Рефераты, курсовые и дипломы на заказ без предоплаты.  Антиплагиат.
Студенточка.ru: на главную страницу.  рефераты, курсовые, дипломы на заказ без предоплаты в кратчайшие сроки  скидки и гарантии
Рефераты, курсовые, дипломные работы на заказ. Антиплагиат. Скидки
Прайс-лист Готовые работы Бесплатные материалы
ЗАКАЗАТЬ Специальности Банк рефератов
Консультации Статьи Подбор литературы
Готовые рефераты, курсовые и дипломы без предоплаты. Антиплагиат.
ЭКСПРЕСС - ЗАКАЗ:  для тех, кто экономит время и деньги при оформлении реферата,  курсовой, диплома на заказ

Воспользуйтесь формой поиска по сайту, чтобы найти реферат, курсовую или дипломную работу по вашей теме.

Поиск материалов

Ценные бумаги как форма фиктивного капитала

Рынок ценных бумаг

1. Понятие фиктивного капитала и фондового рынка.

Ценные бумаги - документы, содержащие_ какое-либо имущественное право, _ реализация которого возможна только_ при условии их предъявления

В последнее время в нашей стране (особенно в связи с проводимой правительством приватизацией государственных предприятий) наблюдается все возрастающий интерес к токому феномену капитЕ листичекской экономики, как фондовый рынок или рынок ценных бумаг. Роль фондового рынка как инструмента рыночного регулирования должно рассматриваться особо, поскольку его закономерности

очень сложны и неоднозначны и представвляют особый коммерческий интерес. К тому же до сих пор считается, что выявить эти закономерности с приемлимой точностью практически нереально. Я же по пытаюсь рассмотреть только ту часть этой проблемы, которая касается ценных бумаг, на примере фондового рынка США с некоторыми отступлениями по поводу формирующегося российского фондового 'ынка и законодательства.

Прежде чем перейти собственно к ценным бумагам, следует объяснить такое понятие, как фиктивный капитал, поскольку именно движение фиктивного капитала и является основой функционирован (я фондового рынка. Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Историчеки основ

а возникновения фиктивного капитала сосояла в обсоблении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального прои зошел на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предпрениматель. Т %м самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того, способного обращаться относительно независимо от движения действительно го капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы концентрации и цетрализации капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национольного доход

через систему государственных финансов.

Следует отметить, что в настоящее время фондовые рынки значительно обособились от реального сектора экономики и процессы, происходящие в области фиктивного капитала стали во многом сов ершенно независимыми от процессов реальной экономики. В качестве примера можно привести события, произошедшие в октябре 1987 года в США, когда, с одной стороны, сильнейший биржевой кризис (назв анный впоследствии биржевым крахом) не был вызван глубинными процессами в реальном секторе экономики, а с другой - он сам не породил серьезного кризиса экономики Соединенных Штатов. Такая не зависимость (хоть и относительная) и выделяет фондовый рынок в особую область экономической деятельности. Предмет этой деятельности и будет рассмотрен ниже.

2. Акции.

Акция - ценная бумага, свидетельствующая _ о внесении пая в капитал акционерного _ общества. Дает ее владельцу право на _ присвоение части прибыли в форме _ дивиденда. 1

В современном капиталистическом мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими

формами. Два наиболее важных из них это - ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильно упрощенная процедура передачи прав собственн

ости (продажа акций), а также (и это, наверное, основное преимущество) огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быст 'ого и продуктивного роста компании.

Акции можно рассматривать как единицы измерения собственнических интересов членов корпорации - акционеров. Собственнический интерес - это объем правомочий, получаемых акционером в обм ен на передаваемый ими корпорации капитал. Таким образом, акция как объект права собственности по своему характеру представляет собой категорию прав, а не вещей в их телесном виде. Право собЕ

aтвенностина акцию это право собственности на права, которые ее обладатель имеет.

