными дисбалансами и самовоспроизводящимся конфликтом по поводу распределения дохода;

3. В "развивающихся системах" значение "естественного уровня инфляции" существенно больше, чем во внутренне устойчивых системах, следовательно, граница немонетарности инфляции лежит гораздо выше;

4. Существует сложный двусторонний характер взаимодействия целей общественного выбора: макроэкономической стабилизации, финансовой стабилизации и стабилизации цен. Движение системы к долговременному устойчивом}' состоянию, то есть макроэкономическая стабилизация, включает структурный, институциональный и политэкономиче-ский аспекты. Достижение ее означает, что система приобретает своего рода антиинфляционный иммунитет. То есть в ней формируется внутренняя антиинфляционная стабильность, и одновременно снижается естественный для данной системы уровень инфляции. В таких системах граница немонетарности инфляции лежит гораздо ниже, а происходящие инфляционные всплески имеют, как правило, монетарное или фискальное происхождение, хотя и здесь возможны другие причины: накопленные структурные дисбалансы, внешний шок, существенное изменение правил игры, изменения на контактных рынках;

5. Монетарная политика переходного периода не может иметь собственных, независящих от общественного выбора целей, должна быть на-

ю

правлена на достижение макроэкономической стабилизации, этому в наибольшей степени соответствует монетарный резким, основанный на экономическом мониторинге структурных сдвигов, Новизна исследования заключается в следующем:

1. Выработаны новые подходы к изучению инфляции в контексте теории общего равновесия и устойчивости экономических систем, что позволило представить инфляционный процесс как сложное многофакторное явление неравновесия в формирующейся рыночной экономике, ввести и обосновать понятие "естественного уровня инфляции", характеризующего границу немонетарности инфляционного процесса в развивающихся экономических системах;

2. Разработана динамическая концепция инфляционного процесса как •единства открытой инфляции и накопления инфляционного потенциала, выделены и охарактеризованы шесть форм инфляционного потенциала на разных этапах переходной российской экономики: вынужденные сбережения и резервы, структурное неравновесие, воспроизводственные деформации, неравновесие в системе торгового и платежного баланса как следствие политики управляемого валютного курса, накопленный внутренний и внешний долг;

3. Раскрыты механизмы обратного отрицательного влияния инфляции на достигаемые внутрисистемные равновесия, позволяющие объяснить феномен стагфляции и негативное воздействие высокой инфляции на экономический рост, в связи с чем дана характеристика особых инфляционных режимов функционирования экономики, в которых инфляция играет роль отрицательной макроэкономической экстерна-лии;

4. Теоретически и практически доказана низкая степень влияния монетарных факторов на развитие инфляционных процессов в российской

экономике и высокая значимость структурных, институциональных, политэкономических факторов российской инфляции, а также форм накопления инфляционного потенциала;

5. В контексте теории общественного выбора с использованием аппарата кривых трасформации и границ безразличия построена единая модель взаимодействия трех основных объектов общественного выбора: инфляции, экономического роста и безработицы. Доказано, что существуют три функциональных типа взаимосвязи указанных переменных, а сама функция имеет "структурный разлом". Модель объясняет динамику естественного уровня инфляции по мере движения системы к устойчивому равновесию и особую роль в этом движении структурной реформы;

6. Предложена новая концепция антиинфляционного регулирования как единства внутреннего антиинфляционного иммунитета и внешнего регулирования. В связи с этим описаны формы антиинфляционной саморегуляции развитых экономических систем. Концепция антиинфляционного регулирования позволяет решать проблему управления инфляционным процессом в российской экономике с учетом объективных закономерностей развития неустойчивых экономических систем и их движения в направлении макроэкономической стабилизации;

7. Разработаны подходы к решению проблемы взаимосвязи независимости Центробанка, уровня инфляции в стране и макроэкономической стабилизации. На основе анализа различных моделей поведения Центробанка в развитых и развивающихся системах, включающих общественные и частные цели денежных властей, обоснована необходимость институциональной реформы Центробанка России;

8. Предложена радикальная институциональная реформа в денежно-кредитной сфере для решения проблемы нехватки оборотных средств и направления денежных потоков в сферу кредитования. Элементами этой

12

реформы должны стать банки развития, учет векселей и формирование расчетных центров;

9. В результате комплексного исследования механизмов взаимодействия денежной и реальной экономики, целей и эффективности экспансионистской и рестриктивной монетарной политики государства, соответствия альтернативных монетарных режимов (см. п. 12 задач) разным состояниям экономических систем доказано, что оптимальной в долгосрочном периоде, то есть в наибольшей степени соответствующей целям макроэкономической стабилизации, является нормативная денежно-кредитная политика, или пассивное приспособление денежного предложения к спросу на деньги, и монетарный режим, основанный на мониторинге естественных структурных изменений в экономике. Этот режим учитывает не только продвижение структурной и институциональной реформы, но и динамику естественного уровня инфляции в стране.

Практическая значимость диссертационного исследования. Теоретические положения и обобщения данной работы, в том числе термины и их определения, описанные формы различных процессов, выявленные закономерности, представленные графические и математические модели предполагается использовать в качестве учебного материала в курсах "Экономическая теория", "Макроэкономика", "Монетарная экономика", "Деньги и кредит", "История экономических учений", "Финансы", спецкурсе "Теория инфляции", а также для дальнейшего научного анализа инфляционных процессов в переходных системах.

Управление инфляционным процессом, осуществляемое органами государственной власти, требует учета его объективных закономерностей и характера взаимодействия с другими объектами общественного выбора: экономическим ростом и безработицей. Знание этих закономерностей по-

зволяет принимать оптимальные управленческие решения, приводящие к наименьшим потерям в общественном благосостоянии. В связи с этим выработанные подходы к изучению инфляционных процессов в рамках теории равновесия неустойчивых систем и теории общественного выбора, раскрытые взаимосвязи инфляции со структурными сдвигами в реальном секторе и институциональными преобразованиями представляют важные теоретические основы для формирования экономической политики переходного периода. Их следует учитывать также при макромоделировании российской экономики и проведении экономического мониторинга в Центральном Банке РФ.

Обнаруженные закономерности изменения уровня монетизации экономики и направления денежных потоков могут быть полезны органам государственного управления при формировании адекватной монетарной политики переходного периода на этапе стагфляции и при переходе к устойчивому экономическому росту. Проведенный анализ причин неплатежей и распространения суррогатных форм расчетов в экономике выявил необходимость радикальной институциональной реформы в денежно-кредитной сфере, основными принципами которой могут стать развитие вексельных схем расчетов и создание расчетных банков или центров.

Разработанная концепция инфляционного процесса как единства инфляции и накопления инфляционного потенциала позволяет прогнозировать возможные инфляционные всплески, давать им научное объяснение, оценивать альтернативы экономической политики с учетом не только краткосрочных, но и долгосрочных результатов принимаемых решений. В частности, использование данной концепции позволило нам предсказать кризис августа 1998 года и его инфляционные последствия [1, с. 175-181]. В то же время применение концепции дает возможность сознательного перераспределения инфляционного процесса во времени и в формах, с тем чтобы сни-

14

зить ожидаемые будущие издержки инфляции в случае успешной структурной реформы и увеличения спроса на деньги в функции инвестиций.

Углубленный теоретический анализ последствий экспансионистской и рестриктивной денежно-кредитной политики и сравнительная характеристика различных монетарных режимов функционирования экономики, проведенная с применением обширного практического материала по разным странам, могли бы быть весьма полезными при разработке основных принципов денежно-кредитной политики государства. Новые подходы к обоснованию целей монетарных властей и моделей их поведения важны для формирования принципов институциональной реформы Центробанка России с целью превращения его в "общественный траст".

Апробация диссертации. Научные положения и выводы данного исследования неоднократно апробировались на межвузовских научных конференциях, ежегодных семинарах и заключительной международной конференции Московского общественного научного фонда (октябрь 1999 года). Автор проекта "Модель инфляции в российской экономике 90-х годов XX века" Малкина М.Ю. стала лауреатом третьего конкурса научных проектов "Российские общественные науки: новая перспектива" (МОНФ при содействии Фонда Форда, 1996-1997). Разработан и читается авторский спецкурс "Инфляция: теория и практика" для студентов элитарного нижегородского вуза, ведущего образовательную деятельность на основе европейских стандартов обучения, - Нижегородского института менеджмента и бизнеса.

