Валютный рынок - Банк бесплатных рефератов, курсовых, дипломных работ

Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

Введение

Расширяющиеся международные связи, возрастающая интернационализация хозяйственной жизни нашей страны вызывает объективную необходимость становления и развития надежного, эффективно функционирующего валютного рынка. Без развитого валютного рынка невозможно становление высокоэффективной российской экономики.

Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров, работ, услуг и т.д.

Организаторами и единственными владельцами достоверной информации о состоянии и конъюнктуре валютного рынка являются банки.

В данной курсовой рассматриваются сущность, содержание и виды валютного рынка, становление его в России, современное состояние и перспективы развития.

Глава I. Валютный рынок и его структура.

1. 1Сущность валютного рынка.

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они получают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

Валютный рынок - это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу. Номинальный валютный (обменный) курс - это относительная цена валют двух стран, или валюты одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

На валютном рынке сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На рынке любой экономический субъект (государство, хозяйствующий субъект, гражданин) всегда выступает только в качестве продавца и (или) покупателя. Каждый из них имеет свои финансовые интересы, которые могут совпадать ил не совпадать. При совпадении интересов происходит акт купли-продажи валютных ценностей. поэтому валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхования от валютных рисков, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Уполномоченный банк-это коммерческий банк, получивший от центрального банка России лицензию на проведение операций с иностранной валютой.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

1. 2Классификация валютных рынков.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности.

По сфере распространения, то есть по широте охвата, можно выделить международный и внутренний валютные рынки. Международный и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (банками, биржами) в отдельных регионах мира или данной страны.

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Международный валютный рынок - цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. В настоящее время можно выделить Азиатский (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре, Мельбурне), Европейский (Лондон, Франкфурт- на Майне, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес) рынки.

Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, то есть рынок, функционирующий внутри данной страны. Внутренний валютный рынок России состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах (Московская межбанковская, Санкт-петербургская, Уральская региональная межбанковская, Сибирская межбанковская, Азиатско-Тихоокеанская межбанковская, Ростовская межбанковская валютные биржи и другие).

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки.

Валютные ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают вы себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, в том числе полное или частичное запрещение купли-продажи иностранной валюты и т. п. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, то есть с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

Фиксинг осуществляется ЦБ России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты.

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных (рублевых, валютных) средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, то есть ее рыночной стоимости.

Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью. Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в рубли.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связано с тем, что выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.

Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.

Купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне.

На рынке еврооблигаций отсутствует государственное регулирование, что упрощает эмиссию облигаций. Налог с источника дохода на рынке еврооблигаций не взимается.

Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

«серый» рынок - это рынок, на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами. Например, «серый» рынок в рублях функционирует во Франкфурте-на-Майне, в Вене.

1. 3Субъекты валютного рынка.

Субъектами валютного рынка выступают коммерческие и Центральные банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации.

Основными субъектами валютного рынка являются коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты.

К услугам банков и небанковских финансовых институтов обращаются и индивидуальные участники валютного рынка, например, туристы, путешествующие за пределами своей страны, лица, получающие денежные переводы от родственников, проживающих за границей, частные инвесторы, вкладывающие капитал в иностранную экономику.

Субъекты валютных отношений подразделяются на резидентов и нерезидентов.

Резидентами (местными держателями валюты) являются:

граждане, имеющие постоянное местожительство в России, в том числе временно находящиеся за пределами России;

юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в РФ;

дипломатические и иные официальные представительства РФ, находящиеся за ее пределами;

находящиеся за пределами РФ филиалы и представительства резидентов.

Нерезидентами (иностранными держателями валюты) являются:

граждане, имеющие постоянное местожительство за пределами РФ, в том числе временно находящиеся в РФ;

юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами РФ;

предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами РФ;

находящиеся в РФ иностранные дипломатические и иные официальные представительства, а также международные организации, х филиалы и представительства;

находящиеся в РФ филиалы и представительства нерезидентов.

1. 4Функции валютного рынка.

Валютный рынок выполняет определенные функции. прежде всего он обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.

Кроме того, валютный рынок предоставляет возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте.

Наконец, валютный рынок позволяет осуществлять валютные операции, то есть играть на будущей цене валюты. Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса.

Таким образом, общее правило для спекулятивных операций в иностранной валюте состоит в том, что их прибыльность зависит от того, насколько валюта упадет в цене сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной и иностранной валюте. Однако спекулятивные операции прибыльны лишь в том случае, если участникам рынка верно удастся спрогнозировать ожидаемые изменения валютного курса.

1. 5Виды валютных операций.

Свопинг

Свопинг означает проведение операций своп. Своп представляет собой валютную операцию, сочетающую куплю валюты на условиях спот в обмен на национальную с последующим выкупом

Таким образом, операция своп - это одновременная покупка и продажа валюты на приблизительно равные суммы при условии расчетов по ним на разные даты. Своп - временная покупка с гарантией последующей продажи.