По законам США корпорации обязаны выпускать акции, причем при регистрации они должны указать количесво и тип акций, предлагаемых к выпуску (разрешенный, или номинальный капитал). Обычно

разрешение на выпуск акций используется не полностью. Невыпущенные акции представляют собой резерв, используемый компанией для различных целей (расширение, поглощение и тп.). Акции имеют ст оимость.

Различают различные виды стоимости акций:

Нарицательная стоимсть (номинал) - проивольная стоимость, устанавливаемая при эмиссии и отражаемая в акционерном сертификате. Номинал практически не связан с реальной стоимостью, и

поэтому впоследнее время на западе перестали указывать на акциях их номинал.

Балансовая стоимость, исчисляемая как частное от деления чистых активов корпорации на количество выпушенных и распространенных акций. ]

Рыночная стоимость (продажная цена акции, курс) - текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте (к примеру, последняя котировка). Это наиболее важный вид стоимости, пос кольку именно она (а точнее - прогноз ее изменения) играет основную роль в обращении акций данной корпорации. Но об этом чуть позже.

Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте, даные о зарегестрированном держателе или держателях, номинал

(если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование.

Существуют следующие права, предоставляемые корпорацией своим акционерам:

1. Право голоса.

Большинство обыконвенных акций дает их держателю право голоса на ежегодных собраниях акционеров повсем важным вопросам деятельности корпорации (например, по изменениям в уставе корпоЕ'ации, вопросам слияний и приобретений, рекапитализации, финансовой реорганизации, выборам совета директоров компании). Так как большая часть акционеров не может (или не хочет) посещать собрЕ ния, корпорации обязаны оформлять доверенности, по которым акционеры передают совету директоров корпорации право голосовать от их имени на ежегодных или специальных собраниях. На биржах С XА оформление таких доверенностей является обязательным условием для регистрации компании и котировки ее ценных бумаг.

2. Право на участие в прибыли корпорации (на получение дивидендов).

Акции дают их держателям на получение части прибыли компании в форме дивидендов.

Дивиденды - это часть прибыли корпорации, распределяемая среде акционеров в виде определенной доли от стоимсти их акций (иначе говоря, пропорционально числу акций, находящихся в собстве -ности). Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилигированным акциям (если такие выпущены). Обычно дивид енды выплачивают поквартально, но право решать здесь предоставлено совету директоров. Нужно отметить здесь же, что по законодательству РФ корпорация вправе вообще не выплачивать дивиденды

по простым акциям, хотя самой корпорации это не выгодно, так как подобные действия с высокой вероятностью негативно отразятся на курсе ее акций. Попрвилегированным акциям дивиденды компаниЕo выплтить обязана. Дивиденды выплачиваются наличными, в форме имушества и в форме акций самой корпорации.

Дивиденды налиными обычно устанавливаются в долларах на акцию.

Дивиденды в форме имушества обычно представляют собой акции дочерних компаний, но это может быть и продукция самой компании.

Дивиденды в форме акций устанавливаются в процентах. Если, например, компания «А» объявляет дивиденд 10% в форме акций, то это значит, что владелец 100 акций получит акционерный сертификат на 10 н. вых акций (то есть станет держателем 110 акций этой компании). С точки зрения политической экономии дивиденд в форме акций не может называться дивидендом, поскольку дивиденд - это доля уже пол cченой корпорацией прибыли, реально передаваемой акциониру. По существу, выдача акций - это вексель корпорации на еще не полученную прибавочную стоимость, то есть это средство удержания в свЕ

. ем распоряжении прибыли. Тем не менее в современной теории и практике капиталистического хозяйсва эта форма толкуется и применяется как «дивиденд». Чаще всего эта форма применяется в сочета -ии с дивидендами наличными.

Теоретически дивиденды в форме акций могут устанавливаться в различном размере: 2%, 20%, 100%, 500% и тд. Принято считать, что любое увеличение количества акций, превышающее 25%, представляет соб. й дрбление акций.

Дробление акций - это увеличение количества выпущенных акций, не влекущее за собой изменения совокупной рыночной стоимости активов корпорации и относительных долей держатилей акций. Преимущественное право на покупку новых акций.