По результатам исследования опубликована 21 печатная работа общим объемом 25 п.л., в том числе две монографии (объемом 11,4 и 5,0 п.л.), подготовлен раздел (объемом 1,2 п.л.) в коллективной монографии, четыре статьи объемом 1,9 п.л. находятся в печати .

Обоснованность научных результатов положений работы определяется:

• применением терминологического и методологического аппарата, разработанного в отечественных и зарубежных трудах, посвященных проблемам инфляции, общественного выбора, трансформации экономических систем, экономической политики переходного периода, монетарной экономики;

• использованием графического, аналитического, экономико-математического и основ эконометрического метода исследования, а также компьютерной программы EXEL;

« анализом официальных статистических данных Госкомстата, Центробанка РФ, Минфина Российской Федерации, аналитической лаборатории "Веди", материалов Международного Валютного Фонда, Мирового Банка, Европейского Банка Реконструкции и Развития.

Структура работы, Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. В первой главе дается углубленный анализ концепций и факторов инфляции. Во второй главе представлена единая динамическая модель инфляционного процесса во взаимосвязи с равновесием, общественным выбором, оценена роль монетарных и немонетарных факторов инфляционного процесса в переходной российской экономике. Третья глава посвящена проблемам макроэкономической стабилизации и оптимальной монетарной политики переходного периода.

Общий объем диссертации 378 страниц машинописного текста вместе со списком использованной литературы. Диссертация содержит 17 таблиц, 9 схем и 24 рисунка.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении описан общий исторический фор проблемы; обоснована актуальность темы исследования; оценена степень ее разработанности; определены объект и предмет исследования; сформулированы цели и задачи диссертационной работы; обобщены полученные результаты; раскрыта их научная новизна и практическая значимость; указана методологическая, теоретическая и экспериментальная основа исследования; описана общая структура работы.

В первой главе "Теоретические подходы к изучению инфляции" характеризуется общий понятийный аппарат современной теории инфляции, раскрываются ее основные законы, виды и механизмы: подавленная и открытая инфляция; ползучая, галопирующая, гиперинфляция и высокая инфляция; воспроизводственный, циклический, структурный и институциональный инфляционный процесс; инфляция спроса и инфляция предложения; антиципируемая и неантицигшруемая инфляция; сбалансированная и несбалансированная инфляция.

Далее проводится классификация концепций и теорий инфляции, в основу которой положен принцип изучения инфляции как способа восстановления равновесия, в системе частного баланса. Так, монетаристекая теория инфляции базируется на равновесии спроса на деньги и предложения денег, кейнсианская - на равновесии совокупного спроса и предложения, структуралистская - на равновесии в системе относительных цен, фискальная - на равновесии в системе фискального баланса, концепция общественного согласия на равновесии в системе относительных доходов, концепции инфляции в открытой экономике - на равновесии в системе торгового и платежного балансов.

Основными элементами кейнсианской концепции инфляции являются подходы самого Кейнса к проблеме инфляции, неокейнсианский "крест

17

Хикса" и его значение для оценки эффективности монетарной и фискальной политики, изучение взаимосвязи инфляции и безработицы в рамках кривой Филлипса, концепция эндогенных денег, микроэкономические подходы новых кейнсианцев: концепции ригидности номинальных и реальных переменных. Отдельные положения этих теорий позволяют охарактеризовать особенности функционирования переходных систем. В частности, теория ригидности номинальных переменных логично объясняет неэффективность мягкой денежно-кредитной политики с точки зрения ее влияния на объемы производства и жесткой монетарной политики - на уровень цен, а теория ригидности относительных цен является удачным обоснованием инфляционной инерции в рамках структуралистской теории инфляции. Представляют особую теоретическую и практическую ценность также две версии эндогенных денег: классическая и кейнсианская, первая доказывает ограниченные возможности Центробанка в управлении общей денежной массой, вторая - способность развитых финансовых систем заменять его в этих функциях. Развитие этих концепций необходимо для разработки подходов к решению проблемы неплатежей и распространение суррогатных форм расчетов в российской экономике, а также оценки эффективности монетарной политики.

Главными теоретическими постулатами монетаристской концепции инфляции, на базе которых делается вывод об исключительно денежном ее происхождении в любой экономической системе, являются: "нейтральность денег" и постоянство спроса на них, "классическая дихотомия", теория естественного уровня безработицы. Концепция "денежного цикла", "правило Фридмана", тезис об эффективности только денежной политики и отрицание ее дискретности предлагаются монетаристами в качестве основ антиинфляционной политики государства. Модельными построениями монетаризма являются: 1) модель с равенством спроса и предложения денег; 2)

18

адаптированная формула И.Фишера, превращенная в одностороннюю корреляционную зависимость уровня цен от темпа (при)роста денежной массы или активов Центробанка; 3) микроэкономические модели, основанные на максимизации полезности или производственной функции с рядом допущений для сохранения свойства "нейтральности" или "супернейтральности денег" (М.Сидрауски); 4) модели, основанные на теории общественного благосостояния, целью которых является доказательство тезиса о том, что дискретная монетарная политика приводит к "динамической несогласованности" ("dynamic inconsistency") и потерям в общественном благосостоянии. Благодаря этим абстрактным подходам, содержащим целый ряд упрощений, оторванным от реальной экономики, структурных и институциональных изменений в ней, теряются столь важные в развивающихся рынках перераспределительная и балансировочная функции инфляции. Монетари-стская теория наименее адекватна для объяснения инфляции в переходных системах и в большей степени приемлема для развитых систем, да и то в пределах одной стадии цикла.

К современной фискальной теории инфляции, которая все еще не сформировалась в единое научное направление, мы относим: 1) концепцию "инфляции налогов" (в рамках кривой Лаффера); 2) изучение влияния дефицита бюджета и способов его покрытия на уровень инфляции; 3) концепцию сеньоража и инфляционного налога как альтернативных источников государственных доходов; 4) анализ обратного влияния инфляции на равновесие фискального баланса. Особый интерес представляет концепция инфляционного налога и сеньоража, взаимодействие которых определяет диссонанс в движении цен и денежной массы и изменение уровня монети-зации экономики.

Нами впервые дана классификация и характеристика различных эффектов, описывающих влияние инфляции на достижение фискального ба-

19

ланса в краткосрочном и долгосрочном периодах. Выделено четыре основных эффекта (эффект Оливера-Танзи, эффект Д.Патинкина, эффект влияния инфляции на экономический рост и эффект влияния инфляции на непропорциональное налогообложение) и два дополнительных эффекта (влияние инфляции на реальный процент и стоимость обслуживания госдолга и эффект отложенных во времени бюджетных выплат). Анализ совместного влияния эффектов в российской экономике показывает, что инфляция позволяет решить проблему дефицита бюджета в краткосрочном периоде и нередко приходит на помощь правительству, запутавшемуся в долгах, но в долгосрочном периоде лишь усугубляет состояние фискального баланса государства.

Структуралистская теория инфляции выдвигает в качестве первопричины общего роста цен изменение экономической структуры: ценовой, производственной, технологической, а также степени открытости экономики. Она основывается на концепции нерасчищения рынков и эндогенного приспособления предложения денег к спросу на них. В моделях структуралистов присутствуют, как правило, две компоненты инфляции: структурная и инерционная, связанная с наличием долгосрочных контрактов по заработной плате или ригидностью относительных переменных. Структуралистская теория и анализ структурных факторов инфляции в теориях других школ позволяют объяснить инфляционные процессы в переходных системах накопленными структурными деформациями воспроизводственного, технологического характера, самовоспроизводящимися неравновесиями в системе относительных цен. В то же время существенное изменение структуры цен, которое наблюдается в условиях высокой инфляции, может быть интерпретировано не только как следствие структурных сдвигов, но и как результат самой инфляции, выступающей в качестве фактора структурных деформаций. В зарубежной литературе разработан целый класс моделей,

объясняющих колебания относительных цен в условиях высокой инфляции несовершенством информации (Лукас, Фелпс, Кукерман, Кауфман), либо издержками приспособления абсолютных цен (Спулбер. Данзингер, Куран, Мусса, Мэнкью, Ротемберг). Однако данные подходы не объясняют устойчивых изменений ценовой структуры, и перераспределительная функция инфляции в них утрачена. Таким образом, более разработанным и убедительным выглядит подход, в котором структурные сдвиги выступают в качестве причины инфляции, а не ее следствия.