Своп означает подписание двух отдельных контрактов по валютному обмену в одно и то же время. По одному контракту первая валюта будет приобретена в обмен на вторую валюту с поставкой в определенный срок. По второму контракту первая валюта будет продана в обмен на вторую валюту с поставкой в другой срок.

Валютные операции своп часто проводят банки. В этом случае происходит обмен между двумя банками на определенное время двумя валютами с возвратом друг другу в конце сделки первоначальных валют. Обмен ведется в форме двух противоположных валютных сделок, заключающихся одновременно, но с разными сроками поставки валют спот - по одной сделке и форвард - по другой. В результате оба банка получают в свое распоряжение купленную на спот валюту на период до ее продажи по срочной сделке.

Спот представляет собой сделку, при которой обмен валют производится немедленно, как правило, в течение двух рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Текущий курс валюты называется курсом спот.

Срочная, или форвардная операция представляет собой сделку, при которой платежи производятся в установленный срок по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки по контракту. Форвардный курс отличается от курса спот на величину форвардной маржи. Маржа может быть в виде премии, тогда курс форвард выше курса спот, или в виде дисконта (скидки), тогда курс форвард ниже курса спот. Форвардная валютная сделка применяется в основном для страхования платежей.

Форвардный (расчетный) курс должен быть равен отношению процентных ставок по межбанковскому кредиту, умноженному на курс спот.

Ф = -------------

а - процентные ставки по межбанковскому кредиту в РФ;

л - ставка Либор (Лондонская ставка по межбанковским депозитам).

Фьючерские операции

Фьючерские операции представляют собой куплю-продажу активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением операции через определенный промежуток времени.

Данная купля-продажа осуществляется на основе подписания фьючерсного контракта, или фьючерса.

Валютный фьючерс - это контракт на куплю-продажу валюты в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель - купить определенное количество валюты по установленному курсу в указанный срок. Однако фьючерсный контракт может перепродаваться покупателем, то есть переходить от одного покупателя к другому, вплоть до указанной в нем даты исполнения. Поэтому при торговле фьючерсами важно:

предвидеть изменение курса валюты в будущем по сравнению с датой ее покупки;

постоянно следить за изменением курса в течение всего срока действия фьючерса, и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от контракта.

В Российской Федерации фьючерские операции с валютой проводят Московская торговая палата, Московская товарная биржа, Московская центральная фондовая биржа, Западно-Сибирская фондовая биржа «Веста»и другие.

На фьючерсном рынке действуют следующие участники: клиент, брокер, биржа, уполномоченное лицо, клиринговая палата, торгово-коммерческий центр, банк, расчетная фирма.

1. 6 Становление валютного рынка.

С начала рыночных преобразований в экономике России стал формироваться валютный рынок. Это позволило перевести процесс курсообразования на рыночную основу и обеспечить свободный обмен российского рубля на СКВ, который исключает потребность в черном рынке валюты.

Валютный рынок России по своим основным элементам постепенно приближается к международным стандартам. Здесь обмениваются практически вес основные твердые валюты, открываются мультивалютные счета, совершается купля-продажа валютных фьючерсов. Граждане вправе свободно владеть иностранной валютой, покупать ее и продавать. при этом, однако, наличные расчеты в валюте запрещены.

В то же время российский валютный рынок сохраняет специфику, обусловленную тем, что Россия избрала с начала его формирования путь введения внутренней конвертируемости рубля. Это предопределило соответствующую конструкцию валютного рынка. В конструкцию российского валютного рынка был встроен механизм перманентной девальвации рубля, который с некоторыми модификациями продолжает действовать и сейчас, что во многом определило своеобразие российской модели конвертируемости национальной валюты.

Такой подход связан, по крайней мере, со следующими обстоятельствами:

переход к конвертируемости рубля в России начался и продолжается в условиях углубляющегося кризиса производства;

практически сложилось свободное хождение сильной иностранной валюты - доллара США;

шоковая либерализация российской внешней торговли обеспечила свободный выход на внешние рынки всех хозяйственных субъектов практически без ограничений, с самостоятельным выбором способа расчетов;

осуществление расчетов по внешнеторговым операциям по постоянно снижающемуся курсу рубля создавало в некоторых случаях возможность покрытия любых издержек российского экспортера;

курс российского рубля не был фиксированным и регулировался на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) Центральным банком России главным образом путем валютных интервенций;

валютный рынок формировался за счет обязательной продажи процентной валютной выручки от экспорта товаров и услуг;

наличный доллар США является практически параллельным платежным средством на внутреннем рынке.

Глава II. Современное состояние валютного рынка России.

2. 1Инфраструктура российского валютного рынка.