Право, дающее существующим акционерам возможность закупить акции нового выпуска прежде, чем они будут предложены другим лицам. Цель этого преимущественного права в зашите существующих

акционеров (в первую очередь держателей крупных пакетов) от «размывания» пропорциональных долей их участия в корпорации. Как правило в законодательстве предуматривается, что наличие таких Е/рав должно прямо оговариваться в уставе корпорации.

При реализации таких прав акционер может закупить акции нового выпуска в размере, пропорциональном его фактической доле в капитале корпорации.

Эти права имеют определенную стоимость: цена подписки на новый выпуск акций обычно ниже рыноччной цены уже выпущенных акций; врезультате этого преимущественные права могут выступать о

бъектом купли-продажи.

4. Право при ликвидации (роспуске) корпорации.

Ликвидация - это практические действия корпорации по прекращению дел и реализации имущества. Стадия прекращения легального существования называется роспуском, а фактического - ликвида

цией. По закону РФ претензии к корпорации при ликведации удовлетворяются ею в следующем порядке: государственные претензии (уплата налогов и пошлин, расчет по государственным кредитам), пре bензии других кредиторов (коммерческих банков, владельцев векселей и облигаций, и тд.), претензии владельцев привилегированных акций, и только после этого претензии владельцев обыкновенных а кций. Незнание этого положения (или непонимание того, что акционер является совладельцем корпорации) в нашей стране в последнее время приводит к конфликтам между учредителями и акционерами ликвидировавшихся корпораций.

5. Права на инспекцию (проверку).

Все акционеры имеют право на поверку некоторых документов и отчетностей своих корпораций (списка акционеров, протоколов собраний акционеров, некоторых бухгалтерских отчетов и тп.).

Типы акций.

До сих пор еще не были рассмотрено различие акций по типам, хотя некоторые их особенности уже упоминались выше. Различают оыкноввенные и привилигерованные акции. Как и обыкновенные акц (и, привелигированные акции представляют собой ценную бумагу, указывающую на долю участия ее держателя в корпорации. От обыкновенных акций их отличает следующее: __ -дивиденды на превилигир. ванные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке;

• они выпускаюются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или в долларах на акцию;

• дивиденды по привилегированным акциям выплачивается до выплат по обыкновенным акциям и не зависит от прибыли корпорации;

• держатели привилегированных акций имеют премущественное право на определенную долю активов корпорации при ее ликведации;

• как правило, держатели привелигированных акций не имеют преимуществееных прав на покупку акций нового выпуска и прва голоса.

Виды привилегированных акций.

1. Кумулятивные привилегированные акции - самый рапростра-ненный тип привилегированных акций. Предусматривается, что любые причитающися, но не объявленные дивиденды накапливаются и выпл ачиваются поэти акциям до объявления дивидендов по обыкновенным акциям.

2. Некумулятивные привилегированные акции. Держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, за который совет директоров не объявил их выплату.

3. Привилегированные акции сдолей участия дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объя вленную сумму.

4. Конвертируемые привилегированные акции. Эти акции могу быть обменяны на установленное колчество обычных акций по оговоренной ставке.

5. Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. В отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов дивиденды по этим акциям корректируются на осно ве учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным бумагам или курса некоторых других инструментов рынка краткосрочных капиталов.

6. Отзывныи привилегированные акции. Выпуская эти акции кропорация оставляет за собой право «отозвать», то есть выкупить их по цене с надбавкой к номиналу.

Приведенные выше характристики привилегированных акций могут комбинироваться. При этом, если корпорация выпускает нескалько классов привилегированных акций, то они получают название п ривилегированных акций класса А, класса B, и тд., пречем акции класса А дают их держателям большие привилегии при выплате дивидендов и при погашении обязательств в случае ликвидации корпорац (и.

3. Облигации.