Динамика инфляции в странах с переходными системами в значительной мере зависит и от такого структурного фактора, как степень открытости экономики, оказывающего влияние на эластичность спроса и предложения по цене, период приспособления к внешним шокам, подвижность естественного уровня занятости.

Основными институциональными факторами инфляции в переходных системах являются: 1) степень независимости Центробанка от правительства, правда, здесь требуются особые подходы к изучению этого фактора, и они представлены в третьей главе; 2) уровень и характер монополизации рынков и изменение степени их конкурентности; 3) негибкость рынка труда; 4) издержки рыночной трансформации, приспособления и создания новых институтов рынка; 5) наличие "институциональных ловушек"; 6) неразработанность и неустойчивость правил игры как важного фактора макроэкономической неопределенности.

Концепция "общественного согласия" логично объясняет самовоспроизводящийся инфляционный процесс конфликтом в распределении дохода и имеет особое значение на ранних стадиях экономической реформы, хотя не исключает возможности возобновления конфликта на более поздних стадиях. Наличие интересов и их противоборство оказывает существенное влияние на величину инфляционной инерции, создание "'мягких

бюджетных ограничений", а также может быть причиной смягчения монетарной и фискальной политики на первых этапах трансформации. "Инфляция конфликта" является одной из объективных составляющих инфляции издержек. Особый интерес представляют модели ее изучения, разработанные в рамках современной теории игр.

Концепции "инфляции спроса" и "инфляции издержек". С нашей точки зрения, такое разграничение, вместо присущего западной науке изучения однопорядковых явлений: "инфляции спроса" и "инфляции предложения", характерно именно для российской экономики, где фактически противопоставляется рост цен, инициируемый на микроуровне, не считающийся со спросовыми ограничениями, и инфляция, вызванная внешними шока-ми. В экономиках переходного типа "инфляцию спроса" следует рассматривать как продукт рыночной саморегуляции - в противоположность "инфляции издержек", которая является порождением именно недостатка этой саморегуляции. Понятие инфляции издержек позволяет объединить немонетарные факторы структурного, институционального и политэконо-мического происхождения и инфляционную инерцию. В этом объединении есть доля условности, поскольку некоторые процессы институционального происхождения, связанные с неэластичностью спроса на первых этапах реформы и неразвитостью конкурентных рынков, больше подходят под несуществующее в экономической теории понятие "инфляции прибыли". В то же время причины инфляции спроса могут быть как монетарного, так и немонетарного происхождения, например, вызванные фактором ожидания, следовательно, инфляция спроса и монетарная инфляция - нетождественные понятия. Кроме того, в условиях управляемых валютного курса и цены импорта фактически имеет место невыраженная, отложенная в потенциал инфляция спроса.

22

Концепции открытой инфляции особенно важны для стран, где вместе с либерализацией внешнеэкономической деятельности и валютных отношений происходит изменение степени открытости экономики и характера взаимоотношений с внешним миром. Хотя эта степень в российской экономике относительно невысока, как показали последние события, инфляция в значительной мере зависит от политики валютного курса, движения валютных резервов, состояния платежного и торгового балансов, изменения мировых цен, процессов долларизации, перемещения капиталов между странами. Обнаруженные нами при анализе концепций открытой инфляции процессы автодефляции в условиях управляемого валютного курса также представляют практическую ценность для выявления последствий "валютного якоря". События августа 1998 года доказали большое значение данных моделей и их выводов для российской экономики.

Каждая из изученных теорий и концепций, по сути, рассматривает инфляцию как способ восстановления равновесия некого частичного баланса и в этом отношении упрощает действительность. Поэтому важной задачей экономического исследования является соединение этих теорий или их отдельных, рациональных элементов в общую теорию инфляции, создание единой модели инфляционного процесса и описание ее особенностей в странах с "переходными экономиками" и "развивающимися рынками".

Во второй главе "Единая модель инфляционного процесса в российской экономике переходного периода" нами осуществлена попытка соединения рациональных моментов различных концепций инфляции, что оказалось возможным путем рассмотрения инфляция как способа восстановления общего, а не частного равновесия. Инфляционный процесс в переходных системах представляет сложное многофакторное явление неравновесия, обусловленное неустойчивостью экономической и инсти-

23

туциональной структуры и постоянно воспроизводимыми внутренними дисбалансами. Являясь объективным системным механизмом восстановления внутреннего равновесия, инфляция в неустойчивых экономических системах имеет естественную природу. Поэтому для описания особых условий инфляционного процесса "развивающихся систем" и стран с переходными экономиками мы предлагаем ввести новый термин "естественный уровень инфляции", по аналогии с хорошо известным "естественным уровнем безработицы". Этот естественный уровень инфляции представляет тот предел, до которого инфляцию в таких системах не следует считать монетарным явлением.

Попытка вписать инфляцию в теорию общего равновесия решает важную проблему сохранения монистичности учения и в то же время порождает ряд других, в частности, проблему множественности и субоптимальности равновесия. Способ ее решения мы видим в разработке динамической концепции "инфляционного процесса" как единства открытой инфляции (переменной потока) и накопления инфляционного потенциала (переменной запаса). Инфляционный потенциал - это накопленный в разных формах в результате перераспределения во времени «запас» инфляции, ее гипотетическая составляющая. В российской экономике 90-х годов XX века можно обнаружить, по крайней мере, шесть форм такого потенциала: 1) вынужденные сбережения и резервы, 2) структурное неравновесие ценового, технологического и спросового характера, 3) воспроизводственные деформации, 4) неравновесие в системе платежного баланса и истощение валютных резервов вследствие управляемого валютного курса, 5) накопленный внутренний долг, 6) внешний долг. Поддержание большинства таких потенциалов возможно благодаря установлению нерыночных правил игры и наличию перераспределительного механизма, выполняющего компенсаторную функцию.

24

Рассматривая инфляцию как способ восстановления общего равновесия, в то же время следует признать, что высокая инфляция сама создает особый режим функционирования экономики и оказывает обратное - деформирующее влияние на достигаемые в системе равновесия. Возникают некие инфляционные резкими функционирования экономики, где инфляция уже не только выполняет положительную по своей сути балансировочную функцию, но и выступает в качестве отрицательной макроэкономической экстерналии. Она влияет на потребительский и производственный выбор, особенности воспроизводства, структуру сбережений, функционирование финансового рынка и фискальной системы государства, порождает проблемы координации экономической деятельности и балансирования доходов и расходов, тесно связана с процессами экономической дезинтеграции. В результате возникает целый комплекс трансакционных издержек приспособления, сопротивления и искажения, которые следует включать в новую модель общего равновесия с инфляционным режимом функционирования экономики. Анализ издержек и выгод инфляции позволяет определить ту границу, за которой положительная функция инфляции как способа восстановления равновесия перекрывается отрицательными последствиями от функционирования особых инфляционных режимов.

Для того чтобы выявить эти переломные моменты, все сложные отношения в теории инфляции нами сводятся к взаимодействию трех основных макроэкономических переменных: уровня цен, экономического роста и уровня безработицы. На основе результатов теоретических и эмпирических исследований разных авторов, а также методологии графического анализа, предложенной М.Бруно, в рамках теории общественного выбора с применением инструментария кривых трансформации и границ безразличия нами разработана собственная модель взаимодействия трех указанных переменных. В этой модели различаются три периода взаимодействия:

25

1) отрезок, на котором сам экономический рост вызывает циклическое повышение цен, причем предельное значение первого растет (отрезок "инфляционного бума"); 2) отрезок, на котором дальнейший экономический рост требует все большей жертвы, то есть происходит увеличение предельного значения уровня инфляции ("кривая Филлипса"); 3) отрезок, на котором инфляция способствует отрицательному экономическому росту (стагфляционный кризис). В предложенной нами модели естественный уровень инфляции - то переломное значение, при котором взаимосвязь инфляции и экономического роста становится обратной. Для развивающихся систем, характеризующихся структурными диспропорциями и незавершенными институциональными преобразованиями, он существенно выше, чем для развитых систем. Только структурные и институциональные реформы способны привести одновременно к снижению естественного уровня инфляции и росту потенциальных объемов производства.