Инфраструктура российского валютного рынка продолжает находиться в процессе формирования. К настоящему времени единый валютный рынок еще не сложился. наряду с московским продолжают действовать региональные рынки, имеющие устойчивый круг участников и специфические интересы. Помимо ММВБ были образованы Санкт-Петербургская, Уральская, Сибирская, Азиатско-тихоокеанская, Ростовская, Самарская, Нижегородская валютные биржи. Все они действуют по сути автономно и не связаны между собой единой коммуникационной сетью. Объем торгов на региональных биржах относительно невелик. Торги проводятся в разное время, и устанавливающийся здесь курс российского рубля слабо отражает совокупный в масштабах страны спрос и предложение на валюту. В частности, в Дальневосточном регионе во внешней торговле преобладают связи с Японией, поэтому на Азиатско-Тихоокеанской межбанковской валютной бирже большую роль играют торги по японской йене, в то время как на других биржах - Московской, Санкт-Петербургской, Уральской, Сибирской - торги по японской йене не проводятся. Кроме того, важной проблемой остается несовершенство коммуникационных связей: перевод денег между регионами крайне неоперативен, занимает период от нескольких дней до нескольких недель.

Бесспорное лидерство ММВБ. На ее долю приходится более 70% российского биржевого оборота по доллару США.

Существующая в России множественность валютных бирж, несмотря на то, что развитие региональных валютных рынков имеет пока достаточно устойчивый характер, - явление временное. С развитием систем коммуникаций и межрегиональных расчетов объединение валютных бирж в масштабе страны станет объективной необходимостью. Предпосылки для этого уже создаются. ММВБ направляет значительные средства на развитие инфраструктуры. Она сформировала собственную сеть, включающую множество региональных торговых площадок и способную решать общенациональные задачи. Вместе с тем региональные валютные биржи постепенно превращаются в комплексные финансовые центры соответствующих регионов, а валютный сектор занимает вес меньше места в их работе.

2. 2. Валютная структура рынка на настоящий момент.

Говоря о валютной структуре рынка следует отметить ведущие позиции на нем доллара США. В операциях, проводимых на валютных биржах, его доля в 1995 году превысила 90%; операции с немецкой маркой составляли 8%, тогда как удельный вес финской марки, японской йены, французского франка, английского фунта стерлингов был незначителен.

Американский доллар - ведущая валюта на валютном рынке России, и торги по нему проводят все валютные биржи страны. На большинстве из них проводятся торги и по немецкой марке. Финская марка котируется только Санкт-Петербургской валютной биржей (обслуживает приграничную торговлю, «челноков» и туристов). Что касается японской йены, то торги по ней проводит Азиатско-Тихоокеанская валютная биржа и одним из крупнейших покупателей японской валюты выступает Банк России. Учитывая «засилие» доллара важной проблемой является диверсификация валютной структуры валютного рынка России. Если при закупках импортных товаров используется сравнительно широкий состав валют, то российский экспорт в этом плане находится в худшей ситуации. Расширении круга конвертируемых валют сдерживается спецификой структуры российского экспорта, где преобладают так называемые долларовые товары, то есть сырьевые товары, оплаченные в долларах США.

2. 3Перспективы развития валютного рынка в России.

Дальнейшее развитие валютного рынка страны определяется именно состоянием внебиржевого валютного рынка и в значительной степени будет зависеть от возрастания роли Банка России в регулировании внебиржевых банковских операций. Для этого Банк России должен, в частности, владеть соответствующей информацией о ситуации в валютной сфере и прогнозировать (насколько это возможно) динамику спроса и предложения на валюту на внебиржевом рынке. В настоящее время Банк России имеет соответствующую информацию в отношении биржевых валютных операций и поэтому может довольно успешно действовать на биржевом рынке, проводя валютную интервенцию и активную политику по сглаживанию колебаний валютного курса.

Следует подчеркнуть, что на внебиржевом валютном рынке проводятся операции с валютами, которые не котируются на валютных биржах, «внедряются» опционные и фьючерсные сделки, а также операции, сочетающие безналичный и наличный обороты. Развитие внебиржевого рынка, который действует параллельно биржевому, приводит к обострению конкуренции с валютными биржами.

Необходимо отметить и возможность внедрения на рынок России валют стран Восточной и Центральной Европы, учитывая их многолетние и устойчивые хозяйственные связи с бывшими государствами-членами СЭВ. Однако в этом вопросе имеются такие серьезные препятствия, как неурегулированность проблемы задолженности России ряду стран, существование административных инструментов регулирования внешней торговли, высокие темпы роста инфляции в нашей стране, низка я конкурентоспособность российских товаров, финансовая нестабильность, замедленность темпов внутриэкономических преобразований в России.

В перспективе ожидается дальнейший рост объема операций на биржевом и внебиржевом рынках. Состояние валютного рынка России во многом будет определяться положением рынка ГКО и кредитного рынка, а также финансово-кредитной политикой правительства и валютно-финансовых органов.