«Облигация - (от латинского obligato - обязательство) ценная бумага на предъявителя, дающая владельцу право на получение годового дохода в виде фиксированного процента (в форме выигрышей и оп латы купонов). Облигация подлежит выкупу в течение обусловленного при выпуске займа срока. В капиталистических странах облигации выпускают акционерные общества и государство»1.

В общем плане облигации представляют собой долгосрочные долговые обязательства с фиксированным процентом. Различают три основных категории облигаций: облигации корпораций, облигации ф

едерально правительства (в том числе федеральных органов и учреждений) и муниципальные облигации.

Облигации корпораций.

Облигации корпораций - это обязательства корпораций перед кредиторами о выплате в установленные сроки суммы долга и процентов по полученным займам. Как и акции, облигации являются ценнЕkми бумагами, но в отличие от акций, которые представляют собой собственный капитал корпораций, облигации являются выразителями заемного капитала, то есть для корпорации они являются «долго «ыми бумагами». Держатели облигаций (облигационеры) являются кредиторами корпорации, в то время как акционеры - ее совладельцами. В связи с этим права облигационеров отличны от прав акционеро в: они не имеют права голоса и не могут участвовать в управлении компанией-эмитентом, но в то же время она обязана выплачивать проценты по облигациям (в отличие от дивиденда по акциям, где никЕ ких подобных обязательств у корпорации нет), причем делать это до рассмотрения вопроса о дивидендах по акциям. Кроме того, при ликвидации компании облигационеры имеют преимущественные прав

а по сравнению с акционерами. В этой связи облигации иногда называют «ценными бумагами более высокого порядка».

Облигационные отношения оформляются специальным договором между фирмой-эмитентом и инвестором (облигационным соглашением), по условиям которого корпорация обязуется возместить инвес тору предоставленную им сумму в установленный срок («срок погашения» или «дата погашения»), а также в течение всего срока, на который выпущена обигация, выплачивать проценты по установленной с тавке. Как и акционер, облигационер получает соответствующий документ, подтверждающий факт его владения облигациями, - облигационный сертификат, в котором указываются название компании-эми тента, номинал, ставка процента, а также имя/название «платежонго агента» как по процентам, так и по капитальной сумме облигации (таким агеном может быть сама фирма-эмитент или какой-либо банк).

Виды облигаций.

1. Курпонные облигации или облигации на предъявителя. _К ним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты пр. центов. Фактически купон - свеобразный простой вексель на предъявителя. Эти облигации обратимы, а купон и сертификат выступают в качестве титула собственности. Поскльку эти облигации оформ +яютя на предъявителя, корпорация не регистрирует, кто является их собственником. Хотя они больше не выпускаются, старые выпуски все еще обращаются на рынке

2. Именные облигации.

Большинство облигаций корпораций регистрируются на имя их владельца, при этом ему выдается именной сертификат. Эти облигации не имеют купонов, а платежи по процентам осуществляет платежный

агент в соответствии с установленным графиком. При продаже или обмене именных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый - с указанием нового владельца облигаций.

3. «Балансовые» облигации.

Этот вид облигаций приобретает все большее распротранение, поскольку их выпуске не сопряжен с такими формальностями, как выдача сертификатов и тп.: просто все необходимые данные об облигац (онере вводятся в компьютер.

Классификация облигаций в зависимости от обеспечения

1. Обеспеченые облигации. Эти облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можон разбить на три подтипа:

a) облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом корпорации (ее недвижимостью) и иным вещным имуществом;

b) облигации залогом фондовых бумаг, которые обеспечваются находящимися в собственности компании-эмитента цеными бумагами какой-либо другой корпорации (но не компании-эмитента) - ка к правило, ее филиала или дочерней компании;

с) облигации с залогом оборудования. Такие облигации обычно выпускаются транспортными корпорациями, которые в качестве залогового обеспечения используют, например, транспортные с 'едства (самолеты, локомотивы и тп.).

Смысл залогового обеспечения заключается в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества к

омпании.