Вторая часть главы посвящена непосредственно изучению монетарных и немонетарных факторов инфляционного процесса в российской экономике 90-х годов XX века. После обзора теоретических и практических исследований в данной области нами проведена собственная оценка степени монетарное(tm) российской инфляции в 90-х годах XX века. За 1991-1998 годы наличная денежная масса в обращении вне банков (агрегат МО) выросла в 2300,2 раз, совокупная денежная масса (агрегат М2) - в 1151,3 раза, потребительские цены - в 38.264,5 раза, а цены производителей - в 12.319,5 раз 2. Иными словами, рост цен потребительского рынка за указанный период в 16,6 раз превышал рост наличной денежной массы, а рост оптовых цен производителей в 10.7 раз превзошел рост широкого денежного агрегата М2, и реальная денежная масса составила к концу 1998 года 6-9% от

2 Рассчитано на основе данных аналитической лаборатории "Веди" по материалам Госкомстата и Центробанка РФ / Экономическое развитие России.- Том 6.- №12, декабрь 1999-январь2000.-С.4-5.

26

уровня 1991 года. Если учесть почти двукратное сокращение ВВП, становится ясно, что к 1999 году обеспечение экономики деньгами составляло не более 20% потребности, определенной по условиям 1991 года. Если даже предположить, что в 1991 году существовал излишний денежный навес около 100% - по самым пессимистическим оценкам того времени, и в этом случае получаем лишь 40% удовлетворенной потребности. Сжатие реальной денежной массы в 1992-1995 гг. невозможно объяснить также ростом скорости обращения денег, которая в условиях падения темпов инфляции, низкого значения банковского мультипликатора и роста реального процента объективно снижается.

Следующим шагом на пути выявления природы российской инфляции является сравнение динамики оптовых цен производителей и цен потребительского рынка. Это сравнение, на наш взгляд, важно для анализа соотношения инфляции спроса и инфляции издержек в российской экономике. Если потребительские цены растут более высокими темпами, чем цены производителей, это может быть косвенным свидетельством того, что инфляция развертывается главным образом по механизму спроса. В противоположной ситуации легко предположить наличие жестких спросовых ограничений и преимущественное действие механизма инфляции издержек. Анализ статистической информации позволяет выявить три периода, когда механизмы инфляции спроса и инфляции издержек последовательно сменяют друг друга: 1) 1991-1992 - период преобладания инфляции спроса, происходит высвобождение инфляционного потенциала в виде вынужденных сбережений, 2) 1993-1996 - период господства инфляции издержек, 3) 1997-1998 - период возвращения инфляции спроса, накапливается и освобождается критическая масса инфляционного потенциала в форме долга и валютного дисбаланса. Последние данные Министерства финансов РФ свидетельствуют о том, что в 1999 году снова преобладала инфляция из-

27

держек: цены потребительского рынка выросли на 36,5%, в то время как цены производителей увеличились на 67,3% 3. Из всей этой информации логично вытекает вывод о том, что в российской экономике существуют сложные динамические взаимодействия, в которых кратковременная инфляция спроса выступает своего рода первотолчком для затяжной и постепенно превращающейся в вялотекущий процесс инфляции издержек.

Мною проведен анализ степени статистической связи и лагов взаимодействия темпов прироста денежных агрегатов МО и М2 и потребительских цен. Для анализа использовались помесячные данные Центробанка, рассматривались два интервала: 1997 год (в этот год происходит существенное увеличение степени монетизации экономики) - август 1999 года и июль 1998 года (стартовый месяц кризиса) - август 1999 года. Наилучшие показатели коэффициента корреляции получены, когда цены влияют на изменение денежного агрегата М2 с лагом три месяца (его значение: 0,624 - для периода «1997 - август 1999 года» и 0,672 - для периода «июль 1998 года -август 1999 года»), что делает весьма зыбкой монетарную концепцию инфляции.

Монетарность происхождения инфляционного процесса может быть оценена и косвенным путем - через изучение динамики уровня монетизации экономики, структуры денежной массы, скорости обращения денег и причин эндогенной эмиссии в российской экономике.

Анализ динамики уровня монетизации экономики в странах с переходными экономиками показывает, что: 1) в условиях высокой инфляции уровень монетизации экономики снижается существенно, этому способствуют как жесткая монетаристская политика, так и падение спроса на деньги; 2) при достижении умеренных темпов инфляции и положительного экономического роста уровень монетизации экономики начинает расти, и

3 Обзор экономических показателей №02/00.- Министерство финансов РФ, Экономиче-

28

его взаимосвязь с инфляцией меняется на противоположную. В российской экономике вплоть до 1997 года происходило снижение уровня монетизации экономики (с 1986 года - в 6,25 раз), а в 1997-1998 годах он начал расти. Однако это увеличение неверно считать основной причиной возврата высокой инфляции после августа 1998 года, так как кумулятивные приросты цен и денежной массы, накопленные с начала 1997 года, сравнялись уже в августе 1998 года, после чего рост цен стал существенно опережать рост денежных агрегатов МО и М2. А девальвация рубля, ставшая одной из причин раскручивания инфляционных спиралей, объясняется на 50-70% катастрофическим уменьшением золотовалютных резервов государства и только на 30-50% приростом денежной массы. И это верно лишь до тех пор, пока потребность в денежной массе определяется не с учетом тенденций реальной экономики, а на основе движения валютных резервов, а спрос на деньги считается независимым от состояния финансового рынка, где все большую часть денежных ресурсов абсорбировал рынок ГКО&Ко.

Изучение структуры денежной массы показывает, что за период с 1991 по 1998 год доля агрегата МО в агрегате М2 выросла в два раза - с 20,7% до 41,5%4, что свидетельствует о существенном увеличении доли денег "повышенной эффективности" в совокупной денежной массе, процессах деградации безналичной эмиссии и вырождении денежно-кредитной системы. В российской экономике сложилась парадоксальная ситуация: она испытывает недостаток в денежных средствах в форме кредитов и оборотных активов, несмотря на то что у банков находится значительная часть неработающих активов, величина банковского мультипликатора не достигает своего потенциального значения, а банки в условиях высоких кредитных рисков предпочитают зарабатывать деньги на валютном или финансовом рынках. Ситуацию в кредитной сфере можно охарактеризовать как есте-

ская экспертная группа.- http://www.eeg.ru.keyind_r.html.

29

ственное нормирование кредитных ресурсов, являющееся источником квазиренты в банковской сфере. Фактически в экономике существует дефицит не денег, а кредитных ресурсов и оборотных средств. Немаловажную роль в этом играет то, что государство способствует оттоку денежных ресурсов в другие сферы деятельности, приносящие более высокие доходы. Рост неплатежей и распространение неденежных форм расчетов - один из самых популярных аргументов в пользу немонетарного происхождения инфляции. Они выступают как свидетельство того, что, во-первых, спрос на деньги имеет внутреннее происхождение, и в него уже заложен естественный уровень инфляции, а экономика цен существует относительно независимо от экономики денег и, во-вторых, что денежная политика Центробанка неэффективна, что Центробанк не способен контролировать размеры эмиссии и уровень инфляции, а значит, моне-таристская политика непригодна. В то же время неплатежи, бартер, взаимозачеты не совсем верно считать субститутами денежной эмиссии, это неденежная экономика вообще, неспособная продуцировать новые институциональные формы взаимодействия предприятий в условиях недостатка оборотных средств. К тому же анализ показывает, что неплатежи, бартер, взаимозачеты в российской экономике - достаточно сложный феномен многофакторного происхождения, связанный не только с провалами денежной политики, но и недостатками законодательства, налоговой системы, этическими проблемами, высокой альтернативной стоимостью денег и издержками адаптации в условиях риска и неопределенности. Порождаясь целым комплексом причин, важным из которых остается инфляция, будучи одновременно формой накопления инфляционного потенциала, они в то же время сами способны воспроизводить инфляцию вне и независимо от существования денежной экономики.

4 Рассчитано автором на основе официальных данных Центробанка РФ.