Заключение

Валютный рынок представляет собой достаточно сложный и специфический объект для его анализа. Инфраструктура российского валютного рынка продолжает находиться в процессе формирования и к настоящему времени единый валютный рынок еще не сформировался.

В данной работе рассматриваются пути формирования валютного рынка России. Нынешнее состояние валютного рынка дает основание говорить о формировании трехступенчатой структуры его субъектов. На первом месте стоит ЦБ РФ. На вторую ступень переместилось около 20 ведущих банков, в сотрудничестве с которыми ЦБР устанавливает официальный валютный курс рубля. Далее располагаются другие коммерческие банки, которые хотя и обладают такой же лицензией и правами, что и первая двадцатка, но на самом деле отходят на второй план.

Валютный рынок, который должен играть роль связующего звена между внутренней и внешней сферами экономики, пока не обеспечивает эффективной реализации этой функции. Это объясняется тем, что российский рубль еще не стал здоровой валютой. Его устойчивость не имеет прочной внутренне основы.

Поэтому дальнейшее развитие валютного рынка в России теснейшим образом связано со стабилизацией отечественной экономики, ее структурной перестройкой, углублением рыночных преобразований, поэтапным продвижением к обратимости рубля.

Подводя итог курсовой работы, можно сделать вывод о стабилизации валютного рынка на сегодняшний день. Среди главных причин стабилизации валютного рынка хотелось бы выделить следующие:

жесткие меры, принятые ЦБ (повышение ставки рефинансирования и нормы резервирования, которые во многом определили развитие событий на валютном рынке России);

тенденция к снижению доходности на рынке государственных ценных бумаг, которая приблизилась к 30 %;

содействие развитию срочного рынка - форвардных и фьючерсных операций.

Совершенствование их механизма сыграло важную роль в снижении издержек для участников, включая страхование валютных рисков нерезидентов по операциям с госбумагами.

Вполне вероятно, что в рамках одной работы практически невозможно рассмотреть весь круг проблем, возникающих в ходе изучения валютного рынка. Основное внимание сконцентрировано на тех из них, которые имеют наибольшее значение и являются самыми существенными с точки зрения реальных потребностей практики.

Список использованной литературы.

Приложение № 2.

Описание предмета: «Рынок ценных бумаг»

Курс «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» является базисным по отношению к остальным курсам, посвященным этому рынку. Отсюда вытекает целый ряд специфических особенностей, связанных с его изучением. С одной стороны, базисность курса предполагает определение самых основных и простых понятий. С другой стороны, логично предположить, что взявшийся за изучение данного курса уже владеет азами экономической науки, в т.ч. и терминологией. Действительно, трудно предположить, что кто-то изучил экономическую теорию (политическую экономию) и не встретился с такими понятиями как «акционерный капитал», «биржа» и т.п. Кроме того, всякое изучение специальных дисциплин – а данный курс является, безусловно, специальным, предполагает определенный самостоятельный поиск. Поэтому определенные терминологические, языковые, если угодно даже слэнговые трудности преодолевать неизбежно придется самостоятельно.

Первый вопрос, который неизбежно должен быть поставлен – вопрос о рамках курса. Рынок ценных бумаг отнюдь не существует в некоем безвоздушном пространстве и, следовательно, активно соприкасается с банковским делом, маркетингом, бухгалтерским учетом и целым рядом других специальных дисциплин. В этих условиях цель изучения данного предмета, понять – что представляют из себя ценные бумаги, какое место они занимают в национальной экономики и каким основным законам (разумеется, кроме общих политэкономических) рынок ценных бумаг подчиняется.

Очертив таким образом рамки изучаемого предмета, постараемся ответить на первый и самый очевидный вопрос – что такое ценная бумага? Иными словами, дадим ее определение. Профессор М.М. Агарков в двадцатые годы нашего столетия определял ценные бумаги как «документы, для осуществления прав по которым необходимо их предъявление».

Однако сегодня это определение во-первых, слишком бы расширило количество сущностей, рассматриваемых нами как ценные бумаги (сам М.М. Агарков относил к ним акции, облигации, вексель, чек, вкладные документы кредитных учреждений, банковские билеты, коносамент, складочное свидетельство и т.д., т.е. многое из того, что сегодня ценными бумагами не считается), а во-вторых сделало бы затруднительным четко подвести под данное определение такие современные продукты как безбумажные фондовые ценности и в некоторой степени производные ценные бумаги.

Предмет «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» изучается в соответствии с учебными планами и утвержденной программой как один из основных финансовых дисциплин. Знание этого курса необходимо для изучения специальных дисциплин («Деньги, кредит, банки», «Финансы», «Анализ хозяйственной деятельности», «Бухгалтерский учет» и др.).

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.