2. Необеспеченные облигации. Эти облигации не обеспе-чиваюся какими-либо материальными активами, они подкрепляются «добросоаестностью компании-эмитента, иначе говоря - ее обещанием. В сл учае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, но и на них распространяются преимущественые права при ликвидЕ ции компании. В связи с тем же ставка процента по ним более высокая.

3. Другие виды облигаций.

a) Облигации с доходом на прибыль, или реорганиза-ционные облигации предусматривают выплату процентов только в том случае, если у корпорации имеются существенные поступления, то ест ь в случае выпуска таких облигаций гарантируется погашение ее основной суммы, авыплата процентов зависит от решения совета директоров. Выпуск таких облигаций практикуется при рекапитализа

ции корпорации - как правило, когда ей грозит банкротство. Часто их выпускают для замены ранее выпущенных облигаций с одобрения облигационеров компании, которые предпочитают пойти на опреде ленный риск, чтобы избежать опасности неполучения капитальной суммы.

b) Гарантированныыые облигации: они гарантируются не корпорацией-эмитентом, другими компаниями. Чаще всего они используются: транспортными корпорациями, когда эмитент предоставляе bкакой-либо компании свое оборудование, а взамен эта компания выступает гарантом по облигациям первой фирмы, либо дочерними компаниями крупных фирм, когда дочерняя компания выпускает облиг

ации, а гарантом выступает основное предприятие. Как видно из названия, в случае неплатежеспсобности эмитента, все претензии облигационеров удовлетворяются гарантом. Чаще всего гаарнтируюЕbся и капитальная сумма и проценты, но бывают случаи, когда гарантией покрываются только проценты.

c) Бескупонные облигации. По ним не выплачивается регулярного процента, однако это не значит, что они не при носят дохода. Дело в том, что при выпуске эти облигации продаются с диконтоЕ, (со скидкой), а погашаются по номинальной цене при наступлении срока платежа, причем скидка тем больше, чем длиннее срок, на который выпущены облигации.

Особенности некоторых видов облигаций.

1. Многие необеспеченные облигации (так же как и привилегированные акции) могут быть конвертируемыми. Это значит, что при выпуске облигаций такого рода предусматривается право облигациоЕ-ера в течение всего срока, на который выпущены облигации, обменять их на обыкновенные или привилегированные акции. Конвертируемость имеет свои преимущества как для эмитента, так и для инвес

тора.

Важное значение для держателей конвертируемых облигаций имеют конверсионный коэффициенти конверсионная цена. Конверсионный коэффициент показывает, какое количество акций можно полуЕgить в обмен на такую облигацию. На основе этого коэффициента исчисляется конверсионная цена: номинал облигации делится на коэффициент и получается конверсионная цена.

2. Иногда корпорации, выпуская облигации, предусматривают право востребовать их (отозвать) до срока погашения. В этом случае устанавливаются условия такого востребования: по номиналу илЕ (с небольшой надбавкой, которая уменьшается на установленную процентную величину каждый год после выпуска. Когда корпорация отзывает облигации, облигационеры обязаны возвратить свои облиЕ#ации. Исключения бывают, когда корпорация при выпуске облигаций предусматривает «факультативное право востребования» или «отзывной опцион».

3. Иногда при выпуске облигаций предусматривается право облигационера на возврат облигаций до наступления срока платежа, при этом эмитент обязан погасить облигации по номиналу. Обычно Еmто право предусматривается в том случае, если компания-эмитент оставляет за собой прако изменять номинал облигации. Фактически это дает инвестору возможность выбора между новым номинаом и получением наличных.

4. В облигационное соглашение соглашение может быть включено требование о том, чтобы корпорация-эмитент осуществляла регулярные отчисления на специальный счет, чтобы гарантировать погЕ шение облигаций по наступлении срока платежа. Такой специальный фонд получил название выкупного фонда, или фонда погашения. Его существование дает определенные гарантии инвесторам, а сдруЕ#ой стороны избавляет корпорацию от чрезмерно крупных единовременных затрат при наступлении срока погашения по серии облигаций.

Котировки и рейтинг облигаций.