Все это позволяет ответить на вопрос о том, испытывает ли экономика недостаток в денежной массе. Если рассматривать агрегат МО, напрашивается вывод о том, что существует не недостаток, а избыток наличности, хотя бы потому, что часть ее обслуживает теневой оборот и не инкассируется вообще. В то же время в современной российской экономике наличные деньги частично выполняют функции, которые в развитой экономике должны выполнять безналичные денежные средства, и поэтому их избыток - понятие относительное. Что касается агрегата М2, то и здесь недостаток безналичных - понятие относительное, потому как в том виде, в котором они существуют сейчас, они просто больше не нужны. Количество таких денег не определяет их качество, и если сегодня нет механизмов их превращения в оборотные средства и кредитные ресурсы, эту проблему нельзя решить чисто монетарными методами, для этого нужна институциональная реформа, а не "монетарная политика наоборот", которая принесла бы существенный вред нашей экономике. Элементами институциональной реформы в денежно-кредитной сфере могли бы стать развитие вексельных форм платежей и появление расчетных банков. Такие эндогенные формы эмиссии имеют естественное происхождение, к тому же за ними стоит высоко рентабельный реальный сектор экономики, а не вечно дырявый бюджет.

Далее наш анализ переходит к исследованию немонетарных факторов российской инфляции. К таковым относят структурные, институциональные, политэкономические и разные формы накопления инфляционного потенциала.

Для выявления значимости структурных факторов инфляции в российской экономике нами проведены эконометрические и аналитические исследования. Прежде всего осуществлена попытка выявить корреляцию общего темпа роста цен и изменения структуры цен в российской экономике за период с 1994 года по I квартал 1999 года. В качестве результативного

показателя использовались квартальные индексы прироста оптовых цен в среднем по промышленности (в процентах, данные Госкомстата). Показателем, характеризующим степень изменения относительных цен, в нашем исследовании стала дисперсия отклонений цен в 11 отраслях промышленности от среднего индекса цен в промышленности (в процентах). Получена высокая степень корреляции указанных переменных (R=0,658) и значимость коэффициента корреляции (по критерию Стьюдента и Фишера). В то же время анализ изменения структуры цен по 11 основным отраслям промышленности и структуры цен по четырем основным секторам потребительского рынка наглядно демонстрирует влияние на движение относительных цен такого институционального фактора, как смена экономической политики. С одной стороны, приведенные данные косвенно поддерживают идею о том, что степень открытости экономики и политика управления валютным курсом оказывают положительное воздействие на снижение темпов инфляции в стране. С другой стороны, имеющие место в условиях управляемого курса деформации структуры цен приводят к тому, что происходит неэквивалентное перераспределение инфляции в инфляционный потенциал, увеличение инфляционной нагрузки на экономику в будущем.

Исследована также взаимосвязь инфляции и изменения физической структуры выпуска, то есть соотношения отдельных отраслей в общем промышленном производстве. Отдавая себе отчет в том, что последнее происходило под воздействием целого ряда причин, нами, однако, сделано предположение, что инфляция, которая воплощала в себе изменение относительных цен, была одним из таких факторов. Для расчета использовались годовые данные Госкомстата РФ об изменении цен производителей в промышленности и данные об изменении долей отраслей промышленности в общем выпуске, на основе которых была рассчитана дисперсия приростных показателей (результативный признак). Полученный коэффициент корре-

32

ляции указанных переменных составляет 0,639, однако, ввиду наличия "выбросов", обусловленных влиянием на движение структуры производства разных институциональных факторов, например, начала большой приватизации, его значимость остается невысокой.

Особый раздел посвящен изучению двух форм накопления инфляционного потенциала в российской экономике, -которые вызвали кризис августа 1998 года: аккумуляции госдолга и политики роста реального валютного курса. Введение в июле 1995 года валютного коридора было тесно связано с институциональной реформой в банковской сфере: обретением Центробанком России и его региональными отделениями независимости от правительства всех уровней и прекращением им прямого финансирования федерального бюджета. В этих условиях единственным способом финансирования бюджетного дефицита стало размещение внутреннего долга. Рынок гособлигаций был создан искусственно: путем уничтожения его прямого конкурента - валютного рынка и гарантирования доходности гособлигаций, превышающей доходность от альтернативных вложений, в том числе инвестирования.

Консолидация госдолга постепенно превратилась в финансовую пирамиду. Вместо изыскания способа покрытия дефицита бюджета была реализована схема его аккумуляции. Скрытый дефицит госбюджета, порожденный этой схемой, стал превосходить его фактические размеры. Размер рынка ГКО&ОФЗ уже в конце 1997 года составлял 95% российского фондового рынка и превзошел величину общей денежной массы - агрегата М2. Рынок выкачивал средства банковской системы, уменьшая кредитные вложения в экономику. Ясно, что прямое использование печатного станка для финансирования бюджетного дефицита оказало бы гораздо меньшую инфляционную нагрузку на экономику. Система приобрела внутреннюю деформацию, и ее поверхностным отражением стало искаженное соотноше-

33

ние между реальной экономикой и финансовым сектором. Не столько неплатежи, сколько денежная масса, обслуживающая этот раздутый финансовый сектор, представляла действительно инфляционный потенциал российской экономики.

В то же время валютный коридор привел к тому, что за период с 1995 по июль 1998 года реальный валютный курс рубля вырос, по нашим подсчетам, на 70%. Завышенный курс стал причиной искусственной конкурентоспособности импортных товаров и роста спроса на валюту со стороны импортеров, снижения эффективности экспорта (а предприятия экспортных отраслей являются не только поставщиками иностранной валюты, но и формируют основную доходную часть бюджета), катастрофического падения валютных резервов государства, увеличения валютных обязательств банковской системы, оттока валюты в сбережения и за пределы страны. В конечном счете экономика страны стала жертвой кризиса платежного баланса по Кругману. И снова проведенный анализ обнаружил тот факт, что накопление инфляционного потенциала в результате специально введенных нерыночных правил игры привело к гораздо более значительным инфляционным последствиям шокового типа, а также выявил роль институционального фактора инфляции - неадекватной экономической политики.

Особое место в работе уделено выяснению того, насколько правильно считать девальвацию рубля одной из важных причин инфляционного всплеска в российской экономике после августа 1998 года, тем более что некоторые экономисты (например, А.Н.Илларионов) такую зависимость отрицают. Мною проанализирована статистическая взаимосвязь изменения валютного курса рубля и прироста потребительских цен за период январь 1997-август 1999 года и август 1998-август 1999 года. В качестве базы использовались помесячные данные Госкомстата РФ, Центробанка РФ и аналитического агентства "Веди". Обнаруживается значительное влияние ди-

34

намики валютного курса на внутренние цены с лагом меньше месяца: коэффициент корреляции больше 0,8, высока его значимость.

Сведение всех обнаруженных взаимосвязей валютного курса, цен и денежной массы таким образом, чтобы они оказались наиболее значимыми со статистической точки зрения, позволило обнаружить следующую цепь взаимодействий циклического типа с начала кризиса августа 1998 года:

Вал.курс-»Цены-»Ден. агрегат М2->Вал.курс...

0-1 мес. Змее. 3 мес.

В этом цикле видимая причина и следствие могут меняться местами, создавая иллюзию монетарности либо немонетарности происхождения инфляционного процесса. Но такая "перестановка" не отменяет инициации цикла и его конечного результата. Да, номинальные переменные обнаруживают тесную связь, но это не означает, что одна из них является причиной, а другая - следствием. Напротив, именно наличие общей причины приводит к совместному движению анализируемых переменных. В,действительности падение темпов инфляции в 1995-1998 годах было достигнуто ценой роста внутреннего долга, платежного дисбаланса, и к некоторому моменту экономикой страны был накоплен инфляционный потенциал, который, достигнув границы меры, собственно и превратился в открытую инфляцию. Формы выхода естественной инфляции на свободу могли быть любыми, и они рассмотрены в работе, но само превращение было неизбежным.

Далее нами анализируются как положительные, так и отрицательные последствия кризиса и девальвации, влияние их не только на внутреннюю, но и на мировую экономику.

Третья глава "Макроэкономическая стабилизация и монетарная политика переходного периода" посвящена проблемам макроэкономической стабилизации и формирования монетарной политики переходного периода.

35

В связи с трансформацией постсоветских государств возникли две концепции перехода к рыночной экономике: "шоковая терапия" (или "Big Bang") и "градуалистская" концепция. Проблема выбора концепции имеет три аспекта: институциональный, макроэкономический и политэконо-мический. Институциональный подход развивается в рамках концепции градуализма, согласно ему движение к современному рыночному хозяйству нужно осуществлять постепенно, с учетом инерционности существующей системы и ее институтов. Макроэкономический аспект основан на абстрактном сравнении общественных издержек и выгод единовременной стабилизации и постепенной реформы в краткосрочном и долгосрочном периодах, именно на нем акцентируют внимание сторонники "шоковой терапии". Политэкономический аспект предполагает учет внутренних интересов различных групп и их частных ожиданий, сравнение предельных выгод с предельными издержками, в связи с чем приобретает особую значимость проблема допустимой степени радикальности как самой политики стабилизации, так и отдельных ее мероприятий.

Спор между сторонниками шоковой терапии и приверженцами постепенных реформ в конечном счете сводится к разным способам решения проблемы взаимодействия целей общественного выбора. Либо подавление инфляции любой ценой и достижение финансовой стабилизации, как считают первые, является необходимой средой для макроэкономической стабилизации. Либо, наоборот, только макроэкономическая стабилизация дает реальную основу для стабилизации финансовых рынков, финансовой системы и цен. В первом подходе рассматривается следующая цепь взаимодействий: снижение темпов инфляции приводит к уменьшению степени неравенства в распределении доходов (коэффициента Джини), что согласно гипотезе С.Кузнеца оказывает положительное воздействие на экономический рост. Второй подход: формирование долгосрочного устойчивого рав-

новесия в системе включает структурную и институциональную адаптацию экономической системы и достижение общественного согласия, скорость этого процесса зависит не только от усилий по подавлению инфляции, но и от особенностей административной и психологической среды.

Таким образом, антиинфляционное регулирование нельзя считать самоцелью: 1) оно является лишь инструментом в достижении более важной общественной цели - макроэкономической стабилизации, 2) его роль в этом процессе ограничена, 3) сама макроэкономическая стабилизация равнозначна тому, что система вырабатывает внутренний антиинфляционный иммунитет, способный гасить внешние шоки и адаптировать незначительные структурные изменения без значительных инфляционных последствий. Поэтому антиинфляционное регулирование мы определяем как единство внутреннего стабилизирующего механизма - встроенных механизмов, противодействующих развитию инфляционных процессов в развитых системах, и внешнего регулирования, выполняющего либо ограничительную, либо перераспределительную функцию и подключающегося тогда, когда внутренний механизм недостаточно развит. Этот внутренний стабилизационный механизм включает следующие элементы: 1) соблюдение принципа коммерческого расчета, то есть присутствие не только внешних, но и внутренних "жестких бюджетных ограничений"; 2) устойчивое равновесие в системе относительных реальных доходов как гарантия общественного согласия; 3) избыток потенциала производства в долгосрочном аспекте, благодаря которому достигается эластичность предложения; 4) наличие естественной антимонопольной среды; 5) долгосрочное стратегическое фирменное планирование и договорные отношения. Таким образом, инфляционный процесс в переходных системах обусловлен не столько ошибками монетарной политики переходного периода, напротив, она отличается сверхжесткостью и сама играет роль внешнего шока, сколь-

37

ко с отсутствием у системы внутреннего антиинфляционного иммунитета, незавершенностью структурной и институциональной адаптации системы, и это еще одно доказательство его немонетарной природы.

В то же время выбор в пользу внешнего.антиинфляционного регулирования зависит от трех факторов: 1) степени развитости внутреннего стабилизирующего механизма системы; 2) накопления экономикой внутреннего инфляционного потенциала, достигшего границы меры; 3) дестабилизирующего внешнего шока. Возможны три варианта внешнего шока: 1) резкие перемены в правилах игры; 2) внезапные изменения на контактных рынках; 3) шоки совокупного спроса.

В литературе рассматриваются несколько вариантов внешнего антиинфляционного регулирования: 1) политика доходов; 2) ограничительная денежно-кредитная политика; 3) ограничительная фискальная политика. Некоторые авторы также предлагают введение так называемых параллельных денежных систем3. В монографии [1] мною дан анализ их относительной эффективности. В диссертации, исходя из заявленной темы исследования, мы остановились лишь на монетарной политике, проблеме ее эффективности, многовариантности и адекватности различных монетарных режимов процессам переходного периода.

Традиционным средством подавления инфляции считается ограничительная денежно-кредитная политика. Существует несколько вариантов ее проведения: установление ориентиров роста для наличной денежной массы или более широких денежных агрегатов (монетарное таргетирование), косвенное воздействие на величину безналичного оборота денег посредством увеличения нормы обязательных резервов, учетной ставки или проведения операций на открытом рынке, селективная денежно-кредитной политики.

11 В отечественной литературе также существует мнение, что способом борьбы с инфляцией является особая промышленная, структурная или инвестиционная политика государства.

38

Также есть два принципиальных подхода в денежной политике - строгое следование денежному правилу (Monetary Rule) и дискретное управление денежной массой (Random Walk Monetary Standards).

Нами рассмотрена проблема воздействия ограничительной денежной политики на реальную экономику. В западной литературе (напр., в обзоре Ф.Мишкина) выделяются четыре основных механизма трансмиссии: эффект реальной процентной ставки, передача посредством изменения валютного курса, эффект "цен на другие активы" и кредитный канал. Каждый их этих каналов, кроме третьего, действие которого ограничено вследствие неразвитости финансовых рынков, существует в российской экономике в модифицированной форме. Нами рассмотрены также причины неэффективности рестриктивнои денежно-кредитной политики как способа подавления инфляции'. 1) гетерогенность денежных систем; 2) эффект обратной связи, благодаря которому снижение предложения денег трансформируется в снижение спроса на них; 3) влияние политики "дорогих денег" на стоимость обслуживания государственного долга; 4) влияние дефляции на условия внешней торговли, состояние платежного баланса и валютных резервов государства; 5) противодействие рестрикциям со стороны рынка труда; 6) кризис ликвидности.

В то же время произошедшее в российской экономике падение производства неверно объяснять исключительно ошибками в монетарной политике. Факторами спада производства в странах с переходными экономиками также являются: уменьшение занятости до естественного уровня, изменение в структуре производства, дезинтеграция прежних экономических образований (СЭВ) и разрыв внутрихозяйственных связей, снижение военного сектора и производства оборонной продукции, падение спроса на отечественную продукцию вследствие либерализации внешней торговли, общий системный шок и рост трансакционных издержек. А также достаточно

39

обоснованной является точка зрения, что масштабный спад в переходных странах - "статистический артефакт", то есть искусственное построение.

Рассматривая экспансионистскую денежно-кредитную политику, мы также остановились на ее целях, механизмах и проблеме эффективности. В зарубежной литературе обычно указываются четыре цели и мотива мягкой денежной политики в развитых системах: 1) достижение социального оптимума занятости, который может не соответствовать равновесному состоянию занятости (мотив занятости); 2) финансирование бюджетного дефицита путем подключения инфляционного налога (мотив фискального дохода); 3) достижение целей платежного баланса (меркантилистский мотив); 4) сглаживание колебаний нормы процента (мотив стабильности финансовой системы).

В переходных экономиках возможны также особые мотивы, которые по значимости могут оказаться даже более важными, чем перечисленные выше: 1) предотвращение обвала банковской системы и финансовых рынков (институциональный мотив); 2) предотвращение паники вкладчиков и подрыва системы нормальных сбережений (социально-институциональный мотив); 3) обесценение накопленного государственного долга (мотив фискального дохода); 4) поддержка структурных преобразований (мотив долгосрочной экономической стабилизации); 5) поддержка инвестиционного процесса (мотив долгосрочного экономического роста и решения в перспективе проблем занятости, фискального баланса и т.д.); 6) пополнение оборотных средств предприятий; 7) предотвращение социальной напряженности и политической нестабильности (мотив выживания); 8) прорыв "узких мест", например, срочное финансирование атомных станций (мотив латания дыр в экономике с пораженными воспроизводственными процессами); 9) укрепление внутреннего порядка или обороноспособности страны.

40

Однако направления денежных ресурсов на указанные благородные цели недостаточно для того, чтобы решить поставленные проблемы. В рыночной экономике любые ресурсы, в том числе денежные, в конечном счете естественным образом направляются в те сферы деятельности и отрасли, где они приносят наибольший эффект (аллокативная эффективность). И тогда вполне возможно, что ресурсы, предназначенные для оборотных средств, вдруг оказываются на валютном рынке. Все это означает, что недостаточно просто направить денежные ресурсы по нужным руслам, нужно их там удержать, что возможно только посредством отказа от рыночных принципов их распределения либо путем проведения радикальной институциональной реформы.