Облигации обладают свойством обратимости, то есть с ними могут осуществлятся операции по купле-продаже. Некоторые облигации обращаются на бирже, но большинство сделок осуществляется нЕвнебиржевом рынке. Торговля облигациями обычно менее интенсивная, чем операции с акциями.

1. Цена облигации. Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость и рыночную цену. Облигации могут продаваться по цене выше номинала - с надбавкой, или с премией, лил ниже номинала - со с *идкой, или с дисконтом. Рыночная цена обычно зависит от их надежности (финансовой стабильности корпорации-эмитента) и то ставки процента.

Важной характеристикой облигации как финансового инструмента является ее доходность. Доход по облигации можетбыть номинальным (по купонной ставке) и текущим (основан на текущей цене об лигации).

2. Рейтинг. Его имеют большинство облигаций корпораций, устанавливаемый независимыми фирмами. Облигации, имеющие наиболее высокий рейтинг, называются облигацями «инвестиционного класса»

. Облигации, имеющие рейтинг ниже определенного, считаются спекулятивными, в том числе так называемые бросовые облигации. Чем ниже рейтинг тем выше риск неплатежа. В целом, чем выше рейтинг тЕ%м ниже доход по ним.

Стоит отметить, что в современной практике различия между акциями и облигациями корпораций постепенно стираются. С одной стороны, происходит узаконивание выпуска «неголосующих» акций,

а с другой - появились «голосующие» облигации. Стиранию этих различий также способствует так же эмиссия конвертируемых облигаций и выпуск так называемых «гибридных фондовых бумаг». Это явленЕ (е отражает в определенной мере тенденцию сращивания промышленного и банковскго капитала.

4. Другие виды ценных бумаг.

1. Вексель: (нем. Wechsel, буквально - обмен) вид ценной бумаги, денежное обязательство. Бесспорный и безусловный долговой документ. Различают простой и переводной вексель. Передача векселя от. дного лица другому оформляется передаточной надписью - индоссаментом. В международной торговле а также во внутреннем обороте капиталистических стран Вексель - одно из основных средств офо

рмления кредитно-расчетных отношений.

2. Американские Депозитные Сертификаты (АДР - American Depository Receipts).

В США эти свидетельства являются ценными бумагами, выступоющими в качестве субститутов акций инстранных компоний. Они представляют своего рода распискку в том, что ее владелец имеет акции к

акой-либо иностранной компании в одном из банков Соединенных Штатов, и дают их держателю право на диаиденды и получения определенной доли при продаже активов соответствующей компании. С пом ощью АДР иностранные компании получают доступ к американским инвесторам, в то же время амриканские инвесторы вместо того, чтобы покупать сами акции иностранных компаний на зарубежных фонд. фых рынках, получают возможность закупить их субституты, выпускаемые в США, в форме АДР.

3. Подписные сертификаты (варранты). Это особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с облигациями или привилегированными акциями и дают их держателю право на покупку обыкновенн kх акций по оговоренной цене в течение определенного периода (несколько лет). (В отличие от преимущественных прав на покупку акций нового выпуска, подписной сертифика прдусматривает более «ысокую по сравнению с текущим курсом цену на акции, которые могут быть куплены в оговоренный в нем период.) Этот рыночный инструмент дает корпорациям возможность снижать процент по выпускае мым облигациям путем использования в качестве стимулятора воплощенной в таком свидетельстве привилегии на покупку акций этой корпорации, особенно если есть основания надеяться на увеличеЕ

• ие их курса. Держателю же этого сертификата он дает возможность получить прибыль на курсовой разнице в случае роста корпорации.

3. Государственные ценные бумаги. Самым крупным заемщиком обычно является правительство. В США, например, правительство и правительственные учреждения выпускают целый ряд различных дол говых инструментов на срок от 3 месяцев до 35 лет и более. Эти ценные бумати считаются самыми надежными на фондовом рынке, поскольку за всю историю существования этого вида ценных бумаг в США н е было ни одного случая неплатежа (одно из подтверждений тезиса о том, что государство не может стать банкротом).