Неэффективность экспансионистской монетарной политики может также быть связана с действием эффекта "динамической несогласованности" ("dynamic inconsistency") и эффекта "мыльного пузыря" ("bubble phenomena"). Примеры влияния динамической несогласованности на инфляционную инерцию широко описаны в теории игр. Ярчайшим примером эффекта мыльного пузыря является создание искусственного спроса на деньги при строительстве пирамиды долговых обязательств.

Логическим результатом анализа эффектов монетарной политики является вывод о том, что в наибольшей степени достижению целей переходного периода способствует нормативная монетарная политика, основанная на пассивном приспособлении денежного предложения к спросу на деньги. В то же время особенности денежных потоков в переходной экономике, связанные с наличием искусственных сфер доходности, порождают необходимость управления движением денежных средств. Наиболее эффективным способом решения этой проблемы является институциональная реформа, создание банков развития, обеспечение правовых гарантий их функционирования и благоприятствующей среды. Эти банки должны рас-

пределять ресурсы, руководствуясь рыночным принципом, только тогда денежно-кредитные потоки направятся на поддержание структурной реформы, осуществляемой снизу.

Особый раздел в диссертации посвящен анализу причин и последствий независимости центрального банка в переходных системах. На примерах российской и мировой экономики нами изучаются три проблемы.

1) Всегда ли независимость Центробанка от правительства сама по себе дает положительные результаты в плане укрепления денежной единицы и достижения финансовой стабилизации в стране? ("проблема стабилизации");

2) Насколько независимость Центробанка от правительства одновременно означает независимость проводимой им политики от тенденций экономического развития? ("проблема адекватности"); 3) Может ли независимость Центробанка от правительства породить проблемы, связанные с отсутствием механизма согласования монетарной и фискальной политики, и какие экономические последствия такой несогласованности можно ожидать? ("проблема согласованности").

Существует целый класс исследований, описывающих модели поведения Центробанка, в которых он руководствуется общественными интересами, выполняет функцию "благотворительного общественного плановика", либо выступает в качестве посредника между группами интересов, и модели, включающие в качестве ограничения частные цели денежных властей и мотив "репутация".

Изучение роли Центробанка в экономике переходного периода вывило необходимость пересмотра функций Центробанка России, проведение его радикальной институциональной реформы, с тем чтобы приблизить цели, которыми он руководствуется в своей деятельности, к целям общественного выбора. Опасным в такой ситуации является как лишение его независимости, так и отсутствие общественного контроля за его деятельностью,

42

как подчинение монетарной политики навязанному извне правилу, так и игнорирование каких-либо правил вообще.

В связи с этим возникает проблема выбора адекватного переходным системам монетарного режима и целевого ориентира монетарной политики. Анализ альтернативных монетарных режимов показал их зависимость от степени развитости институциональной структуры экономики. Режимы, используемые в странах с развивающимися рынками, объективно отличаются от режимов в странах с развитыми экономическими системами. Так, инфляционное таргетирование эффективно только для высокоразвитых стран с устойчивой экономической и институциональной структурами, работающими механизмами "тонкой настройки" экономики. Таргетирование процента тоже применяется, как правило, в развитых странах, где одной из главных задач является стабилизация финансовых рынков. Монетарное таргетирование часто используется в странах с переходной экономикой на самых начальных этапах реформы, то есть в момент ее запуска, для обуздания высокой инфляции, но ввиду объективных ограничений и несоответствия внутрисистемным изменениям само себя отменяет. Политика валютного комитета зачастую является неизбежным решением для стран с развивающимися рынками и открытыми экономиками, зависящих от внешних заимствований, но при бездумном применении, особенно при жесткой фиксации валютного курса, таит в себе целую массу негативных последствий для данной страны. Политика "crawling peg" в сочетании с принципами валютного комитета способна сгладить эти последствия. И где-то за кулисами мировой практики остается политика таргетирования номинального ВНП, основанная на мониторинге структурных изменений экономики. С нашей точки зрения, это наиболее верная по своей сути монетарная политика. Затруднения ее использования в странах с переходной экономикой и развивающимися рынками связаны с отсутствием разра-

43

ботанных моделей экономики, незавершенными и мало предсказуемыми структурными изменениями, отсутствием институциональной структуры, нестабильностью правил игры. В развитых странах воздержание от такой политики связано скорее с неким психологическим барьером, мнением, что закулисно она проводит идею централизованного прогнозирования объемов производства, то есть предполагает отказ от такой вечной ценности капитализма, как стихийность развития.

Принятие монетарного режима, основанного на мониторинге структурных изменений, означало бы, что в денежно-кредитной политике появилось общее правило, о котором так ратуют монетаристы, и в то же время это правило базировалось бы не на умозрительных инструкциях международных организаций, написанных для некой абстрактной системы, переходящей к рынку, а на тенденциях развития реального сектора национальной экономики, с учетом ее внутренних дисбалансов и эволюции ее национальных институтов. В то же время оно означало бы сохранение дискретности в управлении денежной массой и инструментальной независимости Центробанка, чего монетаристы не признают. Новое понимание роли денежно-кредитной политики государства требует институциональной реформы центрального банка с целью постепенного превращения его в "общественный траст".

В заключении подводится итог проведенному исследованию, еще раз подчеркивается связь инфляционного процесса с проблемой макроэкономической стабилизации, идея о существовании границы немонетарности инфляционного процесса, обусловленной структурными и институциональными изменениями в переходных системах и отсутствием согласия по поводу распределения дохода. Подчеркивается необходимость подчинения антиинфляционного регулирования и монетарной политики целям макроэкономической стабилизации и наибольшая эффективность с точки зрения

44

достижения целей общественного выбора нормативной, то есть пассивной, монетарной политики и монетарного режима, основанного на мониторинге структурных изменений в экономике.

Основные положения исследования изложены в следующих работах:

1. Малкина М.Ю. Инфляция: теория и практика, история и современность.-Н.Новгород: Изд-во ИНГУ, 1998. - 11,4 н.л.;

2. Малкина М.Ю. Дж.М.Кейнс и эволюция кейнсианства.- Н.Новгород: НИМБ, 1999.-5 п.л.;

3. Малкина М.Ю. Управление инфляционными процессами в условиях экономической реформы // Совершенствование методов хозяйствования в условиях перехода к рыночной экономике: Тезисы научной конференции. Горький, 1990. - 0,2 п.л.;

4. Малкина М.Ю. НТП и воспроизводство // Научно-технический прогресс в условиях современных реформ: Тезисы выступлений Всесоюзной на-учн.-практ. конференции.- Н.Новгород, 1991. - 0,1 п.л.;

5. Малкина М.Ю. Законы денежного обращения и инфляция // Формы реализации экономических законов.- Н.Новгород: ННГУ, 1991. - 0,2 п.л.;

6. Малкина М.Ю. Инфляция и встроенные стабилизаторы. - Н.Новгород: ННГУ, 1992.- Деп. в ИНИОН РАН №46193. - 3 п.л.;

7. Малкина М.Ю. Пути преодоления инфляционных процессов в экономике России // Собственность, приватизация и ее социально-экономическое значение: Сборник научных материалов научно-практической конференции.- Н.Новгород, 1994. - 0,3 п.л.;

8. Малкина М.Ю. Инфляционный риск в предпринимательстве // Малый и средний бизнес в системе предпринимательства: Сборник научных материалов международной научно-практической конференции.- Н.Новгород, 1995. - 0,2 п.л.;

9. Малкина М.Ю, Пути преодоления инфляционных процессов в экономике России // Совершенствование экономических отношений в условиях многоукладное(tm) экономики: Сборник научных трудов.- Н.Новгород: НГСХА, 1995. -0,2 п.л.;

Ю.Малкина М.Ю. Особенности инфляционного процесса в современной России И Экономические проблемы аграрного производства при переходе к рынку: Сборник научных трудов.- Н.Новгород: НГСХА, 1997. - 0,3 п.л.;

11 .Малкина М.Ю. Инфляция, денежная масса и финансовые потоки // Государственное регулирование экономики. Региональный аспект: Материалы международной научно-практической конференции.- Н.Новгород: ННГУ, 1997'-0,15п.л.;