В зависимости от эмитента они делятся на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их способности обращаться на рынке они делятс

я на обратимые и необратимые.

4. Приватизационные чеки (ваучеры). Эти государственные ценные бумаги были выпущены в России (аналоги имеются и в некоторых других бывших соцстранах) для опосредования процесса передачи государственной собственности в частные руки, и в то же время предоставления равных начальных возможностей всем гражданам страны. Имеют оганиченный срок действия.

Достоинства и недостатки конкретной ситуации с приватизацией в России, принципы ее проведедия и тем более прогнозы ее результатов выходит за рамки этого реферата.

Итак, мы рассмотрели основные (но далеко не все) типы ценных бумаг и некоторые их разновидности. В заключении хочется в общих слова сформулировать главную функцию фондового рынка как явл

ения в экономике современного капитализма, инструменты которого были (в общих чертах) рассмотрены выше. По наиболее широко распространенному мнению, основная функция фондового рынка - распр еделение и перераспределение капитала в сторону наиболее предовых (а следовательно, и доходных) отраслей промышленности и хозяйсва с сохранением вложений в традиционные (менее доходные, но более надежные) отрасли.

5. Литература.

1. Советский Энциклопедический Словарь, М., 1982.

2. Драчов С. Н. Фондовые рынки: соновные понятия, механизмы, терминология., М., 1992.


Описание предмета: «Рынок ценных бумаг»

Курс «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» является базисным по отношению к остальным курсам, посвященным этому рынку. Отсюда вытекает целый ряд специфических особенностей, связанных с его изучением. С одной стороны, базисность курса предполагает определение самых основных и простых понятий. С другой стороны, логично предположить, что взявшийся за изучение данного курса уже владеет азами экономической науки, в т.ч. и терминологией. Действительно, трудно предположить, что кто-то изучил экономическую теорию (политическую экономию) и не встретился с такими понятиями как «акционерный капитал», «биржа» и т.п. Кроме того, всякое изучение специальных дисциплин – а данный курс является, безусловно, специальным, предполагает определенный самостоятельный поиск. Поэтому определенные терминологические, языковые, если угодно даже слэнговые трудности преодолевать неизбежно придется самостоятельно.

Первый вопрос, который неизбежно должен быть поставлен – вопрос о рамках курса. Рынок ценных бумаг отнюдь не существует в некоем безвоздушном пространстве и, следовательно, активно соприкасается с банковским делом, маркетингом, бухгалтерским учетом и целым рядом других специальных дисциплин. В этих условиях цель изучения данного предмета, понять – что представляют из себя ценные бумаги, какое место они занимают в национальной экономики и каким основным законам (разумеется, кроме общих политэкономических) рынок ценных бумаг подчиняется.

Очертив таким образом рамки изучаемого предмета, постараемся ответить на первый и самый очевидный вопрос – что такое ценная бумага? Иными словами, дадим ее определение. Профессор М.М. Агарков в двадцатые годы нашего столетия определял ценные бумаги как «документы, для осуществления прав по которым необходимо их предъявление».

Однако сегодня это определение во-первых, слишком бы расширило количество сущностей, рассматриваемых нами как ценные бумаги (сам М.М. Агарков относил к ним акции, облигации, вексель, чек, вкладные документы кредитных учреждений, банковские билеты, коносамент, складочное свидетельство и т.д., т.е. многое из того, что сегодня ценными бумагами не считается), а во-вторых сделало бы затруднительным четко подвести под данное определение такие современные продукты как безбумажные фондовые ценности и в некоторой степени производные ценные бумаги.

Предмет «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» изучается в соответствии с учебными планами и утвержденной программой как один из основных финансовых дисциплин. Знание этого курса необходимо для изучения специальных дисциплин («Деньги, кредит, банки», «Финансы», «Анализ хозяйственной деятельности», «Бухгалтерский учет» и др.).

Литература

  1. Марк Фридфертиг, Джордж Уэст. Электронная внутридневная торговля ценными бумагами. – М.: Олимп-Бизнес, 2001. – 272 с.
  2. Ценные бумаги - это просто! Пособие для начинающих. – М.: Омега-Л, 2006. – 144 с.
  3. С.А. Анесянц. Основы функционирования рынка ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 144 с.
  4. М.М. Агарков. Основы банкового права. Учение о ценных бумагах. – М.: Wolters Kluwer, 2005. – 336 с.
  5. В.А. Зверев, Ф.А. Гудков, С.Г. Евсюков, А.В. Зверева, А.В. Макеев. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг. – М.: ИнтерКрим-пресс, 2007. – 240 с.
  6. Кирилл Кириллов, Дмитрий Обердерфер. Как $колотить капитал в России. Банковские инструменты и ценные бумаги. – М.: Сова, ВКТ, 2008. – 128 с.
  7. Д.П. Миллер, Е.Н. Макарова. Учет ценных бумаг и финансовых вложений. – М.: Дашков и Ко, 2012. – 264 с.
  8. С.В. Камысовская, Т.В. Захарова. Бухгалтерский учет ценных бумаг. – М.: КноРус, 2010. – 240 с.
  9. Н.В. Мещерова. Организованные рынки ценных бумаг. – М.: Логос, 2000. – 200 с.
  10. А.Н. Асаул, М.П. Войнаренко, Н.А. Пономарева, Р.А. Фалтинский. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний. – М.: АНО "ИПЭВ", 2008. – 288 с.
  11. С.В. Камысовская, Т.В. Захарова. Бухгалтерский учет ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2015. – 240 с.
  12. Алексей Новиков. Рынок государственных ценных бумаг в России. – М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2012. – 92 с.
  13. Сергей Якунин und Сергей Богомолов. Стратегии деятельности банка на рынке ценных бумаг. – М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2014. – 384 с.
  14. Юлия Амельченя. Ценные бумаги как объекты гражданских прав. – М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2012. – 260 с.
  15. Ю.А. Соколов. Рынок ценных бумаг. Учебник. – М.: Юрайт, 2016. – 384 с.
  16. А.А. Богустов. Ценные бумаги как объекты прав в гражданском праве стран - участниц СНГ. – М.: РИОР, Инфра-М, 2013. – 144 с.
  17. А.Н. Лякин, А.А. Лапинскас. Рынок ценных бумаг. – М.: Поиск, 2001. – 160 с.


Готовые работы

Тема работыТип работы
Совершенствование услуг предоставляемых Брокерской компанией
Экономика предприятия
Диплом
123 стр. / 13000 руб.



Задайте свой вопрос по вашей работе

Гладышева Марина Михайловна

marina@studentochka.ru
+7 911 822-56-12
с 9 до 21 ч. по Москве.






Добавить файл к заказу

- осталось написать email или телефон

Внимание!

Банк рефератов, курсовых и дипломных работ содержит тексты, предназначенные только для ознакомления. Если Вы хотите каким-либо образом использовать указанные материалы, Вам следует обратиться к автору работы. Администрация сайта комментариев к работам, размещенным в банке рефератов, и разрешения на использование текстов целиком или каких-либо их частей не дает.

Мы не являемся авторами данных текстов, не пользуемся ими в своей деятельности и не продаем данные материалы за деньги. Мы принимаем претензии от авторов, чьи работы были добавлены в наш банк рефератов посетителями сайта без указания авторства текстов, и удаляем данные материалы по первому требованию.

Контакты
marina@studentochka.ru
+7 911 822-56-12
с 9 до 21 ч. по Москве.
Карта сайта ЗАКАЗАТЬ
Цены, скидки и акции
Реферат, доклад, эссе, контрольная 120 р./стр.
Курсовая от 150 р./стр.
Отчёт по практике 150 р./стр.
ВКР, дипломная от 175 р./стр.
Скидки. Антиплагиат.
Поделиться
Реклама



Мы в социальных сетях
Отзывы
Ольга, 8.06
Марина, огромное Вам спасибо, Вы меня спасаете.


Букинистика: редкие книги!