45

12.Малкина М.Ю. Исследование монетарное(tm) происхождения инфляционного процесса в современной российской экономике // Проблемы региональной экономики.- Н.Новгород: ННГУ, 1997 - 0,5 п.л.;

13.Малкина М.Ю. Эффективность политики бюджетного дефицита // Проблемы социального управления: методология, теория, практика: Материалы Всероссийской научной конференции - Н.Новгород: ВВАГС, 1998. - 0,2 п.л.;

Н.Малкина М.Ю. Финансовая несостоятельность и внутренний долг // У четно-финансовые проблемы рыночной экономики: Материалы научно-практической конференции.- Н.Новгород: Нижегородский регионачь-ный институт управления и экономики АПК, 1998. - 0,1 п.л.;

15.Малкина М.Ю. Модель спроса на деньги в экономике с аккумуляцией внутреннего долга и жесткими денежными ограничениями // Экономика России: проблемы и перспективы: Сборник научных статей.-Н.Новгород: ННГУ, 1999 - 0,4 п.л.;

16.Малкина М.Ю. Денежно-кредитная политика: проблема эффективности// Становление рыночной экономики в России: проблемы и противоречия: Сборник научных материалов.-Н.Новгород: ННГУ, 1999. - 0,3 п.л.;

17.Малкина М.Ю. Деноминация и инфляция // Государственное регулирование экономики: региональный аспект: Материалы международной научно-практической конференции (19-22 мая 1999 г.). - Н.Новгород: Изд-во Нижегородского университета, 1999,- 0,3 п.л.;

18.Малкина М.Ю. Инфляционные режимы и экономическое равновесие // Проблемы финансов в условиях экономического кризиса в России: Межвузовский сборник научных трудов. - Н.Новгород: НКИ, 1999. - 0,5 п.л.;

19.Смирнов И.К., Малкина М.Ю. Инфляционные режимы функционирования экономики // Вестник университета "Туран": Научный журнал. - Ал-маты. -1999. - №3 - 4 (4). - 0,6 п.л.;

20.Малкина М.Ю. Уроки российского кризиса // Материалы научно-практической конференции "Стратегия социально-экономического развития регионов России", 8-10 сентября 1999 г. - Н.Новгород, 1999. - 0,1 п.л.;


Описание предмета: «Экономическая теория»

Существуют различные определения экономической теории: 1. Экономическая теория есть наука о видах деятельности, связанных с обменом и денежными сделками между людьми.

2. Экономическая теория есть наука об использовании людьми редких или ограниченных производительных ресурсов (земля, труд, товары производственного назначения, например машины, и технические знания) для производства различных товаров (таких как пшеница, говядина, пальто, концерты, дороги и яхты) и распределения их между членами общества в целях потребления.

3. Экономическая теория есть наука о повседневной деловой жизнедеятельности людей, извлечения ими средств к существованию и использовании этих средств.

4. Экономическая теория есть наука о том, как человечество справляется со своими задачами в области потребления и производства.

5. Экономическая теория есть наука о богатстве.

В современном обществе экономическая теория понимается как наука о том, какие из редких производительных ресурсов люди и общество с течением времени, с помощью денег или без их участия, избирают для производства различных товаров и распределения их в целях потребления в настоящем и будущем между различными людьми и группами общества.

Курс Общей Экономической Теории включает в себя изучение экономических категорий и явлений, присущих общественному производству независимо от общественно экономической формации, а также изучает эти экономические закономерности человеческого общества и общественного производства в общечеловеческом плане.

Человечество проявляло всегда большой интерес основам управления экономическими процессами. Многие важные экономические процессы рассматривались учеными древнего мира: Платоном, Аристотелем и т.д. Однако эти исследования формировались как отдельные элементы экономических знаний в рамках единой, еще не расчлененной науки. Значительно позже произошел процесс расчленения науки и возникла политическая экономия. Причем она возникла в период зарождения капиталистического способа производства и представляла собой науку для удовлетворения потребностей теории процесса победа капитализма над феодализмом.

Предметом общей экономической теории являются экономические отношения (производственные отношения) возникающие между людьми в процессе производства, распределения, обмена и потребления, независимо от экономической формации общества.

Литература

  1. А.И. Горбунов, Г.Г. Филиппов, В.И. Федин. Химия. – М.: МГТУ им. Н. Э. Баумана, 2007. – 688 с.
  2. С.И. Дворецкий, Ю.Л. Муромцев, В.А. Погонин, А.Г. Схиртладзе. Моделирование систем. – М.: Академия, 2009. – 320 с.
  3. Н.Ф. Лысова, Р.И. Айзман, Я.Л. Завьялова, В.М. Ширшова. Возрастная анатомия, физиология и школьная гигиена. – М.: Сибирское университетское издательство, 2010. – 400 с.
  4. В.И. Круглов, В.И. Ершов, А.С. Чумадин, В.В. Курицына. Методология научных исследований в авиа- и ракетостроении. – М.: Логос, 2011. – 0 с.
  5. А.И. Кириенко, А.М. Шулутко, В.И. Семиков, В.В. Андрияшкин. Хирургические болезни. – М.: ГЭОТАР-Медиа, 2011. – 192 с.
  6. И.Н. Солодов, В.И. Величкин, М.Г. Рубцов, В.Я. Купер, М.Б. Черток. Гидрогеохимический каротаж. Теория и практика. – М.: Едиториал УРСС, 2005. – 320 с.
  7. В.В. Мигулин, В.И. Медведев, Е.Р. Мустель, В.Н. Парыгин. Основы теории колебаний. – М.: Наука, 1978. – 392 с.
  8. М.И. Балаболкин, Е.М. Клебанова, В.М. Креминская. Фундаментальная и клиническая тироидология. – М.: Медицина, 2007. – 816 с.
  9. М.И. Балаболкин, Е.М. Клебанова, В.М. Креминская. Дифференциальная диагностика и лечение эндокринных заболеваний. – М.: Медицинское информационное агентство, 2008. – 752 с.
  10. А.И. Русин, Л.Д. Хегай, В.В. Никольский, А.А. Кудрявцев. Стационарные аккумуляторы. – М.: Петрополис, 2010. – 196 с.
  11. В.И. Круглов, В.И. Ершов, А.С. Чумадин, В.В. Курицына. Методология научных исследований в авиа- и ракетостроении. – М.: Логос, 2011. – 432 с.
  12. И.Л.Мерзлякова und . О.В.Дружба. Историческое сознание современного российского общества. – М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2012. – 180 с.
  13. И.Н.Грибанов und Н.В.Коломиец. Восток и Запад. – М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2013. – 168 с.
  14. И.И. Минкевич, Т.Б. Дорофеева, В.Ф. Ковязин. Фитопатология. Болезни древесных и кустарниковых пород. – СПб.: Лань, 2011. – 192 с.
  15. В.И. Крутов, А.С. Ковалев, В.А. Ковалев. Основания и фундаменты на насыпных грунтах. – М.: Издательство Ассоциации строительных вузов, 2016. – 470 с.
  16. С.А. Расчетина, З.И. Лаврентьева, М.Н. Липинская, В.В. Герцик. Социальная педагогика. Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2017. – 418 с.
  17. И.Л. Жалнина-Василькиоти, М.В. Шкаровский. Русская Свято-Троицкая церковь в Афинах. Прошлое и настоящее. – М.: Росток, 2018. – 416 с.


Образцы работ

Тема и предметТип и объем работы
Государственное регулирование инновационных процессов в России
Экономика государств
Курсовая работа
21 стр.
Роль оффшорных зон в развитии российской экономики.
Государственное и муниципальное управление
Дипломный проект
74 стр.
Анализ организации учебно-воспитательного процесса в ДОУ
Педагогика
Курсовая работа
29 стр.
Защита избирательных прав в гражданском процессе
Гражданский процесс
Дипломный проект
91 стр.



Задайте свой вопрос по вашей проблеме

Гладышева Марина Михайловна

marina@studentochka.ru
+7 911 822-56-12
с 9 до 21 ч. по Москве.

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.

Контакты
marina@studentochka.ru
+7 911 822-56-12
с 9 до 21 ч. по Москве.
Поделиться
Мы в социальных сетях
Реклама



Отзывы
Елена, 26.05
Вчера защитилась на оценку хорошо! Спасибо Вам за оказанную помощь!